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别翻研报了 你要的5G五大金股都在这

 昵称43734681 2017-09-01

  最近,不知道大家有没有被这几条消息刷屏!

  8月24日,国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》,明确表示将力争2020年启动5G商用。这对5G产业的持续推动源自于5G技术有助于释放信息消费潜力,中长期内对经济影响程度较高,有可能发展成为经济社会发展的关键动力。5G 基站数量将会是现有4G基站数量的2倍。整体5G投资将达到8300亿元,是4G时代至少1.5倍按照2020年正式商用算起,预计当年将带动约4840亿元直接产出,2030年将增长至6.3万亿,复合增速29%;5G带动的间接产出也将从1.2万亿增至10.6万亿,复合增速24%。

  中国电信、中国联通在IMT-2020(5G)峰会上正式确定了2019年将实现5G网络的预商用工作,此外根据今年最新披露的中报内容,三大运营商将把5G产业作为重要战略部署不断推进。IMT-2020(5G)推进组联合三大运营商、及中兴、华为、大唐等主要设备商积极推进5G 技术验证和标准制定,目前即将进入第三步骤的系统验证阶段,预计2018年10月完成,即到2018 年基本已经对技术、方案以及试验系统等都进行充分的试验,标准及技术将会相对成熟。

  这两条消息,分别是政策和运营商两个层面发出的消息,无论是从产业的进展还是5G的战略部署,都可以看出里面有隐藏的投资机会!

  可见,不知不觉进入今年的四季度,是马上就要步入5G主题的预期阶段了!A股,请开始你的表演!

  今天我们就来研究一下5G的投资节奏。思多金的研究员读了15份研报,精选了4份研报的精华,耗时6个多小时,为你整理了5G的投资主线 ,希望你能受益。将分5个部分为你捋清5G投资节奏:

  1.5G这个蛋糕到底有多大?5G到底有什么变化?

  2.5G的进展时间表

  3.我们最佳布局的时间是什么,为何会在这个时间点炒作?

  4.一张图看清楚5G产业链,捋清我们的布局思路

  5.结合到A股我们炒哪些?投资策略是什么?

  1.首先你必须知道5G都有什么变化,我们先带你了解一下5G这个蛋糕到底有多大?

  5G 与3G、4G 不同,除了继续进一步提升手机通信速度,还增加了超高可靠低时延通信(uRLLC)和海量机器通信(mMTC)两个场景,能满足物联网的低时延、高可靠、高密度需求。

  那5G这个蛋糕到底有多大?

  5G基站数量将是4G的两倍!

  对5G网络建设的投资量进行预测统计,需要的5G基站数量将会是现有4G 基站数量的2倍。整体5G投资将达到8300亿元,是4G时代至少1.5倍。其中基站天线射频器件、光模块、小基站等会成为弹性较大的子领域。光网络传输网的投资额会增加50%。从产业结构分析:

  (1)从产出规模来看:按照2020年正式商用算起,预计当年将带动约4840亿元直接产出,2030年将增长至6.3万亿,复合增速29%;5G带动的间接产出也将从1.2万亿增至10.6万亿,复合增速 24%。

  (2)从直接经济产出结构来看,随着5G商用进程不断深化,产业链受益程度也有所变化:

  在规划及建设期,运营商进行大规模网络建设,设备制造是主要产出来源,预计到2020年5G商用时,网络设备和终端设备收入占全产业链经济产出的94%;

  在商用中期,来自用户和其他行业终端设备支出、及电信服务支出将成为主要拉动力,2025年其占直接经济总产出的64%;

  在商用后期,5G相关的信息服务将有显著增长,预计2030年信息服务商收入将达2.6万亿元,占比42%。

  综合上述的数据,结合4G当你A股的炒作,可以判断,5G在市场上必会掀起一波浪潮!

  2.先不要着急,一张图让你看懂5G的进展程度!

  从上图可以看出,当前阶段,5G产业正全面转向标准化、技术试验阶段。我国目前已进入5G技术研发试验第二阶段,在标准布局上处于世界较为领先位置。

  3.了解了5G这块蛋糕后,我们一起看一下最佳的布局时间是什么?为何会再这个时间点炒作呢?

  既然我们已经知道了5G的进展程度,那么到底该什么时间布局5G?

  答:今年四季度是主题升温开始阶段。

  参考以前3G、4G的炒作节点,5G的A 股投资时间大概率将以工信部颁发牌照和发放频段为分水岭,分水岭之前一年多是主题预期阶段,之后是大规模建网的业绩兑现阶段。

  还有一个很重要的问题,就是5G的牌照将在什么时间颁发?从产业链推进、标准制定等多

  角度综合分析,预测5G 牌照将在2019 年初颁发,因此预计主题预期阶段从2017年四季度开始。

  那为何业绩兑现前一年这个时间点开始炒作呢?

  新一代的网络试验一般会经历三个步骤:关键技术验证、技术方案验证以及网络试验验证。第一第二步骤的过程是运营商联合设备厂商及相关标准组织的事儿。他们进行技术、方案的测试及研究,成果更多是技术路线确定和技术方案确定;而在第三个步骤,运营商将会挑选若干典型的城市和区域进行试点网络建设及测试,成果是试验网络完成测试,届时将会不断形成冲击眼球的“XX 城市XG 网络完成试验,满足商用要求”等新闻。同时随着第一第二步骤结束,各项技术标准也会逐步明确,高通、Intel、联发科等芯片厂商也会陆续开始新一代网络芯片的流片和生产,产业链开始出现从终端侧自下而上的推动。

  在这个时间点,催化剂频现,各城市试点网络建成,终端芯片开始批量生产。可谓全面开花,此时不动,更待何时?

  4.准备妥当,一张图看清楚5G产业链,帮你捋清布局思路

  这样,我们的布局思路就清晰可见了:

  (1)在主题预期阶段,催化剂密集,各子领域将轮番表现,可重点关注龙头中兴通讯;

  (2)业绩兑现阶段,由于5G 网络会比3G、4G 具有更长的建设期,因此可从中选择具有弹性业绩的子领域。具体涉及的领域,后面我们会详细论述。

  5.我们继续深挖一下到底买哪些,每个阶段具体投资策略是什么?

  1)传输设备、光纤光缆、光模块及配套光器件:随着速度的提升必然会导致流量大增,这就需要更多的传输设备、光纤光缆、更高级的光模块,同时运营商会提前加固传输网和回传网来应对流量上的考验。颁发5G 牌照之后,5G 无线网络的建设仍将为该子领域形成需求接力并成为新的拉动点。

  2)基站天线及射频器件:在后4G 时代,由于流量的持续增长,运营商开始把用到部分5G 天线技术的天线替代现有的天线,从过去3G、4G 的建设经验来看,会先解决天线及射频。从近期运营商开始进行800MHz 和900MHz 的低频重耕工程招标可以明显看到这个趋势,可见,该子领域目前已处于投资介入的时间点。同时,在颁发5G 牌照之后,增量基站以及智能天线产品的需求会提高。

  3)主设备、系统集成、IT 支撑系统、增值业务:这几个子领域将在5G 牌照颁发之

  后,运营商陆续投入资金开始依次启动。

  4)小基站:而在5G 时代,因为频率越高波长越短越难穿透,覆盖半径更短,因此需要运营商利用小基站进行长期的补盲和完善覆盖。所有,5G建设后期将会大量建设小基站来弥补信号上的薄弱,建议把握运营商加大投资的契机。

  最看好推动5G技术标准制定、受益基站数量骤升、同时布局SDN/NFV的主设备商:A股主要关注中兴通讯、大唐电信

  射频器件厂商受益于全频谱接入技术趋势:重点关注信维通信武汉凡谷

  小基站对光纤、光传输网络和光模块需求量较大,建议关注光通信产业链相关公司:如烽火通信光迅科技

  什其他收益个股:

  参考文献:

  安信证券电子行业趋势热点前瞻解析系列之五:5G将至,从射频前端到天线看未来新发展。

  安信证券投资策略主题报告:5G商用进程加快,产业链投资机会凸显

  天风证券5G系列报告一:5G旭日已东升,主题阶段渐至

  招商证券关注5G及物联网主题投资机会;频谱政策落地,催化MB-IoT发展提速。

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