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如果让宜昌人列举两个让他们引以为傲的本土企业，安琪酵母必属其一。 在通往宜昌东站的城东大道上，安琪酵母总部就矗立在168号，巨大的罐子上硕大的“安琪”二字颇为引人注目，工厂周围散发着特殊的酵母味道。出租车大哥骄傲地说 “这可是我们宜昌的市味儿！”，由此可见一斑。 宜昌人的骄傲是理由的，这只消费板块白马股穿越了牛熊，刚刚经历了长达4年的大牛市。 在经历了2013年到2014年6月的横盘后，2014年4月30日，安琪酵母收于阶段最低价5.36元，并在随后的四年时间里，一去不回头，相对最高涨幅高达632%，达到39.22元。即便遭受了2015年股灾，调整半年后，安琪酵母依然再次踏上征程，一路高歌，走出监管层喜欢、散户羡慕的“慢牛”，用三年时间将股价推向了至高点。 2018年5月29日和2018年10月26日、29日应该是安琪酵母管理层需要铭记的日子。前一个日期安琪酵母股价达到历史高点，后一个时间点，安琪酵母连续跌停，这是多年来的首次。 一 10月25日，安琪酵母发布第三季度报告，公司前三季度营业收入48.99亿元，同比增加17.12%，归属上市公司股东的净利润6.74元，同比增加10.17%，一切看起来稳中向好。 然而经营活动产生的现金流量净额5.51亿元，同比下降20%；第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.71亿元，同比下滑8.97%；一年内到期的非流动负债 5.83亿元，同比增长29050%；销售费用增长15.5%、管理费用增长14%、财务费用增长62%、应收账款增长22%，存货增长13%、毛利率下滑1%，净利率下滑1%... 对比2017年年报到2018第三季度报告，安琪酵母销售毛利率也处于持续下降通道，分别是35.7%、36.58%、36.73%、37.64%。 增长不及预期，重要指标不容乐观，好像没那么“稳”了。导致安琪酵母利润同比减少最重要的原因是财务费用增加和政府退税款减少。 1-9月，安琪酵母财务费用为1.02亿元，同比增加了60.58%，公告解释为“主要原因是汇率变动导致汇兑损失增加、本期利息资本化减少及融资规模和融资成本增加所致”。随着人民币持续贬值，远销海外150多个国家和地区，酵母类产品全球市场份额达到12％、位居全球第三位的安琪酵母，不可避免收到汇率变动的影响，加上国内“去杠杆”大潮，财务费用大幅增加也不是不可以解释。 根据公告，截止9月30日，安琪酵母累计收到的各类政府补达到4610万元，同比少了60万元，但是收到的税费返还减少了-47.02%为0.67亿元，去年同期1.26亿元。 两项合计直接少了一亿多元，但是下滑就是下滑。经济下行压力传导至消费品领域，这份无奈也只有认领。林花谢了春红，太匆匆，无奈朝来寒雨晚来风。 二 如果说客观困难无法克服，那么促使这匹白马折戟的，无疑是管理层近两年的收割。 安琪酵母董事长、日升公司疑似实际控制人俞学锋 根据最新公告，湖北日升科技有限公司持有安琪酵母4662万股，占比5.66%，位居第三。9年前的国企改制时，《安琪酵母管理层炼金术调查》爆出管理层控制的公司,收购一系列资产,3年后通过增发进入上市公司,收益34倍的管理层掘金故事，曾今引起巨大的争议。 9年前，安琪酵母定增后，日升公司对安琪酵母持股3464.66万股，解禁日期最早为2013年7月，最晚解禁日期为2017年7月。在此期间，管理层一直持股到2016年，未有任何增减，2016年5月安琪酵母实施每10股送转15股的高送转，日升公司对安琪酵母变为8,661.64万股。 8年埋头苦干，业绩蒸蒸日上，股价连攀高峰。2017年，日升公司终于开始了收割，并一直持续到2018年。 2017年7月28日，日升公司通过大宗交易方式减持1648万股；2017年9月5日至2018年1月10日期间累计减持1317万股，合计减持公司股份2965万股，减持市值约7亿元。 2018年1月10日，减持完成后不到一个月，A股暴跌，市场环境太差加上持续减持，安琪酵母股价掉头向下，从最高36元跌到28元。大概是怕市场暴跌扰乱减持计划，2月6日作为安琪酵母董事长、日升公司疑似实际控制人俞学锋同其他两位高管一起，合计象征性增持28万股。股价随后触底，并在2017年年报、一季报和多个利好消息轰炸下，5月29日，安琪酵母触及历史最高点39.22元。 在此期间，日升公司于5月23日至6月6日，精准减持1034万股，减持均价36元左右，减持完成后股价旋即进入下跌通道，持续至今。 奇怪的是，除了2018年1月10日的减持公告，安琪酵母的官网并未披露相应减持公告。 有人做过测算，日升公司当初投入的4000万元，已增值至23.74亿元，增值额23.44亿元，计算下来，翻了近60倍，即当初投入1万元，9年之后变成了60万元。 收割一时爽，小伙伴们也不想玩了。根据第三季度报，半年报中安琪酵母前十大流通股东有三家机构在三季度减持。 在商言商，安琪酵母管理层运作12年才最终收割，相对市场上一些猴急的公司，其套现行为已经算是厚道，只是在当前的大环境下，这样的大规模套现，对股价来说无疑是雪上加霜。 白马折戟，大熊来临，不知下一个12年，宜昌市味能否飘得更远，安琪酵母又是怎样一番情景。 |
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