一、行业发展背景5G行业作为新一代的通信技术，是通信行业未来发展的大趋势，同时也将会成为给GDP高质量增长提供保障的主要动力之一，因此行业发展最大的推动力来源于国家战略的驱动。其实除了政府因素之外，还有行业发展的必然性。通信行业发展到目前，全球各大运营商尚没有发现新的替代收入项，因此只能去做大流量的收入。  5G的高速率和低时延等技术可以激发更多的行业应用创新（远程作业、远程医疗、VR/AR、车联网、无人驾驶等），未来一片蓝海。 然而着眼于当下来看，5G的高性能也伴随着高成本，运营商首要考虑的就是建网成本这只拦路虎。相比于4G，5G的建网成本高主要体现在下面4点： 1）基站数量增加； 2）单基站成本增加； 3）传输网络增多； 4）频谱费用。 不过，在近几年基站价格逐年降低的背景下，预计5G时代依旧如此，因此这些成本端增加的部分，反而可能是最受益的细分产业链。 二、产业链投资机会梳理对于通信行业来讲，每一次技术的变革最先受益的是上游设备商（基站）、其次是下游设备商（手机等终端）和运营商。 因此前期来讲设备商是投资首选，尤其是相比于4G时代发生巨大技术更新的相关细分设备，从这点出发下面我们为大家梳理相关投资机会。 到了5G时代，从天线+射频前段的相关技术革新，我们可以确定三个细分的投资方面：基站天线+天线振子+高频通讯PCB。 对于基站天线行业来讲，目前市场集中度较高，全球主要玩家包括美国康普、德国凯仕林、华为、京信通信、摩比发展、通宇通信、盛路通信等。并且随着国内基站厂商华为、中兴等市场份额的扩大，国内基站天线厂商的日子也将越来越好。 不过对于天线企业的投资，由于其行业特性，导致业绩爆发期较短（1-2年），等基站建设差不多之后，对天线的需求就会迅速降低，所以天线板块的投资有点一波流的意味。  天线振子，就目前来看，5G时代的天线振子有钣金振子、铸造振子、贴片振子、塑料振子这四种方案： 高频PCB通讯板，就目前国内PCB通讯板行业格局来看，主要受益方为沪电股份和深南电路。 对于传输设备这个细分产业来讲，国内主流的玩家有中兴、华为和烽火电子，从投资角度来看，烽火电子无疑是最优选择，涵盖通信系统设备（传输设备）、光纤光缆，将充分受益于5G时代对于传输网扩容带来的行业蛋糕变大，同时光纤光缆也是受益部分。 相比于4G时代5G宏基站的覆盖范围更小，预计5G宏基站数量将是4G时代的1.5倍，在投资方面A股只有中兴通讯一家，别无他选。 在微基站方面，目前国内布局的上市公司有日海智能、三维通信、邦讯技术等，从近期中国移动的皮基站招标情况来看，三维通信的竞争力最强，其次为邦讯技术，相对来讲日海智能就差了一些。 总的来看，目前微基站市场格局尚不明朗（为何华为中兴不来抢市场？）需要进一步的跟踪观察。  三、5G相关个股全梳理 投资是一种专业性非常强的事情，要想做好，或者让自己变成专业，或者借助专业人士来提升自己。但不管如何，都需要你的付出，包括时间，精力，还要忍受心理上的折磨和煎熬，也包括金钱上的付出。时间和精力方面的付出，并不一定会开花结果，如果你的方向不对，会越走越远。找到正确的方法，找到适合自己性格特点的盈利模式，找到正确的路，非常重要。 |
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