|
我们研究一个公司是有模板的，我把这个模板总结为XYZ轴三个方向：
一、X轴，横向比较，包括行业总收入，竞争对手有谁，通过比较财务指标，思考公司处于行业的什么地位，有什么竞争优势。比如三安光电和华灿光电，就可以直接比较它们的固定资产周转率，应收账款、存货周转率，毛利率、净利润率，研发占收入的比率等，即便是新手，也可以大体有个看法。 二、Y轴，纵向产业链研究，上下游供应商的情况。通过上下游的研究，可能我们会有意外之喜，发现更好的投资标的。上下游的研究，会帮助我们更了解企业的经营特点和局限。以三安光电为例，其中游是封装的木林森、国星光电，下游是显示的利亚德、洲明科技等：如果用杜邦分析其2017年ROE14%=净利润率32%✖️总资产周转率33%✖️杠杆127%，恰好符合其行业特性： 1、三安光电主营LED发光芯片，处于产业链的最上游，所以利润丰厚。 2、因为下游占款多，产业链很长，所以资金的回收需要较长的时间，再加上固定资产投资大（106亿），造成总资产周转率只有三分之一。 3、因为处于产业链的最顶端，所以上游无法形成应付占款，所以杠杆低。 三、Z轴是时间，主要解决三个问题： 1、过去一年发生了什么？ https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI4OTE2NzYyOA==&tempkey=OTYyX3NPTFVEOHRkU2hGVzdmLzYwQ3pmVUp0X3F2enp2dEtodE1zSzBFODc5TzRxZUVrdHl5NGlGQmQ4MFM0NU02WkpZSjI0TTloZmVfTDZ6NjRzVW9jbTFBQTBUN1o3UE1ET3VJdzM5RkY3SXc4U0VIdnFCWEpIRDBBOVFtQUF6N09DSDdIdDZyaHp5TWlWOTJ3QnFwX3BtQzZXc1hxaEhHX1BXTDN5cXd%2Bfg%3D%3D&chksm=7786089940f1818f822303c1c0b9f0d6141090f31b35b85e7cf53b788e8b4d8908e6eac735c6#rd 2、本年度的业绩预测，以及重点跟踪那个财务指标？ 经过2017年的分析，我们应该重点跟踪三安光电2018年的存货增长情况。 很遗憾，三安光电2018年一季报出现了存货大涨的情况，这也是我买入1%仓位之后冻结继续买入的主要原因。 3、未来三年的业务展望。 micro—led 投入300亿的半导体项目的进展。 那么，XYZ轴研究的原点是什么？是会计的基础知识。 最后，是仓位管理，参考我的6 1交易法： https://xueqiu.com/3364091752/105374600 |
|
|
