梁思禺谈周期股

$正邦科技(SZ002157)$ 论证为什么说目前生猪养殖股的股价没有到顶，未来依然有较大空间：

本来我现在已经不在雪球写文章了，而且之前天天涨也没什么好说的，但是看见这两天养猪股下跌有些黑子很猖狂，我还是要教大家一个方法：如何判断周期股股价是否见顶

探讨周期股的股价问题要把握周期股投资的两大要素：产品价格和估值：

1:产品价格触顶是周期股股价到顶的最重要原因

2:估值的作用是用来判断未来周期股股价空间

首先我举三个不同时期的例子说明产品价格的趋势是如何对股价走势产生重大影响的：

1:多氟多：2016年2季度六氟磷酸锂价格突破40万见顶，股价同时期见顶

2:方大炭素：2017年3季度石墨电极价格触顶，股价同时间见顶

3:华友钴业：2018年2季度钴价见顶，股价基本同时期见顶。

这三只周期股都是当时的大牛股，而且是处于三个不同时期的股票，三只股票见历史大顶都是由于产品价格的触顶导致，这样的例子非常的多，我就不再举例。

所以通过上面的实例大家可以非常清楚的了解，股价见顶的前提是产品价格见顶，尤其是在一个可以预计的超长景气周期中更是如此！产品价格不见顶慎言股价见顶。

再说估值，估值在股价的见顶中不是必要条件，也就是估值的高低并不能作为判断股价是否见顶的依据，分两种情况考虑：

1:如果产品价格见顶，即使估值低估，股价也要见顶，因为未来产品价格下降所引起的业绩下跌会使目前看似低估的估值并不低估。所以在产品价格见顶时就不要再傻傻的算业绩，业绩再好也具有滞后性，产品价格见顶无条件卖出股票。

2:如果产品价格继续上涨，即使短期估值高估，股价依然有可能继续上涨，因为未来产品价格上涨所引起的业绩上升会使目前看似高估的估值并不高估

估值在判断未来周期股上升空间时有重大作用。

好了说了这么多该说猪了，从产品价格和估值两个角度判断目前股价依然没有见顶，而且未来的空间依然较大：

1:产品价格：生猪价格目前全国均价仅14元左右，未来还有巨大的上涨空间，这波我保守点25元是有可能见到的，在猪周期刚刚开始，生猪价格刚刚上涨的时候股价就见顶了，这不符合科学，不符合周期股的投资逻辑，不符合过去的投资经验，不符合客观事实，所以很多人说此时股价见顶我认为不成立。

2:估值：保守一些考虑出栏情况，目前像天邦，正邦，唐人神等估值目前相对于2020年19-20元均价才5-6pe，股价在目前价位依然都还有较大空间。

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$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$