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第三方支付为非金融机构支付服务，是指非金融机构在收付款人之间作为中介机构提供下列部分或全部货币资金转移服务，包括网络支付、预付卡的发行与受理、银行卡收单、中国人民银行确定的其他支付服务。华创证券指出，常见的第三方支付包括银行卡收单、移动支付、互联网支付。  近年，我国第三方支付持续保持快速增长，Wind数据显示，2017年移动支付规模达到120万亿，同比增长105%，互联网支付达到28万亿，同比增长41%。直观来看，第三方支付已经在大部分消费场景有了充分的渗透。其实，第三方支付的构成包括多个方面，包括大量的个人投资、还款、转账类的业务，其庞大的体量使得第三方支付规模看起来很大，掩盖了消费领域无卡支付的真实水平。华创证券发现，支付宝与腾讯在支付领域占据巨大的市场份额也主要是由于金融与个人业务类的贡献，线下无现金支付的占比并没有那么高。据此粗略测算居民消费中第三方支付的占比不到50%。  无现金支付是经济发展的趋势，随着银行卡、支票等支付方式的普及，欧美发达国家的无现金支付率先进入到较高的阶段。华创证券分析，在移动支付领域，中国领先于全球已成为共识，但是从无现金支付（包括银行卡支付、支票支付、移动支付等）渗透率来看，中国相对于发达国家仍有较大的空间。人均无现金支付次数国际间的比较表明，对比无现金支付渗透率最高的国家，中国还有数倍提升空间。   华创证券认为，中国第三方支付的成长性来自于供需与技术进步双重驱动，同时第三方支付公司通过给商户提供增值业务有望进一步提升其盈利能力。需求端，来自于三线及以上城市、乡镇地域渗透率的提升；同样来自于主流使用人群覆盖的年龄更加广泛。供给端，来自于专业支付产品价格不断下降、支付成本的下降及第三方支付公司向更多的地域与行业拓展。技术驱动方面，来自于以人脸识别为代表的新一代生物识别支付的推进，带来支付领域更多需求释放。增值业务领域，大量小微商户缺乏基本的数据与用户管理能力，也较难获得信贷支持，第三方支付公司可以高效地为其提供用户管理与营销、财税发票管理、助贷服务等增值服务，从而进一步提升其盈利能力。  |
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