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特别声明 【本期视点】 近期，第五届世界互联网大会举行。期间《中国互联网发展报告2018》蓝皮书发布，指出当前中国5G标准化工作取得阶段性成果，在大规模天线、先进编码、新型多址、网络构架等5G关键技术研发上取得突破。会上中国移动表示“以2019年预商用、2020年商用为目标，我们正在从技术、标准、产业、生态、业务五方面，全力推动5G商用。”5G大周期开启，通信行业业绩回暖，具备核心技术的自主可控龙头有望深度受益5G建设大周期。建议关注主设备龙头、基站设备、波导与介质滤波器、云数据和云平台建设等投资机会。仅供参考。 主题研究 11月7日至9日，第五届世界互联网大会在浙江乌镇举行。8日，《中国互联网发展报告2018》和《世界互联网发展报告2018》蓝皮书发布，披露了目前世界和中国5G发展最新情况。报告称，当前中国5G标准化工作取得阶段性成果，在大规模天线、先进编码、新型多址、网络构架等5G关键技术研发上取得突破。在5G频率方面，当前，全球主要国家的频谱规划主要聚焦3.4-3.8GHz、26GHz、28GHz、39GHz。中国已基本明确5G目标频段，正积极推动相关频率规划方案出台，6GHz以下相关频率已经用于技术研发试验。 会上，中国移动表示“以2019年预商用、2020年商用为目标，我们正在从技术、标准、产业、生态、业务五方面，全力推动5G商用。”在宽带中国、普遍服务、提速降费等政策推动下，国内固宽及移动用户数量增长空间日渐收窄，信息消费升级步入提质时代。 从运营商规划布局来看，今年继续加大规模试验范围。联通将在16个城市开展试点；移动除了将在5个城市开展5G外场测试，还将在12个城市进行5G业务应用示范；电信在原先6个城市基础上继续增加6个试点。整体节奏2018年继续扩大试验城市规模，2019年试商用，2020年正式商用。国内5G牌照发放时间预期在2019年底或2020年初。 5G商用之前，预计5G牌照发放之前运营商将更多配合千兆LTE网络建设对接入网改造升级，将大规模天线、小基站补充覆盖等首先在部分区域实现商用。物联网应用则大力推进NB-IoT部署落地，辅以eMTC面向不同场景需求。 5G大规模建设及以后，5G正式大规模建设预计在2020年及以后，并将带动对基站设备、光纤光缆、高速光模块等基础设施的需求。截至2018年9月移动互联网用户月均流量超过5GB，后续5G应用的拓展将加速流量爆发，并进一步正反馈于网络扩容带来的设备需求。 业绩来看，从三季报的情况看，通信企业业绩回暖趋势明显，将进一步拉动估值走低，5G的业绩弹性将使通信行业具备中期布局价值。 5G大周期开启，通信行业业绩回暖，具备核心技术的自主可控龙头企业有望深度受益5G建设大周期。建议关注主设备龙头、基站设备、波导与介质滤波器、云数据和云平台建设等投资机会。 相关标的 【风险因素】 5G建设投资不及预期；基站天线技术不确定性等。 |
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