印尼和马来西亚竞争逐步加剧，棕榈油走势愈演愈烈（上）

12月10日马来西亚棕榈油局公布11月份数据报告，11月棕榈油产量184.52万吨，低于去年11月194万吨；出口137.52万吨，去年11月135.64万吨；11月末棕榈油库存300.70万吨，去年11月末255.66万吨，具体分析如下：

马来棕榈油库存为何创同期新高？

如下图为2008年以来马来西亚棕榈油局公布的月度库存数据，如图所示，2018年11月份库存数据创出了2008年以来同期的新高。单看11月份数据，产量低于去年同期，出口高于去年同期，为什么库存反而高于2017年？从11月份较上月增长的库存数量看，2018年11月份较上月增加库存28.5万吨，2017年11月份较上月增加库存35.3万吨，从库存增幅看，2018年11月份增幅小于2017年同期，而库存的差额主要是2018年各月库存水平均明显高于2017年同期，如2018年1月库存为254.87万吨，较2017年1月库存154.11万吨多出100万吨，之后同期库存差额虽然有回落，但仍然导致11月份库存明显高于2017年同期。

马来棕榈油库存上涨与出口政策有关

2018年月库存较2017年同期库存差额呈现逐步缩小的趋势，如下图，差额从1月份的100万吨逐步降低至11月份的45万吨，主因是产量不及预期，但与前5年库存均值的差额看，2018下半年有扩大的趋势，这与马来西亚政府执行的棕榈油出口政策有关。

2018年年初由于棕榈油价格低迷，1月5日马来西亚政府宣布从1月8日-4月7日这段时间内下调一季度毛棕榈油出口关税至零，但随后马来西亚棕榈油局错判了今年棕榈油销售形势，甚至有官员认为今年年末马来西亚棕榈油库存将比2017年末库存下降30%，由此马来西亚政府在5月恢复5%的毛棕油出口关税，并将关税维持至7月份，到8月份才将出口关税下调至4.5%，最后直至10月份才将关税降为零，而同期印尼一直采取低价政策刺激出口，一直维持零关税，逐步蚕食了马来西亚的海外市场。

数据显示，至2018年11月马来西亚累计生产棕榈油1771万吨，较2017年同期1809万吨下降38万吨，较之前5年均值1766万吨略增5万吨，可见今年马来西亚棕榈油产量增幅不明显，2018年至11月马来西亚累计出口1511万吨，去年同期1512万吨，较五年均值1564万吨减少53万吨，这减少的53万吨出口正好是11月库存较去年同期增加的数额，也说明印尼刺激棕榈油出口的低关税政策抢占了部分马来西亚海外市场，同时也让更多的棕榈油库存体现在马来西亚棕榈油局的报告中。

未完待续，敬请关注（下）

关注《期赢家》微头条，天天早间送福利！！！

期赢家

罗宾汉

↓↓↓（点击下方了解更多） 免费申请《内部家人服务》