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文|小象要趁早 结构性存款这个概念，最近非常火，从目前公开渠道显示的数据来看，已经快逼近10万亿大关了，尤其是一些中小银行，在这款产品上面的布局，显得尤其猛烈。 那么，结构性存款究竟是什么那？它为什么会在这段时期如此盛行那？接下来我会跟大家一起来好好认识一下它，并聊聊这其中暗含的一些不为人知的小秘密。 为了让大家更好的理解结构性存款，我们需要从银行理财这个整体的框架上来进行一些系统的了解。 什么是银行理财 它的源头其实就是居民储蓄存款，老百姓把钱存到银行，然后银行按照国家规定的标准来实现对储户的还本付息，这是银行理财的雏形，当然随着市场的不断竞争和储户本身对于理财利率的近一步提高，各家银行开始在存款的基础上开发出一些更具创新型的产品，这里会被分成表内理财和表外理财，表内理财会被视同存款进行管理，所以也叫保本型理财，而表外理财，由于其本质是一种委托代理关系，所以也被称为非保本理财。 但现在以及往回追溯的很长一段时期，保本理财和非保本理财，一直是被捆绑在一起，按照保本型理财产品在进行销售的，暗示其安全性跟存款是一样的，甚至等同于国家信用，并以刚性兑付的形式来实现对于购买用户的保本保息，为了纠正这种错误的引导和降低因此会产生的金融系统风险，所以监管层在2018年4月27号发布了《资管新规》（银发【2018】106号）以隔离保本理财和非保本理财的风险，前者视同存款进行管理，而后者则按照“代客理财”的资产管理形式来进行运作，不承诺保本保息，不允许期限错配，所有产生的投资亏损都只能由投资人来进行承担，并要求按照银行理财子公司的形式，单独进行运营，这样以后就没有保本理财和非保本理财这种说法了，而只有存款和资产管理两种形态了，核心目的就是要打破刚性兑付。 什么是结构性存款 很明显，它确实被视同存款进行管理，纳入存款准备金和存款保险基金的缴纳范围，并要按照银监会的要求，计提资本和拨备，但它与普通的非结构性存款的区别又是什么那？这其中的核心就是，它引入了，金融衍生工具（期权、期货等），并通过它，把一定比例的资金投资到与汇率、股票、大宗商品等标的物挂钩的金融产品上去，以博取高于普通存款的收益。 这里举个例子吧，比如说客户购买了100万一年期的结构性保本理财产品，那么这里就需要核定出一个资金转移定价，这里我们假设为5%吧，注意啊，它并不是最后与客户的协议利率，而是要远远高于后者的。 那么接下来，银行会用97万去购买没有风险也没有利息的票据类资产，而剩下的3万，会用来购买某个标的物（比如股票），它的看涨或看跌期权，一年后，存款部分会得到97万*1.05也就是101.85万的本息收益，而那三万部分，需要看股票的实际走向，如果价格没有超过执行价，那么可以不行权，最后的收益就是101.85万，但如果股票的价格超过了执行价，那么因此产生的收益可能是无穷大的，当然最后给到用户的收益肯定是固定的。 其实结构性存款，并不能算是一种新型的创新性产品，因为刚性兑付的存在，所以同样也不是一个赚钱的买卖，除非按照不保本来进行销售，过去在很多外资行就是被按照非保本理财来进行销售的，当然也引发了不少客户的投诉，而现阶段，大量的银行一窝蜂的来进行这款产品的发行，不得不承认肯定是与《资管新规》的出台是有密切关系的，甚至可以理解成，是对去刚兑的一种应激性逃避的方式，当然也可以理解成一些中小银行跑马圈地的特殊手段吧。 说了这么多，并不是想告诉大家结构性存款不安全，这里只是想让大家知道，它究竟是什么，以及它的运行逻辑，当然随着其规模的不断扩大，肯定也会有被叫停的可能，同时也需要注意，发行的银行是否具备金融机构衍生品交易资格，如果没有那么就有可能会涉及违规，总之大家且买且珍惜吧。 解读监管政策，普及金融知识，做合格的价值投资者。 | 声明：文章不构成投资建议，本文为小象原创，如若转载，请联系小象互金研究室获取授权，谢谢配合 |
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