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近期市场明显有所活跃，不少投资者闻到了牛市的气息，也有投资者认为市场已有狂热的迹象，并以清仓或空仓的方式予以观望。我认为对于主观判断市场情绪，任何投资者都难免摆脱屁股决定脑袋的思维。换言之，主观感性的想法是较不靠谱的，因为我们自己就是市场情绪的一部分且个人情绪往往波动频繁。相对而言通过数据判断要客观的多，本文通过几个方面的数据来衡量当前市场情绪（指数市盈率、市净率就不再赘述了，相关的文章太多了）。 1、市场月度换手率 换手率这个词，大家都不陌生。指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一，而每日换手率波动剧烈，没有参考的价值，月度换手率则是考察市场情绪的重要指标。  从图中得知，月度换手率与指数点位有着不可分割的关系，基本上指数在高位，换手率也处于高位，换手率在低位飙升，有一定的概率引发牛市（注意一下06、15年的走势）。 同时，二月份市场人气的确有了很大幅度的提升，但是这种提升是相对于今年一月份及去年年底及其低迷的情绪而言，在与历史月度换手率的比较中，依旧算是低位。本次换手率的飙升是否会引发牛市还是偃旗息鼓尚需时间的检验，对于长期投资者来说，现在开始空仓观望，似乎过早了些。 2、每周新增开户数  从图中得知，每周开户数与指数高低也有着千丝万缕的关系，尤其大牛市都会有新增开户数的暴增，而目前的开户数仅是略有回升，若要启动牛市尚需新韭菜的参与。有一种观点认为，目前国内市场有条件开户的都已开户，未来不会再出现开户数暴增的场面。我不太赞同这个观点，目前国内大约一亿多股民，还有相当比例的成年人未参与过股市（譬如我所在的单位，参与股市的人极少，若能涌现出成功投资者，一定会起到带动作用），未来还会有大量刚入市的新鲜韭菜。 3、股债轮动数据  从图中可以看出，股债走势虽然有时出现股债双杀、双升的场景，但更多时候呈现跷跷板效应。同时细心的投资者会发现，每当股债二线交叉后不久，股市都会产生一段波澜壮阔的行情，这次又到了相交之时，且未完全迈出交叉线。是否重复历史，唯有拭目以待。 4、货币基金占比  股票型和货币型基金比重数据有明显的跷跷板效应： 06.05-07.09：股票型基金猛升，而货币型基金猛跌。对应股市大牛。 07.10-08.11：股票型基金缓跌，而货币型基金缓升。对应股市大熊。 08.12-10.03：股票型基金缓升，而货币型基金缓跌。对应股市小牛。 10.04-14.05：股票型基金深跌，而货币型基金大升。对应股市长熊。 14.03-14.12：货币基金比重再次高位，之后对应股市大牛。 我所得到的19年初的数据，货币基金8.15万亿，占比62.7%；债券基金2.45万亿，占比18.8%；混合型基金1.49万亿，占比11.5%；股票型基金0.8万亿，占比6.15%。货币基金比例之高，股票基金比例之低都已超越历史极值，未来会带来什么，让时间去验证好了。 5、股票基金仓位观察  数据获取有限，本图为12年底到15年底的股票基金仓位跟踪图，从图中可以看出，基金仓位对短期走势有着不可忽略的影响。目前，股票基金仓位又到了高位88%的位置，代表中短期有较大调整的可能。 综上所述，目前市场虽有所回暖，但与历史数据相比较，远未达到过热的局面，而前期过低的估值有可能已为牛市奠定了坚实的基础。同时，近期涨幅过大，股票基金仓位已达历史最高位，预示中短期有较大调整的可能。对于已经踏空的股民而言，可能会再次提供上车的机会，对于长期投资者来说，当前采取别人贪婪我恐慌的策略，为时尚早。继续持有优质、低估公司，不去过多的猜测未来走势，方为上策。@今日话题 $上证指数(SH000001)$ $沪深300(SH000300)$ $恒生指数(HKHSI)$ @雪球达人秀 |
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