quantek: 买入低AH溢价A股，年化超额收益20% AH溢价： A股大约有100家公司同时在港...

AH溢价：

A股大约有100家公司同时在港股上市，A和H股每股价值相同。

由于AH两市交易主力、分红税收、打新政策等不同，AH股交易价格并不相同（例如，A股红利税比H股低、A股有额外的打新收益），一般A股会比H股贵一些（溢价）。

对于优秀的公司，港资大量买入H股，拉升H股价格，客观上压低AH溢价。所以AH溢价较低，往往意味着港资看好这些公司。

当前AH溢价最低的10家公司是：海螺水泥、中国平安、潍柴动力、宁沪高速、招商银行、福耀玻璃、中石化、万科、交通银行、工商银行。

策略设计：

筛选AH溢价<15%的A股，并按AH溢价从低到高排序。

买入前10只，每只仓位10%；不足10只部分则空仓。

每周第一个交易日调仓，卖出不符合条件的A股，买入新入选A股。

回测分析：

2014年以来，策略年化收益25%，年均跑赢沪深300约20%。

注意，2014年之前AH股并不多，沪港通尚未开通，所以这个策略效果不明显。

相对沪深300的超额收益很稳定，只在A股发疯的2015年上半年短暂落后（提前判断出下跌风险，应该表扬）。

每年都跑赢沪深300，即使在沪深300表现极为出色的2014年。

除了2015年回撤25%，其余年份最大回撤都不到15%。

策略参数：

如果提升AH溢价筛选门限，满仓机会降低，收益有所下降，但回撤同步降低。例如，将AH溢价筛选门限调整为5%后，年化收益18%，最大回撤19%，其中2016/17/18年回撤均低于10%。

策略对交易频率不敏感。即使每月只交易1次，收益几乎和每周交易1次相当，只是最大回撤增加了一点。

雪球模拟盘：

我在雪球建了一个AH股轮动模拟盘，2018年收益曲线如下，基本和回测一致：

注意，这个策略前身是一个银行轮动策略，所以更早的收益曲线意义不大。另外，并没有严格遵守本文提到的轮动参数，2019年开始我会严格按这个策略执行。

风险提示：

基于历史数据回测，收益数据仅供参考。

任何公开策略最终都会失效，也许就在明天。

上证50AH优选：

这个策略可以大幅跑赢上证50AH优选指数。

50AH指数的AH轮动参数和本策略类似：AH溢价<5%，每月调整。但始终持有股票，A股票便宜时持有A股，反之持有H股。

50AH指数除了持有价格较低的A或H股，同时持有大量上证50中的非AH股。

50AH股始终满仓，在AH大幅溢价时，也不会降低仓位。