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上一次用数据展示了为什么2018年是最惨熊市之一，那么对待2019年的股市，股民们又有何预期？相信多空双方均有不少，散户一方面担心2019年表现更差，一方面又害怕2019年将触底反弹不想错失机会。面对这样两难的矛盾心理，可以通过分散风险，平滑投资收益的方式入场。那么如何分散风险呢？ 大类资产配置 一是通过大类资产配置。大类资产一般可以分为股票、债券、货币、商品、房地产等一些基础资产，而大类资产配置是指一个家庭或一个投资者将自己的资金在以上的基础资产中进行配置，从而保持一个稳定的收益，同时规避大的风险。通过调节各种资产的比例来达到一个收益和风险的平衡。
大类资产配置的核心逻辑是将资金分散在相关性较低的不同资产中，以实现分散风险，降低波动的目的。现代的投资组合理论证明了当组合中的资产类别相关性不大时，在保持原有预期收益的情况下，风险将会大幅降低。 资产配置的真正核心是再平衡，再平衡是指保持大类资产的比例。随着市场行情的发展，不同资产的占比会偏离当初买入时设定的百分比，上涨的资产比重增大，下跌的资产比重减小。通过再平衡，卖出上涨的、买入下跌的，把这个百分比重新调整为当初的目标值，及时将上一阶段涨势较好的品种所取得的收益部分兑现，并利用这一部分资金去补充同时期表现相对较差的品种的仓位。再平衡本质上是一种被动的高抛低吸。 配置各类资产最好的工具是指数型基金，它们的长期收益能超过绝大多数主动型管理基金，且管理费用较低。以下通过简单的债券加股票的组合，感受一下大类资产配置的魔力。 图1 权益类指数和债券指数的相关性 数据来源：wind 统计区间：2011.12.30-2018.10.24。 图2 各比例下资产组合表现 数据来源：wind 统计区间：2011.12.30-2018.10.24。 此处境内权益仓位比例分配为沪深300：中证500：创业板指=1：1：1。组合每年6月底对仓位进行再平衡。无风险利率为2.5%。 由图1可见，权益类指数与债券指数的相关性极低，较低的相关性才能起到分散风险的作用。图2显示当只投资债券指数时，收益和波动最低；逐渐增加权益类指数的配置比例，收益增加，且收益与只投资权益类指数相近，但是波动更低。因此，相对于投资单一权益品种，采取资产配置策略能有效控制波动率。 基金定投 二是通过基金定投。基金定投是指在固定的时间、以固定的金额、自动扣款投资到指定的开放式基金中，是懒人投资理财的妙法。定投通过资金的分散配置来赚取市场的平均收益，积少成多，分散和平摊风险，不会因股票市场的一时波动影响正常的生活和情绪。
从历史数据来看，这种“傻瓜”式的投资方式却有不错的表现。图3为中证500指数周定投的累计收益率与一次性投入的累计收益率对比，定投的累计收益率大多处于一次性投入之上，表现更优。其实，除了市场一路上涨的情况，其余情况如市场一路下跌，先跌后涨，频繁波动等，定投的收益率均好于一次性买入。 图3 中证500指数周定投与一次性投资的累计收益率对比  |
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