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《Beating the Street》---25条股票投资黄金法则 大家晚上好，今天是《战胜华尔街》这本书最后一次精读，也是总结这本书要点的时候了。关于如何总结，我认为还是这本书作者彼得林奇自己总结的更原味，也就是书中最后所说的：最重要的25条股票投资黄金法则。这些真知酌见对你未来的投资非常有用。因为这25条比较散，我把它归一下类进行分项解释：这25条涉及投资门槛篇，也就是想投资需要做什么。业余投资者篇，告诉业余投资者如何投资。市场篇，如何看待市场。公司篇：如何研究公司。投资策略篇，讲策略是什么。退出篇，不适合投资怎么办。下面我们一类一类说： 投资门槛篇： 第一条：投资很有趣，很刺激，但如果你不下工夫研究基本面的话，那就会很危险。 第二条：每只股票后面其实都是一家公司，你得弄清楚这家公司到底是如何经营的。 第三条：不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样，投资赚钱的机会很小。 第四条：你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何，你得搞明白持有这只股票的理由究竟是什么。不错，孩子终究会长大的，但是股票并非终究会上涨的。 这四条是大多数散户亏钱的问题所在，也是投资股票的门槛，它不是资金的多少，而是你愿意不愿意通过学习去做投资。如果你是一个不愿意付出努力学习的人，那么投资很难入门，即便在市场里呆20年以上，仍然还是投资的小白，只不过懂一些量化的指标工具而已。进入股票市场必然要研究公司的基本面，这是绕不过去的门。要知道公司主营做什么的，赚不赚钱？跟同行比有什么竞争优势？企业的发展定位是什么？战略是什么？管理层如何等等。其实以上这几点是告诉所有投资股票的人，投资股票要学习，尤其是研究基本面花费的时间往往比财务分析更多。 业余投资者篇： 第五条：作为一个业余投资者，你的优势并不在于从华尔街投资专家那里获得所谓专业投资建议。你的优势其实在于你自身所具有的独特知识和经验。如果充分发挥你的独特优势来投资自己充分了解的公司和行业，那么你肯定会打败那些投资专家们。 第六条：过去30多年来，股票市场被一群专业机构投资者所主宰，但是与一般人的想法正好相反，我认为这反而使业余投资者更容易取得更好的投资业绩。业余投资者尽可以忽略这群专业机构投资者，照样战胜市场。 第七条：如果你在1只股票上投资1000元，即使全部亏光也最多不过是亏损1000元，但是如果你耐心持有的话，可能就会赚到1000元甚至5000元。业余投资者完全可以集中投资少数几家优秀公司的股票，但基金经理人则根据规定不得不分散投资。业余投资者持有股票数目太多就会丧失相对于专业机构投资者能够集中投资的优势。只要找到几只大牛股，集中投资，业余投资者一辈子在投资上花费的时间和精力就远远物超所值了。 第八条：把股票看做你的孩子，但是养孩子不能太多，投资股票也不能太多，太多你就根本照顾不过来了。一个业余投资人，即使利用所有能利用的业余时间，最多也只能研究追踪8~12只股票，而且只有在条件允许的情况下才能找到机会进行买入卖出操作。因此，我建议业余投资者在任何时候都不要同时持有5只以上的股票。 第九条：在任何一个行业，在任何一个地方，平时留心观察的业余投资者就会发现那些卓越的高成长公司，而且发现时间远远早于那些专业投资者。 这五条主要是针对业余投资者的忠告，告诉我们首先不要因为自己不专业而没有自信，专业投资人未必是想像的个个那么厉害，做为普通投资者如何战胜市场呢？一要做自己擅长的事，也就是说股票的选择应该是自己身边能调查的公司或生活中能追踪的企业信息，尤其是在吃、穿、住、行、娱乐方面业余投资人更能找到大牛股。比如我身边的超市购物的人越来越多，说明这家超市对消费者很有吸引力。如果企业是上市公司的话，业绩一定会很好。如果这家超市去的人越来越少，很多人谈起这家超市都比以前少去多了，那说明这家企业近年的业绩有可能在下滑，这点非常有实践性。二是要集中投资，不要投资的股票过多。这点一定要切记！ 市场篇： 第十条：经常出现这样的事：短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关；但长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的。弄清楚短期和长期业绩表现与股价表现相关性的差别，是投资赚钱的关键。同时，这一差别也表明，耐心持有终有回报，选择成功企业的股票方能取得投资成功。 第十一条：每个人都有投资股票赚钱所需要的知识，但并非每个人都有投资股票赚钱所需要的胆略，有识且有胆才能在股票投资上赚大钱。如果你在股市大跌的恐慌中很容易受别人影响，吓得赶紧抛掉手中所有的股票，那么胆小怕跌的你最好不要投资股票，也不要投资股票型基金。 第十二条：想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。 第十三条：股市中经常会出现股价大跌，就如同东北地区严冬时分经常会出现暴风雪一样。如果事先做好充分准备，根本不会遭到什么损害。股市大跌时那些没有事先准备的投资者会吓得胆战心惊，慌忙低位割肉，逃离股市，许多股票会变得十分便宜，对于事先早做准备的投资者来说反而是一个低价买入的绝佳机会。 第十四条：避开那些热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。 第十五条：总是会有事让人担心。不要为周末报刊那些危言耸听的分析评论而焦虑不安，也不要理会最近新闻报道中的悲观预测言论，不要被吓得担心股市会崩盘就匆忙卖出。放心，天塌不下来。除非公司基本面恶化，否则坚决不要恐慌害怕而抛出手中的好公司股票。 第十六条：根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场的走势。不要理会任何对未来利率、宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。 这七条内容很经典，尤其是市场篇里谈到的第十条，如果你听懂了，就不会因为一只业绩良好的股票一二年不涨而烦心，相反你可能会增加持仓资金。后几条谈到了市场与股票关系，如何选择股票，如何对待波动。市场的价格表现是波动，而投资股票更多是看股票背后所代表的公司的价值，这个价值最终会反应到股价上。所以波动并不是价值投资者要考虑的因素。一个交易者看重的是波动，一个价值投资者看重的是企业价值。你想成为哪种人，就要遵循它的规律。这点对于投资者来说非常重要，我们经常看到一名自称价值投资者的投资人每天谈论的是市场走势，那说明他并不是价值投资者。另外选择股票要选不热门的，往往会有大收获，赚大趋势的钱。如果企业基本面出现问题，一定不要去投它，不理会宏观经济和股市的预测，是为了看得更远一些，得到的收获也不同。 公司篇： 第十七条：永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。让投资者赔得很惨的往往是那些资产负债表很差的烂股票。在买入股票之前，一定要先检查一下公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿债能力，有没有破产风险。 第十八条：对于小公司的股票来说，你最好躲在一边耐心等待，等到这些小公司开始实现盈利时，再考虑投资也不迟。 第十九条：如果你打算投资一个正处于困境之中的行业，那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司股票，而且一定要等到行业出现复苏的信号。不过，像生产赶马车鞭子和电子管这样的行业是永远没有复苏的希望了。 第二十条：如果你研究了10家公司，你就会找到1家远远高于预期的好公司。如果你研究了50家公司，你就会找到5家远远高于预期的好公司。在股市中总会有让人惊喜的意外发现，那就是业绩表现良好却被专业机构投资者忽视的好公司股票。 第二十一条：当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边；持有时间越长，赚钱的机会就越大。耐心持有好公司股票终将有好回报，即使错过了像沃尔玛这样的优秀公司股票前5年的大涨，未来5年内长期持有仍然会有很好的回报。但是如果你持有的是股票期权，时间就会站在你的对立面，持有时间越长，赚钱的机会越小。 公司篇这些条我们大致都能听明白，是教我们如何选公司，要学习财务知识，会看财务报表，比如资产负债表，避免选的公司退市。小公司不着急在底部去买，要等公司业绩起来之后买都敢趟。学会选公司赚钱的概率想变得更大，就得不断去看公司，看得公司越多，越可能找到大牛股。选择好的公司，持有时间越长，得到的收益越高。另外最后一条谈到股票期权，大家知道期权产品不能长期持有就好了。 投资策略篇： 第二十二条：在过去10年里，美国股市平均投资收益率在全球股市中仅仅排名第8，因此，你可以购买那些投资于海外股市且业绩表现良好的基金，从而分享美国以外其它国家股市的高成长。 第二十三条：长期而言，投资于一个由精心挑选的股票或股票投资基金构成的投资组合，业绩表现肯定要远远胜过一个由债券或债券基金构成的投资组合，但是投资于一个由胡乱挑选的股票构成的投资组合，还不如把钱放在床底下更安全。 投资策略篇只有这二条，虽然少是说明投资策略是比较杂乱的，这里只是强调二个最重要的点：一是告诉我们要有全球投资意识，尤其是当下的社会，投资渠道更便捷，更应该全球几个主要市场撒网，定向选择。这样选择优质公司概率才大。对于非系统风险而言，投资组合是有效的对抗风险的一种手段，投资股票组合肯定比投资债券收益要高，但是这里强调的股票组合是你精心挑选的股票，而不是听别人推荐自己不明白就胡乱买的股票构成的组合。所以众多股民一定要学会自己去选择才行，否则把钱放在床底就是说不要参与股票投资。 退出篇： 第二十四条：如果你怎么也找不到一只值得投资的上市公司股票，那么就远离股市，把你的钱存到银行里，直到你找到一只值得投资的股票。 第二十五条：如果你有胆量投资股票，却没有时间也没有兴趣做功课研究基本面，那么你的最佳选择是投资股票型基金。你应该分散投资于不同的股票基金。基金经理的投资风格可分为成长型、价值型、小盘股、大盘股等，你应该投资几种不同风格的股票投资基金。注意：投资于6只投资风格相同的股票基金并非分散投资。 这二条我觉得说得太棒了，尤其是第二十四条包含二个意思：一是你如果不会选股票，就不要参与股票市场，等你学会选了再进来。另一意思是如果在市场里你再也选不到合适的标的去投资，说明这个市场开始有风险了。这点在中国股市2007年、2015年都出现过。当时股票没有太便宜的，如果你撤出去了，将会躲过后面的股灾。二十五条是想告诉我们所有投资股票的人，在这个市场里不学习，不做功课，早晚会退出市场，不如把钱交给机构们，或购买机构们发售的不同类型的基金产品，这里强调了如果你买的是不同基金公司的股票型基金，就等于没有分散投资，应该是投资不同投资品种类型的基金，比如股票型，债券型，货币型等等。 以上就是今天我所表达的内容，干货挺多，二十五条是需要你好好琢磨琢磨，都是彼得林奇多年来的实践经验总结，只有你记住了，才会在投资路上走捷径，避免付出太多的时间代价，和很多不必要的失败。下期我们将精读一本对我本人投资非常重要的书《时间的玫瑰2》，从中我们能找到投资失败的答案,下期见！ 今天我们就精读到这里，谢谢大家！ |
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