洛阳钼业VS紫金矿业，“钴王”洛钼三季度净利润翻翻首超紫金

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初一：海外矿投

初二：环保风暴

初三：聚焦名企

初四：煤炭资源

初五：铁矿风云

初六：有色资源

初七：政策解读

——《矿业汇》全体人员

一、两大矿企业绩对比

1、紫金矿业营收业绩远超洛钼

近日，洛阳钼业、紫金矿业先后公布了三季度业绩。数据来看，紫金矿业2018年前三季度营业收入761.73亿元，同比增长22.90%；洛阳钼业营业收入200.84亿元，同比增长13.43%。

两家企业营收业绩均有所提高。洛阳钼业趁着有色矿种涨价的“春风”近两年来业绩大涨，2017年洛阳钼业营收同比高达406.47%，营收业绩首次进入百亿阵营。但相比紫金矿业一直以来的“高收入”，洛阳钼业营收数据暂时还不能与紫金矿业“抗衡”。

2、净利润洛阳钼业反超紫金

从两家企业净利润上看，2018年前三季度紫金矿业归属母公司净利润为33.52亿元，同比增长51.40%，逼近去年全年归母净利润35.08亿元。洛阳钼业净利润41.37亿元，同比增长155.92%。洛阳钼业连续两年净利润同比超过100%，表现出强劲的盈利能力。

二、洛阳钼业净利润凭什么超过紫金？

1、全球经济复苏，相关金属产品价格上行

洛阳钼业已是世界领先的铜生产商，亦是全球前五大钼生产商（国内最大钼生产商）、最大的钨生产商，同时也是全球第二大的钴、铌生产商，澳洲第四大在产铜矿生产商和巴西境内第二大磷肥生产商。

据洛阳钼业三季度报告介绍，2018年公司主要金属产品钴、铜、钼和钨市场价格同比有较大幅度上涨，以及2017年7月公司A股非公开发行股票募集资金到位后财务费用同比降低，是洛阳钼业2018年净利润较上年同期相比大幅增加的主要原因。

洛阳钼业相关产品2017/2016年市场价格情况

受益于金属价格上涨，公司各产品毛利率上涨显著。截至2018年上半年，整体毛利率43.6%，较去年同期上升8个百分点。其中铜钴产品毛利率达46.8%，同比上升8.8个百分点；钨钼产品毛利率达58.6%，同比上升10.6个百分点；磷铌产品毛利率20.6%，同比上升1.3个百分点。

2、王牌产品“钴”产量创历史新高

洛阳钼业2017/2018年前三季度钴产量

洛阳钼业2017年前三季度钴产量11575吨，2018年前三季度钴产量13864吨，2018年产量创历史新高，全年产量有望超过市场预期。

作为全球第二大钴生产商，旗下TFM铜钴矿是全球范围内储量最大、品位最高的铜钴矿之一，上游资源优势显著。钴价中长期有望维持高位，公司资源优势有望助力未来业绩稳定增长。

3、自身经营成本低

洛阳钼业主营产品比较单一，可以形容其是一个采矿卖矿得大型矿商。然而一个成熟矿山得采矿成本一定的情况下，一旦矿产品加个上升，矿商的利润随着价格的上升而呈现指数级的提升。

为了应对市场变化，洛阳钼业自身进行了一系列的技术整改措施。其中包括优化境内磨矿系统，提升磨矿效率，有效抵消品位下降影响；TFM铜钴矿实施钴干燥系统，降低运输成本。配矿优化，在最经济生产方案下提升钴产量；巴西业务通过技术手段提升铌回收率，推进多金属回收可行性研究；澳洲NPM矿区，论证并实施扩产计划，有效遏制品位下降，降低生产成本。通过技改措施巩固和提升公司的成本竞争优势。

得益于优秀得矿山资源、较低得成本加上矿产品加个提升，洛阳钼业营收业绩不断向好，2018年三季度净利润更是超越了紫金矿业，金属板块龙头地位愈加凸显，成为拥有更多话语权的国际矿企，指日可待！

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