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海通证券维持2018年下半年到2020年底是投资5G通信设备产业链黄金期的判断，2019年通信行业首选5G设备端产业链。判断2018年下半年-2019年上半年为主题投资阶段，关注后续国内运营商资本开支的定期报告披露、运营商5G相关招标、区域性商用牌照发放等行业性事件，预计均将带来主题性驱动行情(侧重上半年)；2018年5G产业链大部分企业同期的业绩基数较低，2019年国内外4G建设预计大增，有利于通信板块业绩和行情表现！我们预计2020年迎来5G周期投资增幅最大的一年，2021年为国内5G资本开支峰值；2020年终端产业链在5G换机潮拉动下有望迎来新的增长期，2021年开始将侧重关注虚拟现实/物联网/流媒体等应用端在5G时代的创新发展。 5G电信设备侧产业链，A股核心推荐主设备商中兴通讯，其次关注： (1)光通信及上游模组器件：烽火通信、光迅科技、博创科技、中际旭创、天孚通信等； (2)高频PCB：深南电路、沪电股份等，以及生益科技、华正新材等为代表本土供应链在高频覆铜板领域的进口替代； (3)射频端基站天线及滤波器总成商：通宇通讯、世嘉科技、*ST凡谷、硕贝德、东山精密等； (4)基站功放器件及衬底材料进口替代：耐威科技、海特高新、三安光电等； (5)电磁屏蔽与散热材料：飞荣达、乐凯新材等。 |
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