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宏观面，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，美国经济强劲，适合继续循序渐进加息，暗示联储没有加快加息步伐的意图，维持年内两次加息的预期。美国与墨西哥签署新贸易协议，缓解了市场的避险情绪，美元继续承压下跌；接下来美国会和加拿大就贸易协定展开谈判，美元短期有望持续走弱。土耳其金融市场假期结束过后，土耳其和美国关系并未好转，里拉兑美元持续下跌，新兴市场整体汇率风险并未完全解除。
现货情况，秦皇岛港动力煤各热值品种与前一个交易日相比价格上涨5-7元/吨。目前，秦皇岛港山西产4500大卡发热量动力煤价格为477元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为534元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为620元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为645元/吨。
供需方面，9月、10月火力发电淡季，后期需求将转弱，目前库存依然偏高，供需环境较为宽松，同时需要注意主产地环保检查、大秦线检修以及进口煤政策的影响。下游方面，本周全国高温天气范围继续缩小，沿海主要电力集团耗煤量趋势性下降，日均水平降至71万吨附近，存煤天数增至22天，九月将至，电煤消费旺季已进入尾声，后续电厂机组陆续进入检修阶段，采购进程将继续放缓，预计短期港口调出多以震荡态势为主。
库存方面，秦皇岛港库存水平涨幅加剧，锚地船舶数量持续增加。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗继续下降，库存水平持续上涨，存煤可用天数增加到23.04天。
综合来看，动力煤库存高位，9月10月需求走弱；关注煤矿安全检查影响力度。港口、电厂库存同比高位压制；日耗环比下滑明显，显示需求疲软。贸易商情绪转差，后期逢高沽空为宜。
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图1 动力煤期现价格及基差
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图2 主要港口煤炭库存
操作建议：
目前动力煤高位震荡运行，650附近区间上边沿逢高沽空为宜。
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图3 动力煤主力合约日线
风险提示：环保检修、进口煤政策
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