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$平安银行(SZ000001)$$五粮液(SZ000858)$$贵州茅台(SH600519)$ 二马满手都是A50，茅台、五粮液、平安银行、中国平安。二马的基本思路是长期持有，等待牛市卖出。就是说企业成长的钱要赚，市场估值的钱也要赚。赚企业成长的钱简单，赚市场估值的钱难。很多时候，为了赚市场的钱，反而连企业成长的钱都没有挣到，这就是人们常说的卖飞了。 二马刚才说的长期持有，等待牛市卖出。这个其实很难做到，按照过往历史，7-8年一次牛市。过程中个股估值的高低差异在50%以上，而且电梯可能会坐N次，这对人性是多大的挑战呀。二马在雪球上很佩服 @闲来一坐s话投资 ,主要是佩服闲大拿的住，单单这份定力，已经秒杀99%的人了。二马自认为在守股方面距离闲大差距还很大。 说到80的五粮液卖不卖，二马分享一下18年底和球友的交流。二马从59买五粮液，一路买到46，均价52元。有段时间，五粮液的价格在50元。有球友问我，这个价格是否适合买。 球友问：2012年净利润99亿，对应最高股价28元。。2018年净利润125亿，增长25％。可是股价50元了。。按利润额度股价在35元左右合适？？ 二马答我：是这么看的，2012年五粮液的pe简单测算一下，也就10-11，这个pe太低了。以前很多人把蓝筹股叫大滥臭，现在价值回归了，再指望五粮液这么优秀的公司回到10-11倍估值不现实。对于现在的15-16倍估值我已经认为很低了。 该球友后来在50元买入五粮液，过了一两天五粮液跌到49的时候，又卖掉了。觉得被二马忽悠了，说是至少跌破40再考虑买入。 那么2019年50的五粮液是低估的，80的五粮液你是否卖呢。要知道对比50的价格，已经上涨了60%。2017年五粮液的净利润为96.7亿，2018年业绩预告净利润增长37-39之间，二马取中间值为38%，对应每股收益约3.48元。如果考虑2018年利润增长15%，对应每股收益为4元。二马给五粮液的合理估值为20倍PE，25倍PE为高估。按照二马的估值体系，2019年80元的五粮液是合理估值，100元才是高估。所以80元二马是不卖的。真要到了100元，二马估计是要卖了。 2017年，平银的价格到了15，二马没有卖，2018年平银曾经跌到了9元以下。如果2019年平银的价格再次到15，二马到底卖不卖呢。2017年平安银行的每股净资产为11.77，15元股价对应PB为1.27，是偏高估的。2018年平银业绩快报预估净资产为12.82元，2019年是平银的业绩释放年，去掉分红的情况下，给予12%的净资产增长，那么平银2019年的净资产为14.36元。二马给予平银的合理估值为1.05PE，1.2倍PE为高估值。对应股价分别为15和17.23元。 综上呢，80元的五粮液和15元的平银二马是不会卖的，如果到了如上两个价格，二马会不会再次坐过山车呢，二马不知道。那么如果五粮液到了100元，平银到了17.23元，二马估计会卖，您呢？而对于这个估值的五粮液和平银，估计牛市还是没要来临。到底是较高估卖出，可能会卖飞，还是等待牛市泡沫再卖出，但是过程中可能会有过山车，这真是令人纠结的选择。  @今日话题@闲来一坐s话投资@时光森林@老凯李@ninesuny@freedom-trail@稳步获利@复利无敌@大鱼钩2010 |
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