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大家看了科大讯飞的三季度报，不知道大家有没有一种感受，单单从财务方面，感觉科大讯飞这家公司好像在诉说自己的苦衷，像一个小弟在向大哥汇报自己的战况，又勉强逞强，又胸有成竹，说的头头是道，让大哥不好意思指责他。下面我们来看看它的三季度报表。 营业分析。 1、 公司 2018 年前三季度实现营业收入较去年同期增长 56.00%，毛利较上年同期增长 53.40%，毛利较上年同期增长 53.40%，上述经营成果主要系业务拓展、销售规模扩大，各行业赛道业务增长所致。 大家不觉得是一个很有潜力的公司吗？增长那么快，毛利那么高，净利润肯定也有很多吧。 2. 公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长 29.94%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期下降 79.75%。 呵呵，居然下降了这么多，你怎么好意思收入这么多钱，利润还下降这么多呢？听听公司的说法。 按照公司的说法，是因为 1.当前正值人工智能产业爆发的关键窗口期，公司持续加大人工智能相关领域的研发投入、生态体系构建的投入以及在教育、政法、医疗、智慧城市等重点赛道的市场布局投入。相应地， 2018 年前三季度公司员工规模增长较快，新增人员带来当期薪酬、费用的提升，直接导致前三季度扣除非经常性损益的净利润下滑较多。 从具体投入来看， 2018 年前三季度公司研发费用总额达 6.98 亿元，较上年同期增长 69.45%；销售费用总额达 11.79 亿元，较上年同期增长 68.75%。 上述费用成本的增加影响了当期税后利润增幅，同时，也对公司下一阶段盈利能力的提升、产业领导者地位的增强和可持续发展的保障奠定了扎实的基础。目前， 公司根据发展战略所需招聘的关键人才和新增岗位已基本招聘就绪，随着营业收入的快速增长，净利润将日益形成良好的匹配。 2.2018 年前 3 季度公司非经常性损益金额为 1.94 亿元，较去年同期增加 1.47 亿元，主要系以下原因：政府研发补助增加0.57 亿元，未来一段时间随着《新一代人工智能发展规划》政策落地将具有一定的持续性，同时将对公司核心技术保持领先优势形成有力促进；另一方面，公司处置了可供出售金融资产及子公司少数股权导致非经常性损益增加 0.59 亿元。 3.2018 年 1-9 月公司经营活动产生的现金流量净额为-69,346.70 万元，主要系公司业务的季节性特征，公司过去几年经营性现金流上半年均为负数，同时也均在下半年转为正数， 2018 年 3 季度经营活动产生的现金流量净额为 12,958.21 万元。 4. 应收账款方面，公司主要客户来自于政府、电信运营商、银行等长期合作的大型行业客户，客户质量较好，应收账款安全性高。公司严格按照企业会计准则计提了应收账款坏账准备，从历史数据来看，公司历年来实际坏账率较低， 2017 年实际坏账率仅为 0.0095%。 简单来说吧，他说他在人工智能方面吧赚到的钱都投资出去了，广泛撒下渔网，招聘更多的研发人员，更大的科研投入各个行业完美布局。但是我有几个问题，为什么营业收入这么多，经营现金流还是负的？亚马逊谷歌的收入也很高，但是除去了研发管理销售费用，经营现金流还是正的啊，说明费用和经营现金流没什么关系。但你又说了下半年会转正，好，你坏账少，还是信得过的。但是利润本来就只有那么一点点几百万，对于一个几百亿的公司不会太少吗，而且还有处置可承受金融资产的5900万，政府也打头阵支持了5700万，你的净利润有点难看吧。 算了，你是中国人工智能的未来，你是国家的未来，现在一点点毛病不要怕。 然后就到他三季报的重要事项了。 （1） 货币资金较期初下降56.07%，主要系本期支付现金股利、货款、费用支出增加所致； （2）应收票据及应收账款较期初增长51.96%，主要系营业收入增长，导致应收账款增长所致； （3）预付款项较期初增长37.13%，主要系预付的货款增加所致； （4）其他应收款较期初增长49.77%，主要系营收项目保证金增加所致； 钱少了，应收预付多了，虽然不是一定，但我总感觉这样的话是不是企业的话语权变小了。 （18）销售费用较上年同期增长68.75%，主要系销售规模的扩大，职工薪酬、宣传费、差旅费等费用增加所致； （19）管理费用较上年同期增长55.12%，主要系职工薪酬、无形资产摊销等费用增加所致； （20）研发费用较上年同期增长69.45%，主要系研究阶段研发投入增加所致； （21）财务费用较上年同期增长104.58%，主要系利息收入减少及利息支出增加所致； 钱没有多赚些，倒是挺会花钱的。 （22）投资收益较上年同期增长1629.80%，主要系本期处置可供出售金融资产及子公司股权取得的投资收益增加所致； （23）其他收益较上年同期增长64.76%，主要系软件产品增值税返还及递延收益摊销金额较大所致； （24）营业外收入较上年同期增长2488.52%，主要系收到的与日常活动无关的政府补助金额较大所致； 投资收益营业外收入大增，其他收益增加比营业收入都高，是不是主营业务可能不知那么好，钱不好赚了？ （26）销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增长66.39%，主要系销售回款增加所致； （28）收到其他与经营活动有关的现金较上年同期增长171.05%，主要系当期取得的政府补助增加所致； 其他经营，怎么又是其他经营比营业收入真正的快啊。 （29）购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增长49.62%，主要系支付货款增加所致； （30）支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期增长65.37%，主要系业务规模扩大，人员增加，工资水平上升，职工薪酬相应增加所致； 花的钱挺多的，希望以后能看到你们花出去的钱能有所回报啊。 （33）收回投资收到的现金较上期下降69.30%，主要系上年同期收回理财产品本金所致； （34）取得投资收益收到的现金较上年同期增长550.35%，主要系本期处置可供出售金融资产取得的投资收益增加及本期理财产品收益增加所致； （35）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期增长60.58%，主要系本期基本建设及资本化研发项目投入增加所致； 投资收益这么多，而且研发资本化将近50%，以后摊销都可以让它的利润吃不消。 （38）取得借款收到的现金较上年同期增长91.93%，主要系本期短期借款增加所致； 货币资金上不是有钱吗，为什么还借那么多钱？ （39）收到其他与筹资活动有关的现金较上年同期下降100.00%，主要系上期收到的银行信用透支款所致； （40）偿还债务支付的现金较上年同期增长31.94%，主要系本期偿还到期债务所致； 欠债还挺多。。。。。 总的来说吧，科大讯飞的人声通译，人工智能翻译做的很好，从京东淘宝的销售数据，评价可以知道。但它是受到中国政府大力支持，感觉有点像中兴通讯。但是无论从现金流，净利润（而且还受到政府的经费资助）等等角度来讲，根本不能撑起这么大的市值，所以才有前阵子尽管股价跌了这么多还有高管要减持，就算最近说要增持，也就那么一点钱，意思意思，玩玩而已。（作者：LongevityTortoise） |
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