孤剑手: 如何读懂公司财报 做为我们小散户如何读懂公司财报呢！接触股票投资差不多有23年了吧！从19...

做为我们小散户如何读懂公司财报呢！接触股票投资差不多有23年了吧！从1996年到现在，前20年买股票基本不看财报，只看股价高低，历史曾经跌了多少，曾经涨了多少，根据这个来预测以后的股价涨跌情况，所幸仓位一直不大，从来没有超过30万，所以前20年基本没有赚到钱，但因为跑的快基本保本了。真正赚钱的是后面这三年，2016、2017、2018，年化收益15%左右吧（不会算复合收益，毛估估吧）！累计50%左右，其实赚钱的是今年2019年，今年三个月的收益是70%，前三年一直是亏损，但不多，赔了20%左右，那我为什么会说从2016年开始算起，因为我是从2016年开始学习看财报的，也看了很多书，学会了先找能力圈，首先找好生意，看商业模式，再在这个生意行业中找好公司，找好这两点之后等待好的价格买入、持有、卖出，我找出的行业是白酒行业、医药消费零售、银行三大子行业，主要以白酒为主，其次是医药消费零售，例如云南白药卖牙膏、白云山卖王老吉类似于这种的等等，再是银行。

闲话少说，进入主题，我们小散如何看财报，个人这样做的： 第一、在巨潮或者上证、深交所官网上下载所研究行业的股票历史年度财务报告。我主要研究白酒行业，基本上前六大白酒的财报我都研究过了，研究完之后选择了古井贡酒，满仓持有这一只股。 第二、为什么选古井贡酒，因为研究发现近10年以来的古井贡酒财报增长很稳定，虽然市值排名第六，但财报10年平均增长排名第二，第一是茅台。中国上市的六大名酒都为稀缺标的，贵州茅台、五粮液、洋河股份已经全国化获得成功，目前市值排名前三，泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒全国化在路上，这上市六大名酒曾经各领风骚数十年，要历史有历史，要文化有文化，后三名都在复苏的路上，股市有句名言叫“现在已然腐朽者，将来可能重放异彩”，这里省略一万字。

第三、研究财报的三张表，资产负债表、利润表、现金流量表。

先说资产负债表吧！前六大白酒的资产负债表质量堪称A股上市公司中优秀中的优秀，（1）资产栏，数字比较大的两个重点关注的项目是应收帐款和存货，它们普遍没多少应收帐款，基本都是应收票据，而存货都是基酒啊，存的时间越长价值越大，这两个最容易出问题的都不是问题那还有什么问题呢？其次货币资金、其他流动资产（附表解释是保本保收益的理产品）、这两项占比也大，但越大越好，全是现金，前面说的四项占资产栏比重差不多60%左右，再是固定资产，占20%左右，其他20%，关注资产栏一定先关注大数字的项目，再研究该项目质量，具体项目具体分析。（2）看负债情况，前六大白酒长期借款、短期借款基本没有，都是一些人员工资、税费之类的，比较大的数字是预收帐款和其他应付款，预收帐款越大说明酒越好卖，排队提货呢！其他应付款大部分是白酒经销商的保证金、押金之类，越大说明帮白酒厂家卖酒的经销商越多，说明渠道大而广，当然也有厂家自己建渠道卖的，但比较少。（3）所有者权益我一般不仔细看。看完这三大类要算资产负债率，一般来说30%至40%资产负债率为合理状况，高了说明加杠杆太激进，一但遇见行业调整容易出问题，太低了又太保守了，影响企业发展速度。

其次利润表，利润表主要看下营收、成本、利润情况，主要关注三费，管理费用、销售费用、财务费用，这个单看一年没有太大意义，要连着几年一对比看才有意义，例如营收增长大还是费用增长大，还利润增长大，如果费用的增长速度大于营收利润增长速度，甚至费用增长了，营收净利增长下降这就要注意了，要进行调研分析，是竟争引起的还是其他原因引起，当然最理想的状态是三费0增长，营收、净利一样快速稳定的增长。

最后看的是现金流量表，现金流量表重点关注的经营活动产生的现金流量净额，这个净额与净利润之比大1，说明赚的钱真正到手了，前六大白酒基本大于1，小于1反之有些赚的钱没有到帐。还有一个重点是看销售商品、提供劳务收到的现金与营收的对比是否也大于1，大于1说明货款回收全部到帐，小于说明有赊账的，这两个比较很重要，是衡量一个公司是否是优秀的重要指标，这个重要指标要看历史，不能只看一年，长期保持才是优秀的。

综上所述就是我个人看企业财报的经验。

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