点评2019年18家白酒股系列二：泸州老窖

2019年的白酒股，我分为几个系列：

1，防御性的白酒股。

2，防御性+进攻性的白酒股。

3，低风险可能高回报的白酒股。

4，我不关心的白酒股。

2019年防御性白酒股：贵州茅台、洋河股份。

2019年具备防御+进攻性的白酒股：五粮液、泸州老窖、古井贡酒。

之前我已经写了点评2019年18家白酒股系列一 ，说了贵州茅台和洋河。也说了五粮液。其实五粮液，我之前有一篇文章，单独分析过：解说五粮液历史，预测2019年五粮液业绩

今天我来说说泸州老窖。

泸州老窖：股价42.26元，市值619亿，2018年1-9月净利润27.51亿，同比增长37.73%。

但三个季度增速一直在递增：

2018年1-3月，同比增长32.74%。

2018年4-6月，同比增长35.67%。

2018年7-9月，同比增长47.84%。

我预计2018年净利润就是35.8亿左右，净利润同比增长40%左右。

完成2018年全年净利润增长40%左右，第四季度单季净利润8.3亿左右，同比增长48%左右。我觉得应该问题不大。

如果2018年净利润35.8亿，那每股收益2.44元左右，对应市盈率17倍左右。

2019年我预计净利润增长25%-35%之间，1，国窖1573放量，产量提升，销售也就能提升了。2，中端酒窖龄酒和特曲酒各渠道铺货，力度很大。3，产品涨价。【已经看到国窖和窖龄酒涨价的信息了。昨晚窖龄酒30年的，零售价涨了20元】

按2019年净利润增长25%-35%算，那2019年净利润是45亿-48.3亿，对应现在市值619亿，市盈率在13-14倍左右。

如果A股2019年行情继续调整，杀估值，或者2019年因为经济不景气，影响白酒行业，泸州老窖业绩没完成。按2018年的业绩17倍左右的市盈率，公司往年的大方分红，利润70%左右拿出来分红。如果2018年每股收益2.44元左右，那每股分红就是1.7元，2018年股息率就有4%左右了。这样的估值和分红率。股价基本没有什么向下空间。

如果2019年泸州老窖维持2018年的市盈率不变。那2019年也可以赚业绩增长25-35%的钱+分红。

如果A股行情向好，泸州老窖市盈率提升到合理的20倍-25倍左右，那市值就是千亿了。

现在市值619亿，距离千亿市值有向上60%的空间。

这就是我给泸州老窖定义为防御性+进攻性的白酒股。

泸州老窖一直有两个口号：1，重回行业前三，把洋河赶下来。2，国窖1573营收100亿。

我觉得第二个目标完成起来容易点，只需要产量跟上，品牌宣传好，国窖1573营收上100亿，我觉得没问题。

如果经济没有出现大的滑坡，我预计2020年就能完成国窖1573百亿目标。当然泸州老窖管理层是喜欢吹的，2018年喊完成百亿目标，2019年又喊完成百亿目标。

有目标是好事，但也不能直接喊啊，2018年国窖营收才46亿左右。这差距也太大了。

第一个目标任重道远，需要很多事件配合，不只是做好自己就可以完成的，因为你泸州老窖在进步，洋河也在进步。

我觉得泸州老窖想要追上洋河，必须要继续砍掉低端系列酒，不要出现固液法白酒，严重影响公司品牌声誉，严重影响高端酒的价格和销售。

赶紧把二曲之类的砍掉吧。为了写这文章，我还特意去泸州老窖天猫旗舰店看了看。

还请岳云鹏做代言，12瓶酒，零售价格卖200元，一瓶价格17块钱。卖这固液法白酒，能不影响泸州老窖高端品牌价值？

你要卖低端酒，可以，你卖固态法白酒啊。

唉，伤了我这个国窖粉丝的心。

泸州老窖有白酒行业最多的老窖池，光百年以上的窖池就有1619口，其它同行那是羡慕嫉妒恨啊，它们所有白酒公司百年窖池加起来也没有泸州老窖一家多啊。公司利用好这些老窖池，把中高端品牌做好，把国窖1573打造成高端零售价第一的酒，因为你产量最少啊。把窖龄酒和特曲酒运作好，文化品牌打好。老窖池文化多宣传宣传，就可以了啊，还怕行业第三不是泸州老窖的。