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上市敲钟，是大多数企业的融资目标，也是众多企业主高阶版人生目标。一个项目完整的融资历程主要包括种子轮、天使轮、Pre-A、A轮、B轮、C轮、D/E/F/G/Z轮、IPO等多个阶段。这一过程顺利的要历经3~5年，久的则可能是几十年的时间。 一轮接一轮的融资，是对项目价值一层层的考验。你的企业值多少钱？融资额定在多少合适？选择在A股、美股、港股，还是其他国家证券市场上市？企业想发展，这些问题就无法避免。 在解决这些问题之前，对于企业来说有一件更重要的事情——估值判断。上市之前，对估值的正确判断，将影响企业未来至少3年的战略发展方向。这也是企业融资乃至上市至关重要的基础。 下面我们将从估值出发，分析企业上市之前应该提前布局的战略规划！  影响估值的5大因素 估值，从字面理解就是估计的价值，其受主观判断影响较大。投资人会根据公司商业计划书，参照市场情况，按照不同投资阶段及财务情况，重点选择一两种估值方法折算出投融资双方都能接收的价格。 1、在公司所处阶段，一般越早期估值越低 2、在公司所在行业，传统行业估值越低 3、公司管理团队背景（在TMT领域、阿里系、腾讯系创业者的早期项目估值较高） 4、公司资金短缺情况，现金流短缺会影响估值（融资计划应提前启动） 5、投资者竞争情况，有多位投资人进行合理竞争时，公司更有机会获得高估值  国内公司常用的估值方法 1、P/E市盈率(价格/利润) P/E要在比较中才有意义。找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市盈率区间。P/E最适合连续盈利且β值接近于1的企业。因为P/E除了受企业自身基本面的影响外，还会受到整个经济和证券市场景气程度的影响。 2、P/B市净率(价格/净资产) 市净率，也称市账率。考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目。净资产要做剔除处理，以反映企业真实的经营性资产结构。P/B主要适合于拥有大量资产特别是固定资产的企业，这类企业净资产与企业价值的关系最为一致。 3、P/S(价格/销售收入) 主要适用于销售收入比较稳定的企业。由于其不能反映成本的变化，因此比较适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋于传统行业的企业。 4、PEG(市盈率/净利润增长率) PEG主要关注企业收益的增长，比较适用于增长率较高的成长型企业。根据企业发展阶段、行业、业务成熟度不同，可以采用以下几种不同类型的估值方法：  根据行业不同，市场乘数法的应用又可进行细分：  掌握适合企业的估值方法，也确实企业自我价值认知的重要部分。在融资前做好充分准备，有助于提高融资效率，降低交易成本。 高估值真的好吗？ 对于企业家而言，企业估值高自然是显示了市场对公司价值的认可。但是值得注意的是，高估值，不一定是件好事。这就要从投资者的角度来换位思考。高估值也意味着高风险，为了降低风险，投资人会相应开出不同的投资条件。比如，分期投资设计、对赌协议等。此外估值太高，投资者勉强跟进，从心理上投资者对公司的容错度会降低，也不利于后续融资。 融资是门艺术，上市要靠技术。企业家和战略投资者需要做的就是寻求双方平衡点，共同为公司价值最大化做努力，为上市做好万全准备。 来源：中荣资本。内容仅供读者学习、交流之目的。文章版权归原作者所有。如对版权有异议，请后台联系，议定合作或删除。 |
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