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今天心情大好，主要是近期个人投资体系的进化今天被市场验证获得了一个小证明。我的投资体系今年以来有两次重要进化，同样一只标的，放在上半年的我要等到今天才买入，而现在的我已经持有该标的1个月了，这就是进化的表现。近期忙于各种事务，好久没更新了。其实本文已经酝酿好2个月有余，刚好今天又多了份论据，共同写出来以飨大家。 结合我自己过去阅读分析学习从巴菲特、利佛摩尔、欧奈尔、彼得林奇等国外投资大师、到A股优秀公募基金经理的持仓组合分析研报、再到淘股吧顶尖短线选手的公开比赛交割单，当面请教国内外优秀机构投资者和牛散，并结合个人体悟和实践得出的粗浅认识看，在证券市场里想要获得长期成功（这里说的长期，指至少超过10年这个维度），有四个必备条件： 1.自律 这里的自律包括两个维度，一个是投资上的自律和做人及生活上的自律，另一个是认知层面能体验到“自律给我自由”那种愉悦感后自发导致的行为上的自律。 自律是最最重要的因素。 先说投资上的自律。国内外证券市场每天涨涨跌跌那么多标的，能全部把握吗？根本不可能的。这种不可能是由人类能力和生命周期的有限性、市场（包括自然界）生态分布的客观规律共同决定。然而，无论大势有多好或多差，金融工具的完备性（可通过做多与做空双向获利，以及通过杠杆放大获利）让人们每天每天都面临非常多的利益诱惑。因此，要想做好投资，实际上就演变为“放弃诱惑+坚守能力圈”，实际上就是自律！这种自律是双向的，即通过自律自觉放弃无数的诱惑，和通过自律不要放弃并不断坚守自己的能力圈。这跟巴菲特说的“甜蜜区”有些相似： 在棒球运动员中，有两类击球手。一类是什么球都打，每次击球都全力以赴，力求全垒打。另一类人则是聪明的击打者，他们只打高概率的球。世界排名前十的击球手，都是后面这类人，而泰德·威廉斯就是这类人中的高手。泰德有一个鲜明的观点：不要每个球都打，而是只打那些处在“甜蜜区”的球。这种策略听起来简单，但在实际比赛中却非常难操作，特别是在决定胜负的关键时刻。几万名观众绷紧了神经，用期待的眼睛看着你，当球飞过来的时候，如果不打，就将迎来全场的嘘声。这时，坚持“只打高价值的球”就需要极强大的定力和冷静的内心。巴菲特把这种策略应用到了投资领域，形成了自己独特的投资哲学：只投资高价值、有护城河的公司，其他的根本不看。  所以，自律背后也隐含了对自己的认识，不是吗？ 再说做人及生活上的自律。这一点偏佛家说的“因果”一些。有人说工作是工作，生活是生活，人克林顿当年的性丑闻最终也无碍他成为一个优秀的总统啊。但工作和生活的边界真的就那么清晰吗？从个人体会而言，做人及生活上的放纵一定会或多或少影响投资和工作表现，冥冥之中确实有因果。就好比人称祖师爷的利佛摩尔，尽管其取得了极其伟大的个人成就，但他自己说过“我的一生是个失败”，最终用自杀结束了传奇的一生。我分析可能就是他个人生活的放纵严重干扰了他的工作，也泯灭了卓越的天赋和辛勤的汗水。另一方面，人这种生物很奇妙，一旦被欲望（比如天主教说的七宗罪：暴食、淫欲、贪婪、愤怒、懒惰、嫉妒、傲慢等）控制时，人就是比动物还蠢，而远离被欲望控制最好的方式，就是敬畏和自律。 最后说认知层面到位后自发导致出行为上的自律。这里要说一下，自律不是说有多高尚，而是真的在体验到自律带来的诸多好处后自发选择的行为模式。KEEP的口号我就很喜欢：“自律给我自由”。这一点偏阳明心学说的“知行合一”一些。“知行合一”是个自然而然的结果，不是严苛的要求。只是知道但行不出来说明“知”的不充分，一味去“行”但不明白“知”层面的道理到头来也不知所然。  2.坚持在有“复利”空间的领域持续精进 这里说的“复利”空间指能够有所积累、有所沉淀的领域。比如大家说的医生越老越吃香就是这个道理。 证券投资方面，我从前也研究过高送转、ST摘帽、小市值等策略，但学习那会就很清楚这些玩意儿迟早有一天会失效。类似地，其他短线策略和部分量化策略都面临着到达一定阶段后需要转型的问题。尽管市场上流行着一句“市场上最大的不变就是变化”这句话，但事实真的如此吗？非也。证券市场上还真的有亘古不变的两样东西：靠企业成长赚钱永不变和人性永不变。在这些有“复利”空间的方向上持续精进，个人投资体系的护城河当然就越来越宽了。 3.快速的学习能力和强大的进化能力 快速的学习能力就不多说了，这是基础中的基础。背后隐含着勤奋和学习方法两个东西。 强大的进化能力多说两句。查理芒格评价巴菲特说，“72岁的巴菲特和65岁的巴菲特已经不是同一个人了”，达里奥也说过，“如果你现在不觉得一年前的自己是个蠢货，那说明你这一年没学到什么东西”。大师如此，况且我们。人的学习周期都得遵循一定的时间规律，就算是天才也得在经历一段时间后才能做出成就。没有谁一上来就是投资大师，每个市场的参与者（投资者、监管部门、中介机构等）都在各自进化，市场随着参与者的进化也在进化。没能实现自我进化并适应市场进化的投资者，一定要被市场淘汰。而这种强大的进化能力背后，其实也隐含着“认错”这个命题，但“认错”对绝大多数人来说都有心理障碍。更进一步，其实“认错”背后，又可以引申出佛家说的“空”来，也是放下我执。  4.热爱 热爱是支撑能够长期做好一项事业唯一的源动力。这点跟王阳明说的“心即理”有些像。比如巴菲特能工作到90岁，科比早上4点就去球馆练球。这些都不是靠“头悬梁锥刺股”般的勤奋，靠的就是热爱这么简单。而且，我相信接近事物本质的工作方法，一定是单纯且愉悦的，所以能干的久并且长寿。  最后总结一下，证券投资如此，其他也大抵相似，其实都一样。 |
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