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原文首发于同名微信公众号 作者：宁远君 洲明科技11月30日发布公告，洲明转债（123016）将于 12月3日上市。 当前洲明转债转股价值为 97.14 元，预期洲明转债上市首日定位 97-101元之间，中位数在 99元附近。 转债基本情况 发行日期：2018年 11月 7日。 发行规模：5.48亿。 存续起止日期：2018年11月7日至2024年11月7日。 转股起止日期：2019年5月13日至2024年11月7日。 初始转股价：本次发行的可转换公司债券初始转股价格为 9.45 元/股。 转股价格的向下修正： 在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。 有条件回售： 在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。 面值利率：税前年化收益率为2.56%，税后年化收益率为2.37%。。 信用评级：主体信用级别评级为AA-，本次可转债的信用级别评级为AA-。 担保事项：未提供担保。 纯债价值：根据对应评级企业债收益率，可以计算出纯债价值为 76.99元。 转股价值：正股洲明科技最近收盘价为 9.18元，转股价值为 97.14元。 面值溢价率：面值100元，相对转股价值溢价率 2.94%。 上市定位预测 与洲明转债评级和转股价值相近的可转债见表1。  表1 与洲明转债评级和转股价值相近的可转债 近期可转债上市首日定位趋势见下：  预期洲明转债上市首日定位 97-101元之间，中位数在 99元附近。 正股基本面分析 公司简介 深圳市洲明科技股份有限公司，一家专业的LED应用产品与解决方案提供商，主要从事LED全彩高清显示屏、LED专业照明和城市景观照明三大板块业务，旗下拥有20多家控参股公司，营销网络和经典案例遍布全球，全球总业绩连续5年位居行业前列。秉承“显示光彩世界，照明幸福生活”的企业愿景，为全球客户提供高质量、高性能的LED全彩显示屏、LED专业照明和城市景观照明系列产品及解决方案。 公司成立于2004年，2011年成功上市，股票代码为300232，凭借卓越的品质和良好的口碑荣获 “深圳市市长质量奖-鼓励奖”、“宝安区区长质量奖”等一系列奖项。 最新业绩 【2018-10-29】洲明科技(300232)2018年第三季度报告  洲明科技营业收入增长率和净利润增长率，分别比2017年回落11.39和 20.17个百分点。 行业状况、竞争地位、毛利率和募资投向等信息参见《洲明转债申购价值分析》。 估值分析 正股最新估值见下：  投资建议 受可转债市场整体低迷影响，近期可转债估值较低。如果洲明转债上市首日偏低，甚至出现折价，建议暂时持有，待溢价率上涨后，再择机卖出或换更好的可转债。 （个人观点，仅供参考） 
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