 昨天我们说了三安光电的大股东三安集团财务状况很糟糕，昨天三安光电发布了公告，三安集团正引入战略投资者包括兴业信托，泉州市金融控股，福建安芯产业基金，计划投入54亿入股三安集团，同时泉州金控提供6亿的流动信贷，解决三安集团短期资金问题，已经签订了合作协议，但还没有最终定下来，受到这个消息的刺激，三安光电今天股价大涨近4%。现在我们队三安光电的财报进行细致的分析，看看是否存在问题。 第一步：分析三安光电的财务状况是否良好？ 截止2018年三季度报其账户上有41.38亿的货币资金，这个金额相对其63.93亿的营收来说比例比较高，加上应收账款，预付账款，存货等流动资产合计120.66亿，衡量财务状况有个短期债务偿还能力指标，主要用流动比率和速动比率来衡量，流动比率是流动资产除以流动负债，如果结果大于2说明良好，速动比率是流动比率减去存货之后除以流动负债，如果大于1说明良好。流动资产指的是一年内可以变现的资产，流动负债指的是一年内需要偿还的债务，当流动比例结果大于2，说明公司资产在还完流动负债之后还有一倍可以满足日常经营需求，而速冻比例更严格一点，要减去存货，因为存货要变成现金需要卖出去然后在把钱收回来，有些公司的货根本卖不动，所以减去存货之后除以流动负债结果等于1说明财务状况不错。  最下面一行，三安光电流动资产120.66亿  最下面一行，流动负债39.64亿 流动比率：流动资产合计120.66亿/39.64亿=3.04 流动比率大于2，说明短期偿债能力没有问题 在计算速动比率，流动资产120.66亿减去存货25.78亿等于94.88亿 速动比率：94.88亿/39.64亿=2.39 速动比率大于1 ，三安光电二个指标都是合格的，没有问题，接着我们看他的财务费用，如果财务费用很高，就说明过去借了不少钱，在对应资产负债表和现金流量表的短期借债，融资金额看。  在利润表里可以看到三安光电的财务费用是1595.54亿，同比下降了73.7%，同步下降说明财务状况在改善，然后用这个财务费用除以账户平均资金余额算出他的利息率，前面说了他有41.38亿的现金，一季度是52.69亿，平均是47亿，用财务费用1595亿.54亿除以47亿等于0.39%，这个利率远低于银行的同期短期贷款利率，说明公司并没有为融资花多少钱，也就是说公司账户上的现金可能是真的，接着我们在看他是不是无息借款呢？  在资产负债表最上面一行短期借款一栏是空的，说明三安光电的现金不是借来的，而且在最下面应付利息一栏为915万，也非常少，至少说明不是高息借款，如果是利息不会这么少，我们再看现金流量表里的筹资活动  在这个栏目里可以看到借款收到的现金有18.04亿，这说明账户的41亿现金中有18亿是借来的，但支付的利息这么少说明这笔钱可能是不需要利息的，但只能说可能，同时可以看到分配股利，利润和偿付利息一起花了10.55亿，我们接着看下三安光电2018年到底分配了多少股利  分配的红利总额为10.2亿，这说明公司支付的利息确实很少，3000万左右，如果像康美药业一样需要支付6.8%的融资成本，那么借18个亿需要1.22亿。 到这里我们初步确认了三安光电一个事情——他的财务状况良好，现金充足。 接下来我们需要论证其利润的真实状况，是否存在财务造假  到目前为止一起正常，但接下来对财报的分析却出现了很多让人费解，存疑的地方。 |
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