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【人工智能全产业链深度研报系列】【人工智能产业追踪合集】中科创达（300496）2018年度业绩预告，全年实现归母净利润15500-17500万元，同比增幅98.61%~124.23%，营业收入同比增长约26%。此次业绩预告，证实公司业绩回归增长通道！
1、回顾中科创达所在行业及公司业务，对应的业绩增长情况： （1）公司主要专注在安卓操作系统的开发。在进入安卓智能手机领域后，其和整个智能手机产业链内包括上游的IP公司、芯片公司，以及终端厂商、运营商、互联网公司都有合作。2013-2016年，公司抓住了智能手机高速发展的时机，中科创达营收每年均保持30%以上增。 （2）2016-2017年，智能手机市场饱和，使得中科创达原主营智能手机操作系统开发业务放缓，且公司处于主动转型期，向智能车载（车内屏幕、中控仪表盘、车内行为的监测、人车交互等一整套解决方案）、长尾端的智能硬件（如VR/AR、服务机器人、无人机、智能的IP camera、AI垂直应用等）布局，研发、销售费用、股权激励摊销费用大增，多项叠加，导致2017年净利润增速下滑（受汇兑损失、并购无形资产摊销、股权激励摊销、可供出售金融资产减值增加等多个不利因素影响，2017年归母净利润仅约7800万元）。 （3）2018年，公司进入新业务转型期，在智能车载、AR/VR、AI等共生的智能领域加强布局。此次公告2018年报业绩大增原因：公司在智能视觉、AI等技术的应用提升项目价值量，以及智能硬件业务转向工业级产品后盈利水平的提高。 2、此前，公司提供的主要产品和服务：软件开发和技术服务、软件产品及软硬件一体化解决方案，最终面向物联网智能终端，重点涵盖智能手机、智能车载系统和智能硬件等。 3、盈利模式方面，通过智能终端业务收取项目开发服务费（尤其是安卓系统），业务收入与公司人数挂钩，营收规模存在天花板。 4、而进入到2018年，中科创达积极拓展智能车载和智能硬件业务，有效推动商业模式转型。以汽车业务为例，目前公司的两款核心产品：智能驾驶舱解决方案和以Kanzi为生态建立的Kanzi® 3D工具开发引擎、Kanzi Connect®、Kanzi Hybrid三款赋能产品。相比于智能手机领域按项目收取开发费，公司在智能车载的商业模式转变为开发费加版税的方式，能够帮助提升利润率，且能帮客户节省时间、争取更多客户并扩大市场份额。在并购整合Rightware后，公司已形成“智能终端操作系统+Kanzi+智能视觉”的智能驾驶舱生态平台，且由于属高毛利业务，智能汽车已成为公司最受关注的亮点和增量利润来源，与超30家车企和Tier-1供应商在IVI/智能驾驶舱领域达成合作，旗下Rightware则与全球超55家车企和Tier-1供应商达成合作。2018上半年，中科创达汽车与智能硬件业务的收入分别为1.07亿元和8413万元，同比增速分别为92.81%、94.57%。 5、除主营业务的影响外，公司2018年摊销费用约4900万元，同比增长1525万元，增量应主要来自收购智能视觉公司MMS所形成的无形资产摊销。股权激励费用3856万元，较上年同期增长1916万元，2017年股权激励计划摊销高峰对应2018年应是主因；非经常损益对净利润影响约为5100万元，主要为政府补助。 6、结论：看好公司转型新业务释放的量级增长：智能车载、物联网和智能硬件业务。2019年，汇兑损失、并购相关无形资产摊销、股权激励摊销等不利影响将逐渐减弱（20182020 年限制性股票成本摊销金额约为：3932万元、1899万元、740万元）。预测2019年归母净利润2.24亿元，对当前股价PE约50倍。
公司卡位多个新兴业务：人工智能AI、无人驾驶、AR/VR，建议重点关注。
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