 前言最近有不少朋友会问我同一类型的问题： - XX 股票下跌了怎么办？还能加仓吗？需要割肉卖掉吗？授人以鱼不如授人以渔，我接下来会来讲讲「在一只股票下跌时，如何判断接下来是要加仓还是割肉卖掉的」 首先，这类问题其实是在问： - XX 股票下跌，本金会是账面损失还是永久性损失？- 如果是账面损失，则可以加仓继续购入。 - 如果是永久性损失，一定要割肉卖出。 什么是账面损失？凡是有价值的资产，其价值都是随行就市的。房产、股票、黄金、债券其价值都是波动的。 买入的这些资产，市场交易的价格不可能一直涨，毕竟人手里可用来兑换资产的钱是有限的，涨到一定程度，就会因为太贵没人交易，使其资产有价无市。 可总有持有资产的人想换钱，而有价无市的资产能换到钱吗？大概率是换不到的。 换不到怎么办？这些想换钱的人，就会将卖出价设置成低于上一次成交价，降价出售资产。 如降价出售还是有价无市的局面怎么办？那就得看想换钱的人是多缺钱，越缺钱的人其降价出售的幅度就越大。 那降价到什么程度会有人出钱购买呢？ 那就得分析持币代购资产人对其资产买入价的心里价位。这个心里价位是一个相当复杂的问题，因为这世间没有完全相同的两片叶子，每个人对资产价格定义是不太一一样的。具体问题得具体去分析。 降价出售一旦成功成交后，持有这些资产的所有人，其资产的账面价值由最高价（有价无市的价格）的价值跌到现在降价出售的成交价，这个损失就叫账面损失。 对于喜欢拿分红收益的股票投资人，定义股票价格的标准是唯一的，那就是「股息率」。 我在很多文章提到过稳定派息股票的价格规律。 我是花了数年时间，基本上把 A 股所有稳定派发分红现金的股票历史价格曲线看了数十遍的，并根据当年最高价、最低价、分红送配数据得出三个结论： - 2% ~ 3% 的股息率是一个分红股最高价区域，疯狂的时候可能会到 1%；- 4% 的股息率是股价中间位置，在熊市期间会围着 4% 股息率对应价位上下震荡； - 8% ~ 10% 的股息率是股价最低价区域，10% 的股息率很难见。 请注意，以上三个结论仅对稳定派息的分红股有效。 如果一只股票一年分红、一年不分红，或者一年高分红、一年低分红，以上三个结论是不成立的，这样的股票还得具体情况具体分析。如果不太相信我说的，可以自己去研究研究。 为什么 8% ~ 10% 的股息率是股价最低价区域呢？ 因为有相当一部分有钱人在等着这个价位呢，到了这个价位就会买买买，从而托住股价不继续下跌。 千万千万千万不要认为你手里没钱即别人手里就没钱。有些人的现金仓位把控能力相当有控制力，不到目标价位绝对不会出手的。 我们通过优财助手电脑客户端软件，来看看 $长江电力(SH600900)$ 的 2018 分红现金对应股息率及价格：  从图中可以知道一些事情： - 4% 对应价格 17 元，跟 2% 对应价格 34 元，是翻倍价差收益；- 4% 对应价格 17 元，跟 8% ~ 10% 对应价格 6.8 元 ~ 8.5 元，是跌幅 50% ~ 60% 的账面损失，6.8 元 ~ 8.5 元价格上涨到 17 元，是翻倍以上的价差收益； - 请注意，长江电力可能很难跌到股息率 8%，历史上多次的股价下跌，其股息率最多是跌到了 5%，上述数字只是为了下文的阐述。 跌到 8% ~ 10% 时候，会有一堆人持币购入长江电力，这类人既然能有耐力持有现金等到这个价位购入，大概率是喜欢长线持有股票的人，手上的股票只会等待大幅上涨后售出。 也就是说，不愿意出售股票的人越来越多，想买股票的人越来越多，即卖少买多，造成的现象就是股价刷刷刷的往上涨。 之前跌掉的账面损失会越来越小，回本可能性很大，甚至还可以浮盈。 什么是永久性损失？永久性损失是基于账面损失发生的，主要分两种： - 账面损失发生时，因资产持有人缺钱或恐慌，把手中资产以低于买入价的价值抛售；- 资产发生基本面恶性变化，大部分投资者都不愿意持币购入该资产，使其下跌时无人购买托价。 第一种本金永久性损失是人为造成的，这个没什么好说的，看个人了。 第二种本金永久性损失，需要一定认知能力才能分析出来。 不过，稳定派息股是相当好分析的，因为其基本面就是公司盈利能力，公司盈利能力减弱或下降，用于分红的年净利润就会减少，下一年度的单股分红金额就会减少，未来预期的股息率就会下跌。 如果发生公司或行业性灾难，公司很难做到目前的总净利润了，甚至发生了亏损，那股价是不可能再回到原来股息率 4% 的价位了，不会发生上文所说的「会有人持币购入股票，在 8% ~ 10% 股息率价位把股价托住了」，这时候的账面损失就是永久性损失了。 要想回避这类股票，最好就是买傻子都能经营的公司，长期垄断业务的公司，银行、公用事业股票就符合这种，比如 $农业银行(SH601288)$ 。 对于有销售压力、行业竞争者多的公司发生这种情况概率非常大，如果不懂行业最好是不要碰。比如服装、汽车、房地产都属于这种行业，比如 $上汽集团(SH600104)$ 。更多的需要自己去研究分析总结了。 加仓还是割肉？本金账面性损失，无需割肉，只需要买买买，加仓就是了。 本金永久性损失，一定要割肉，发现的越早，割肉越早，其本金损失就越小。 |
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