杰西·利弗莫尔的资金管理技巧

杰西·利弗莫尔，美国投资市场的传奇人物，他影响了三代股神，巴菲特、格雷厄姆等众多投资大师对他推崇备至；他曾得到美国总统威尔逊的亲自召见，美国金融大亨摩根曾诚恳的请求他放过股市；1999年他压倒性的击败巴菲特，被《纽约时报》评为“百年美股第一人”。

资金管理是吸引利弗莫尔的三个难题之一，这三个难题分别是：时机、资金管理和情绪控制。

利弗莫尔在管理自己的钱时，有多条主要的规则。多年来，他一直想把他的全部交易理论教给他的儿子们。资金管理就是其中的一个主要部分。本文我们将会从他的“口述”中，理解他的资金管理技巧。

1、不要丢了你的头寸。

没有现金的投资者就像是一个没有库存的百货商。现金就是你的库存，就是你的生命线，就是你最好的朋友——没有现金，你就做不了生意。

只在一个价位上建立你的全部头寸是错误的，也是危险的。在买股票的时候应该分几次买，而且每次只买一定的比例。比如，交易者买进30%作为第一次试探，再买进30%作为第二次试探，最后才买进40%。最重要的是注意，每一次跟进必须是在比上一次高的价位上跟进。当然，同样的规则也适用于卖空，每一次卖空都应该在比前一次低的价位上卖空。

多大比例最适合，这完全取决于个人。我在这里只想简单说一下最适合我的比例。主要有三条规则：

第一：不要一下子买进全部头寸；

第二：等着市场证实你的判断，否则你会付出更多；

第三：在你开始交易之前，要确定你要买的股票的数量，或者确定你想拿多少钱买这只股票。

2、要有储备金。

成功的交易者必须随时有储备金，这就像是一个好的将军一样，他总有增援部队在最需要的时刻派上用场，他很自信，总是在最后把增援部队派上战场，夺取决定性的胜利，因为他等到了所有因素都对自己有利的时刻。

在股市上，机会总是一个接着一个的出现，如果你错过了一个好机会，那就再等一会儿，一定要有耐心。不要勉强去进行交易，要等到‘所有’对自己有利的交易条件都出现。记住，你不用每时每刻都在市场上。有时候，你应该持币观望，拿着钱在市场外面等着。

记住，聪明的交易者总是有耐心的，而且总是有储备金的。听听我这个过来人的劝吧：没有现金的股票交易者就如同一个没有存货的商人，总是要出局的。不要拿你的全部资金孤注一掷，除非你用的是‘从股市上赚来的钱’——直接来源于市场或来源于股票的资金。

我建议，你每次炒股赚了钱，就拿出50%的利润，特别是在你的最初资本翻了一番的时候。把这笔钱拿出来，存入银行，作为储备金留在手里，或者把它锁在保险箱里。现金是你藏在家里的秘密子弹，你要保存一笔储备金。我唯一最大的遗憾是，在我整个投资生涯中，我没有对这条规则给予足够的关注。

3、交易前要确定止损点。

在你买股票之前，要保证你是在一个重要的关键点上买进的，如果走势对你不利，就把这个点当成你退出的点。要用笔把这个点记下来——这是最重要的事情，即使你受到双倍损失，即使你希望这只股票以后会回升，你也应该从这个点上退出来。

为什么呢？原因很简单：这只股票没有按照我所希望的方向发展。这证明我的判断是错误的。有时候我发现我对市场的估计太乐观了，在这种时候，我就持币观望，在市场外面等待。

4、不要长时间地占用资金。

我不把那些不按照我所期望的方向运动的股票留在手上。为了等待对我来说最恰当的时机，也就是说，所有的因素都对我有利的时候，我会等上几天、几个星期，甚至几个月。如果买进的股票没有按照我的预期表现，我往往就卖掉我的头寸，即使它没有下跌。

经过多年在股市上摸爬滚打，我学会的一件事是，在市场上总是有机会的，所以要时刻持币待购，头寸就是金钱，就是现货，如果资金不活跃，就不能在将来终于出现‘特别有利的形势’的时候实现你的巨大利润。

我认为应该使自己的资金经常循环起来。记住，在一个商人的部分资金被‘冻结，我把这种情况称为’机会的丢失，因为他们的资金被冻结了，这些股票交易者失去了很多炒获利股——就是那些能够给他们带来利润和成功的股票的大好机会。由于他们的资金被那些停滞的、没有利润可赚的股票占用了，所以他们也就赚不了利润了。

5、利弗莫尔的追加购买法。

追加购买是一种危险的行动，任何想尝试这种办法的人都必须非常机敏，非常有经验，因为一只股票上涨或者下跌的幅度越大，危险也就越大。在行情刚开始的时候，我是严格限制使用追加购买方法的。我发现如果这只股票距离基础点很远，使用这种追加购买的方法是不明智的，最好的时候就是等到它从一个新高突破后，再回落到连续关键点的时候。

要时刻牢记，在股票市场上没有一成不变的规则，对股票交易者来说，主要的目的是使尽可能多的因素对自己有利。即使是很多因素都对自己有利，交易者在很多时候也会犯错误，如果遇到这种情况，他必须果断地割掉亏损。

下面的一个规则是我从一个大交易商那里学来的规则：永远有一种走投无路的压力——不管是在什么情况下，在交易时都要保持头脑清楚，保证你的判断正确。我能够做到今天这个地步，与我的体力也不无关系，我每天很早就上床睡觉，从来不大吃大喝，经常锻炼身体，总是笔直地站在报价机前，从来不坐着接电话。我还要求办公室里保持安静。我从不跟任何人说我的工作方法，也不告诉任何人我在股市上是怎么做的。

但我认为，对于交易者最重要的事情是，随时准备好现金，等着那些难以想象的时刻的到来，在这些时候，所有的因素都一起出现，形成‘最恰当的交易时机’，比如牛市的最高点和大恐慌的最低声。拿着充足酌现金，等着随时进入市场，再也没有比这更好的感觉了。

6、利润：股票的脊梁。

要想在股市上取得成功，没有什么魔法。我知道，任何人投资成功的唯一方法就是在投资之前要调查调查：在跳之前，要先看一看；要坚持自己的原则，不要管其他事情。

正如我经常说的一样，如果一个人不掌握基本的经济知识，不熟悉股市的各种情况，不知道你要买的那只股票的公司的经营状况，不了解这家公司的历史、公司的生产能力和公司所处的行业的发展状况，不了解整体的经济发展形势，他是不会成功的。

最后，我要强调一点，使股票价格上升的是利润或潜在的利润，而不是情绪，比如希望和贪婪。不管怎么说，最终推动股票价格上涨的是利润——是实实在在的、看得见、摸得着的利润，所以必须记住，某个板块的股票能不能赚到钱，某只股票能不能赚到钱，最后还得由现实作出最后的结论。

（文章来源：长盛基金）