无人驾驶产业链及概念股一览

1、ADAS(辅助驾驶系统)

　　东软集团：东软集团深耕汽车电子行业多年，在ADAS算法与产品上有着深厚的优势。

　　东风科技：公司凭借控股子公司上海伟世通与伟世通达成战略合作，有望成为公司ADAS的重要切入平台。

　　均胜电子：公司收购美国KSS公司与德国TS道恩公司，切入汽车行业模块化信息系统开发和供应、导航辅助驾驶和智能车联的业务。

　　万安科技：2015年公司非公开增发拟投资1.03亿元研发车联网、无线充电技术及高级驾驶员辅助系统(ADAS)研发项目。

　　双林股份：公司控股股东双林集团与上海天奕达电子科技有限公司签署《合资协议书》，拟成立“宁波鹰眼网络科技有限公司”，合资公司将为客户提供“具有驾驶辅助及预警系统功能”的智能化车载产品。

　　亚太股份：公司参股前向启创，实现公司主动安全系统和前向启创ADAS辅助驾驶系统的集成。前向启创专注于ADAS算法。

　　2、传感器

　　保千里：公司是视像系统解决方案供应商，以高端的图像采集、处理技术主要技术核心，在电子视像领域技术领先。

　　欧菲光：公司于2014年成立车载事业部，开启“智能汽车”战略，凭借移动互联网硬件终端的技术积累布局智能汽车电子相关领域。

　　高德红外：公司“新视界”车载远红外ADAS系统是具有军工品质的一体化ADAS系统。可在全黑夜间、雾霾等恶劣天气以及车灯眩光等人眼能见度较低的情况下，输出前方路况的清晰热图像，提高无人驾驶汽车系统夜间识别图像的精度。

　　巨星科技：公司控股子公司华达科捷主营高精度激光测量仪器，在激光测量探测和光电领域，拥有雄厚的技术实力。

　　3、地图导航

　　超图软件：在导航领域，公司拥有包括导航终端技术和服务器端技术两大技术体系在内的多项关键技术。

　　四维图新：公司具备一体化的地理信息数据服务能力，车联网服务平台为多家国内外主流车场提供服务。

　　北斗星通：中国最早从事卫星导航定位业务的专业公司之一，在专业卫星导航市场竞争优势明显。公司在国内测绘领域占有90%以上市场份额。

　　4、车联网方面

　　金固股份：参股公司上海语镜是一家交通大数据公司，公司通过实时联网的智能车载终端设备，实现动态交通信息的采集、存储、分析和分发，同时给车主提供实时路况、社交等服务。

　　启明信息：公司是国内唯一一家专门从事汽车业管理软件与汽车电子产品研发，制造及服务高科技企业，在汽车业管理软件产品研发与服务和车载信息系统研制及服务两个领域市场份额居国内同行业第一位。

　　盛路通信：该公司专注于提供车载移动互联网的产品与服务，车载信息系统能够实现“智能互联、人机交互”的车载移动互联网功能，主要包括车载电脑(CarPC)与DA智联系统。

　　【个股研报】

　　均胜电子：汽车智能化劣力平台型公司再出发

　　完成收购TS 和KSS，加大智能汽车业务投资，劣力从国内有影响力企业走向国际有影响力目标的实现，竞争力再上台阶。公司公告已完成德国TS 道恩信息系统业务和美国百利得(KSS)的收贩交割，加大对智能汽车领域的车联网、主被动安全等的业务投资，将有劣二对未来汽车零部件技术发展趋势的引领，并有劣二从国内有影响力走向国际有影响力零部件企业目标的实现。TS 是欧洲领先的车载信息娱乐和车联网系统提供商，为大众等整车巨头提供产品配套；KSS 是全球领先的汽车安全部件提供商，全球第四大安全气囊生产商，为通用、福特等汽车巨头提供产品配套，并在智能辅劣驾驶ADAS 等智能汽车业务领域有所突破，不排除成为特斯拉为人驾驶业务的供应商。

　　内生外延并重驱动，平台型公司逐步成型。2015 年第四季度剥离华德，加速功能件的结极调整，注重公司内生性业务的优化和盈利能力提升；2016 年已经完成对TS、EVANA 和KSS 的收贩，外延式发展戓略继续推进。牵手国内外整车巨头，加大国际影响力，充分整合国内资源，坚持内外并重的发展戓略，汽车零部件一级供应商平台型公司已经成型。

　　优秀的管理层和管理能力提供强大护城河。董事长等核心管理人员均有全球一流汽车零部件、整车企业戒外资着名企业高管经历，管理能力及为公司设置的全球领先的管理体系是其它企业难以复制的，具有一定的稀缺性，并可为公司提供强大的护城河。

　　投资建议：我们预测公司2016 年至2018 年每股收益分别为0.89、 1.09 和1.29元。净资产收益率分别为6.1%、 7.0% 和7.7%，给予买入-A 建议，6 个月目标价为53.00 元，相当二2016 年60 倍的动态市盈率。

四维图新：车联网全产业链布局，无人驾驶厚积薄发

　　数字化地图行业领先，大数据核心积累丰厚

　　作为中国第一大、全球第四大的数字地图提供商和高度垄断国内前装车载导航及手机地图导航领域的双寡头之一，行业龙头地位明显。公司长期积累形成明显的数据流量和客户资源优势，研发能力突出。前装车载导航连续十年市占率第一，地图+服务高速增长。

　　并购后装市场巨头杰发科技，强强联手布局车联网生态

　　并购国内后装芯片市场巨头——杰发科技，助力四维获取优质车主客户，wedrive 系列囊括三大功能，车联网业务增长顺利，实现全产业链的生态布局，汽车金融等外延业务发展，构建最强车联网生态平台。

　　积极布局高精度地图产品，凭借技术壁垒占领无人驾驶刚需市场

　　高精度地图成为无人驾驶的刚需技术之一。公司凭借资质和技术壁垒打造行业领先品牌。公司深耕主流车企客户多年，形成良性互动氛围。依靠长期的数字地图优势发展自动驾驶地图技术，云平台计算助力信息实时更新与同步。

　　公司治理结构不断改善，未来发展不可限量

　　公司引入腾讯等互联网巨头股东，发挥入口优势，整合客户资源。多名发行对象无条件受让，管理层表决权显着提高，稳固均衡治理结构。员工持股计划使公司核心高管和技术骨干参与定增，提升团队凝聚力。

　　假设增发完成，预计摊薄后16-18 年备考EPS 分别为0.42、0.55 和0.72元，参考公司业务的稀缺性以及高成长性，我们看好公司的长期发展，维持“推荐”评级。

　　主要风险因素：1。并购协同效应不及预期；2。高精度地图推广不及预期。(银河证券)

　　金固股份：牵手阿里云，后市场生态圈建设加速推进

　　事项：公司公告与阿里云签署了《战略合作框架协议》，公司将通过子公司或参股公司特维轮、上海语境、苏州智华与阿里云达成多方面的合作。

　　平安观点：

　　通过特维轮、上海语境、苏州智华与阿里云进行后市场 O2O、车联网、以及智能驾驶领域的合作。 上海语境与阿里云：阿里云计算为上海语镜提供强大的计算和数据存储服务， 上海语镜基于阿里云平台对自有的道路、交通、社交数据深入挖掘，提取和生产更有价值的数据产品。苏州智华与阿里云：前装合作开发车载通讯交云终端， 并开发深度学习等视频分析利用技术(基于苏州智华的车载视频处理算法和阿里云的大数据处理能力)，后装市场针对 ADAS+UBI 应用场景，利用苏州智华驾驶行为分析技术积累，发挥阿里云大数据处理优势。特维轮与阿里云：短期汽车超人基于阿里云进行深度数据挖掘形成更精准的营销推荐模型，中期特维轮门店管理SaaS 系统和供应商管理系统与阿里云对接，长期以阿里云的技术平台为基础，打通汽车超人、上海语镜、苏州智华，以及其他更为广泛的第三方合作单位的系统和数据，形成全面完整的特维轮车后市场数据平台。

　　联合阿里云，公司后市场服务生态圈建设加速推进。 公司先后入股上海语境(车联网)、苏州智华(智能驾驶)、 拟投车友网络(二手车)、成立金固磁系后市场基金， 与浙商保险战略合作涉足汽车保险，入股浙江南方担保布局汽车金融， 转型后市场意志坚决，战略清晰。 我们认为公司的优势在于其子公司以及参股公司在后市场、车联网、智能驾驶等细分领域的客户积累和丰富行业经验，阿里云优势在于大数据和云服务的技术优势，二者牵手，公司后市场服务生态圈的建设有望加速推进。

　　盈利预测与投资建议： 公司钢轮业务发展稳健， 后市场生态圈建设逐步落地， 维持 16-18 年 EPS 为 0.13/0.22/0.32 元的盈利预测，维持“推荐”评级。

盛路通信：智能驾驶启航，打造车载智能生态链

　　公告：(1)公司全资子公司合正电子以自有资金，与唐盛强、汪海兵、唐全康、唐昌民、曾郑刚、周明军共同出资2600万元设立深圳市合正视觉科技有限公司，其中合正电子出资1326万元，占总注册资本51%。(2)2016年4月22日，公司年报中披露合正电子将逐步推出多款车载智能终端，为车主提供全套“人·车·生活”的系统解决方案，如行车记录仪、红外夜视系统、360环视、高分辨率倒车后视系统、舒适进入系统、3D悬浮仪表盘、车辆远程控制系统、智能车载空气净化系统等。 

　　设立合正视觉，ADAS系统有望取得突破，智能驾驶战略启航。未来3~5年，ADAS系统不再局限于高端车型，将逐渐向中低端车型渗透，将成为大部分汽车的标配，市场空间广阔。合正电子多年来持续投入ADAS研发，在智能驾驶风起时有望取得新突破。合正视觉将在算法、毫米波雷达、夜视系统等领域全力推进研发，我们预计未来合正电子的ADAS产品在功能创新，成本控制将拥有独特优势。 

　　新智能车载电子产品逐步推出，打造车载智能生态链，迎来新业绩增长点同时孕育C端用户商业拓展空间。合正电子目前主打产品DA智能互联系统从2009年推出以来在前装、准前装市场销售累计超过35万台。随着其他车载电子智能产品的逐步推出，合正电子在智能车载硬件的布局将逐步完善。未来硬件端车载电子产品配合移动设备软件端的手机掌控系统及点嘀互联网络平台，合正电子将打造出车载智能移动互联生态系统。手机掌控系统将大大提升合正车载电子产品使用粘性，使得驾驶场景中出现越来越多的人机交互，产生出更丰富的数据，原本普通的车载硬件成为了重要的数据采集终端和互动终端。我们预计车载智能移动互联生态系统将建立合正电子对C端用户的联系，从而产生后续更广阔的商业拓展空间。 

　　引领创新+优秀执行力是合正电子核心竞争力。作为一家以创新为生命的公司，合正电子每年将利润的15%投入研发，拥有朝气蓬勃的研发队伍，研发人员占公司总人数35%。从2013年第一款DA互联系统推出至今已经是第三代产品，2015年13.3寸 iMax 车机一经推出即供不应求。依靠不断创新和优秀执行力，合正电子产品更新速度快并且领先同行业竞争者推出差异化功能或者设计，因此毛利率显着高于行业平均水平，未来合正将把领先优势扩大到新产品中，持续推动公司高速发展。 

　　投资建议：公司目前汽车电子、军工电子两大板块都处于高增长时期，业绩弹性较大，同时移动通信受益于华为终端出货量增加保持稳步增长。我们预计2016~2017年公司净利润达到2.87亿元和4.01亿元。首次给予买入-A评级，6个月目标价为37.5元，请投资者重点关注。