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极寒之年 四大重磅因素影响明年行情 还有10%的下跌？ 周五是2018年最后一个交易日，大盘以红盘小阳报收，也算让大家安心过个元旦了。不过相对全年来看，A股可谓是惨不忍睹，沪指跌了24.59%、深成指跌了34.42%、中小板暴跌37.75%、创业板则是28.65%，各大主要指数跌幅在A股历史上排第二、仅次于08年的市场。而之所以今年众多投资者比08年时惨，在于08年是指数暴涨两年后的回调，而今年则是15年三波股灾后的延续，受伤程度完全不一样。 统计显示，今年来两市市值蒸发达14万亿、投资者人均亏损10万元。龙轩认为如果15年两波股灾下来，绞杀的是中产阶级利用杠杆的财富，那今年这样的一沉到底，则是对大户与上市公司大小非的绞杀，其中的原因也是因为杠杆。比如各地方政府千亿资金入市，缓解上市公司股权质押危机，就是由于上市公司股东杠杆玩的太厉害，在整个宏观环境防止灰犀牛、降杠杆下，凡是杠杆过大的投资者基本无一幸免。可见杠杆是把双刃剑，当经济扩张、行情走强时，它能让你财富快速倍增，但一旦时衰，则陷入万劫不复之地。希望经历过这年的投资者，以后对杠杆须慎之又慎，不要老想着一夜暴富的。 股民全面大亏、各大指数无一幸免暴跌，可以说2018年是投资者资产损失之大年。而须注意的是，17年年底众多券商预测今年行情，却没有一个能预测对，作为十大金股之首的中兴通讯更是遭受黑天鹅、吃了8个一字跌停，把社保基金、机构与私募等全部套牢。可见作为专业机构的券商对股市预判胜率也是很差的，因此对于明年A股走向的预测，我们只参考下就行了、具体还得看技术怎么走。 而经历过悲催的18年后，今年各大券商对明年行情又基本是偏乐观，部分还认为有牛市，龙轩对明年行情的看法则与券商格格不入，龙轩认为明年会是结构性机会对应结果性风险、同时系统性机会没有；大盘2449点被破的可能性极大，其中低点看到2250点处。以下便是得出上面结论的几点逻辑。 其一，2019年依然会延续股市大扩容的一年。今年股市表现如此差，新股发行一个都没落下，而大跌之年过后、次年表现一般都不会太差，那新股发行则更甚了，有相关统计是110-140只。其实近几年的市场扩容，已经等同于注册制了，因此新股发行常态化对冲了部分注册制带来的利空。而近期注册制与科创板可是管理层频频提到的，可见明年的首要任务是这两点，也即是仍以融资为主。 其二，注册制将更注重退市。其实近年来新股发行常态化已等同注册制了，但注册制另一大基本则是退市也常态化。今年A股退市个股可谓打破记录，如既有弄虚作假上市的金亚科技强行退市、也有危害公共安全的长生生物万人唾骂中落下帷幕、更有史无前例的中弘退低于1元面值而退市。从今年各类退市品种属性来看，明年退市的数量只多不少，这也是龙轩建议众粉回避垃圾股的原因。 其三，科创板是明年管理层首要任务。科创板的忽然公布，大背景是美对中突然发起MYZ，像中兴通讯被美掐住了核心技术的脖子，这让人恍然大悟，核心技术是买不来的、更是求不到的。因此，快马加鞭发展科技是国家战略层面的，这是科创创成立的初衷。以后的几十上百倍倍大牛股将从中诞生，但若出现几家世界级的公司，则广大股民是劳苦功高，而科创板设立其实也是大扩容的一种。 其四，增量资金不明显、而存量却不断消耗。很多理论派只看估值，以为估值便宜了就能上去，这完全是错的。估值一方面只是反映历史并不决定未来，另一方面人们有钱才能推动估值的回升。而当前，中小散基本套牢的套牢、爆仓的爆仓，家庭也在房地产去库存下负债率高企，没有多余的钱投资；其次，养老金总是雷声大、雨点小，且这是全民的养老钱，是输不起的，A股这样的尿性也让养老金不敢大规模入市；若寄望于外资的 话，那又让老外抄底了。 由此来看，在增量资金跟不上存量消耗、股市依然是大扩容下，大盘水位基本还有新低。若2500点是政策底，那按市场底低于政策底5%-10%来计算，则大盘最低将探到2250点，这也是14年爆炸性牛市的起涨点了，若反弹的话大概率会是回补今年6月3000点的缺口。龙轩认为，麻烦的还是中小创，其一方面在退市制度实行，另一方面是科创创的分流，这意味着越来越多的个股将边缘化。而蓝筹白马由于股息率摆在那，而且财务透明难出现黑天鹅，仍然是较安全的品种。 |
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