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引入活水，外汇管理局2019年初“放大招”了！ 根据国家外汇管理局1月14日发布消息称，为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求，经国务院批准，合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，我国于2002年开始实施QFII制度并不断增加QFII的投资额度，截至目前已先后5次上调QFII的额度，上一次上调QFII额度是2015年，当时QFII总额度从800亿美元提高到1500亿美元。 那么，此时在A股反复筑底过程中，再度引流外资活水，意欲何为？火山君（微信公众号：huoshan5188）觉得，至少有三件事，投资者需要知道。 QFII：始终钟情大消费 自2002年合格境外机构投资者（QFII）制度启动以来，QFII数量和投资额稳步增长。目前，澳门金管局获批额度50亿美元排名第一。 火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，从近两年QFII持股的板块来看，大消费是他们最为钟情的板块。 川财证券研报显示，截至去年9月30日，QFII共持股100.46 亿股，比去年二季度增加10.64亿股，持股总市值为1380.1 亿元人民币，占A股流通市值0.7%。去年二季度投资股票市值1421.71 亿元人民币，去年一季度市值1437.65亿元人民币。 根据WIND数据统计，截至2018年三季度，QFII持有280只个股，持股总数为100.46亿股，其中，持股较多的个股为北京银行和南京银行，持有股份分别为24.9亿股、12.61亿股。另外蓝筹股包钢股份、宁波银行、青岛海尔以及万科A等个股持股数量也均超过亿股。 2018年三季末QFII持股比例排序 数据来源：Wind 不过根据川财证券研究，在所有100.46亿股持股中，食品饮料（市值：178.52亿元）、家用电器（市值：154.14亿元）、医药生物（市值：120.9亿元）这三大板块最为受重视，占QFII全部持有市值的18%、15%和12%，排名前三。 2018年三季末QFII持有标的板块市值分布 而有意思的是，在2017年，QFII持股也集中在大消费，食品饮料、家电、医药以及消费电子板块，累计持股占比超60%。 从QFII持股较多的个股来看，其持股也有三大特点： 其一，持有标的的资产负债率较低，估值处于A股中等水平； 其二，盈利能力强、估值合理。比如银行、医药都是典型的代表。 其三，持股周期长，一般来看，QFII持股周期平均都在一年以上，也印证了他们价值投资的逻辑。 2018年三季度QFII投资风格 对于QFII机构来说，奥本海默基金公司的操作可谓精准。曾在2014年大举买入贵州茅台，并一举进入了前10大股东名单。此后三年时间，奥本海默一直驻扎在贵州茅台的前10大股东中。而随着贵州茅台股价不断攀升，奥本海默在贵州茅台上盈利颇丰。根据去年三季报数据显示，其大幅加仓恒瑞医药，去年三季末持股数量为4942万股，其还持有东阿阿胶，去年三季末持股数量为2620万股。 还有就是高瓴资本管理有限公司，其在去年三季度大幅加仓宁德时代，期末持股数量达327万股。 去年三季度QFII加仓股份数量居前的个股一览 数据来源：东方财富Choice数据 去年三季度QFII新进部分个股一览
数据来源：东方财富Choice数据
获批机构：287家QFII与1010.56亿美元额度 在A股不断放宽投资限制的过程中，QFII的额度也是不断的在提高。 资料显示，在QFII推出初期，与其他新兴市场经济体一样，我国对QFII的总投资额度、投资范围、持股比例和资金汇入汇出等方面都做了严格的限制，比如总额度上限为40亿美元，股票投资比例不低于50%，投资本金锁定期为1年等。 此后，我国降低了QFII申请资格门槛，提高了QFII投资总额度，放宽对QFII投资比例的限制，缩短了投资本金锁定期。目前，单个QFII投资额度上限被取消，投资本金锁定期为3个月，资产配置比例也不受限制。 2018年二季度末人民银行、国家外汇管理局根据2016年修正后的《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》，宣布对QFII、RQFII实施三大改革措施，以进一步简化管理，便利投资操作，以及扩大对外开放。措施中明确： 首先，取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制。 其次，取消QFII、RQFII本金锁定期要求，将现存的QFII投资3个月锁定期、RQFII非开放式基金投资3个月锁定期全部取消，境外机构投资者可以根据需要办理资金汇出。 再次，明确合格机构投资者外汇风险管理政策，允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保，对冲其汇率风险。 |
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