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By 永安期货 张丽丽/ 整理：和讯期货
1.钢厂利润继续压缩，后期计划检修增多 盈利钢厂占比大幅下滑，钢厂检修仍不明显。5月29日，全国盈利钢厂占比较上周大幅下降9.82%至39.28%，较前期高点60.12%下降近21%，全国检修钢厂42家，较上周增加仅增加2家。 后期计划检修数量增多。随着利润持续压缩，钢厂计划检修数量在增加。从上游调坯轧材来看，据了解，6月型钢厂安排停产检修情况货增多，部分带钢厂家有阶段性检修计划，兴隆上旬计划检修一周，影响产量2万吨左右，正达下旬22日起检修一周，影响产量2万吨左右，其他厂家如国丰、瑞丰、建龙、宝泰均无检修计划。从高炉来看，截止6月5日，据中国联合钢铁网不完全统计，国内大中型钢铁企业已知3家钢厂对3座高炉进行检修，预计影响产量39.4万吨左右；现8家热卷钢厂9条热卷轧机停产检修，影响热卷产量101.5万吨左右；现1家中板钢厂1条中板轧机停产检修，影响中板产量4万吨左右；现2家建材钢厂2棒材轧机停产检修，影响中板产量3吨左右。 2.钢材需求环比下滑，钢厂库存逐步累积 钢材成交下滑明显，需求环比转弱。5月29日，上海线螺采购量为15741吨，较上周小幅增加1169吨，但仍处于历史同期低位，据MYSTEEL统计，全国主流贸易商建筑钢材成交量近期明显下滑。北方高温及南方降雨天气影响工地施工，需求环比下滑明显。 钢厂钢材库存处于高于往年，建筑钢厂库存逐步累积。5月20日，我国重点企业钢材库存旬增加69.41万吨至1656.66万吨，远高于往年同期，钢厂库存压力较大；5月29日，全国建材钢厂螺纹钢库存393.54万吨，较上周增加1.53万吨，连续四周增加，线材库存74.14万吨，周增加1.64万吨，也开始呈累积趋势。 钢材社会库存降幅趋缓。本周各品种仍维持去库存态势，但螺纹降幅明显收窄。29日，螺纹社会库存为627.49万吨，周减6.75万吨，从主要城市来看，北京继续去库存，杭州、广州库存连续两周增加。 3.库存累积利润压缩下，开工率上升空间有限 综合来看，随着盈利钢厂占比逐步下滑，加之钢材需求环比转弱下钢材库存开始累积，后期钢厂计划检修量在加大，全国钢厂高炉开工率继续上升空间有限，加之前期补库相对充裕，铁矿石需求较前期将有所转弱。
1. 前期发货量转化为实际到港量 到货量大幅增加，发货量处于同期高位。5月31日，北方港口到货量增加1293万吨，较上周增409万吨，其中日照、连云港(601008,股吧)增幅较大，前期澳巴增加的发货量转化为实际到港量，本周巴西发货继续增加，澳洲发货量下降，总计减量105.9万吨，根据澳洲移动两周及巴西移动四周发货量数据测算，本后发货量仍有增量，下周发货量将有所下滑。 2.国产矿复产 随着近期内外矿价差持续收窄，内矿价格优势显现，钢厂逐步采购国产矿，在当前价位下，河北等矿山也逐步开工，整体产量有所上升。 3. 港口库存后期或逐步止跌 6月2日，铁矿石港口库存环比上周五降125万吨，日均疏港量270.3万吨。31日到港量大幅增加下港口库存继续下降，主要受到高开工率的影响，钢厂开工率变化是后期行情影响关键要素。
当前日照港61.5%PB粉湿基车板价为450元/吨，折算盘面496，I1509为437元，贴水近13%。深度贴水下，空头打压力量较为有限，我们认为后期基差修复或以现货跌幅超过期货的形式实现。
短期来看，铁矿石仍处于深度贴水状态，空头打压力量有限。澳大利亚、巴西铁矿石发货量同比维持高位，国产矿开工率亦有所回升，北方港口最新到货量大幅增加，但高炉开工率维持高位，港口库存继续下降。 综合来看，深度贴水及低库存、高开工状态下，铁矿石短期下行驱动仍不足，但随着后期钢厂开工率见顶，港口现货压力增加及现货走弱，铁矿石将再次面临下行压力，等待铁矿石贴水修复下的沽空机会。 |
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