 前几天我们刚聊过，投资的本质就是认知变现。 文中提到的认知其实包含的很多内容，比如关于产业规律和商业本质的认知、关于人性和群体行为的认知、关于游戏规则的认知等等。 巴菲特的老搭档-芒格的《穷查理宝典》之所以在风靡大江南北，就是因为书中提供了一种高效率的认知模型和工具——跨学科思维。把不同学科中最有价值的思维和模型内化成我们大脑中的核心装备，以应对复杂而快速变化的外部世界。 当然，仅仅有认知还是不够的，就像我们听过很多道理，依然过不好这一生。 认知模型和工具是算法，同时我们还需要需要优质的系统和高性能芯片去运行这些核心算法。高性能的芯片是你的理性，而优质的系统则是需要你不断去修炼的心法。 厉害的人生就是找到自己的核心算法（可大规模复制、具有连续性的大概率事件），然后不断重复。  这就是巴菲特所谓的滚雪球。所谓：人生就像滚雪球。最重要之事是发现足够湿的雪和长长的坡。“坡”是核心算法，“湿雪”是大量可重复的动作，滚雪球，即有效的、可重复、可持续、自我强化的学习。即，重复是具有滚雪球效应的。 对于二级市场投资来讲，也是同样的道理。每个人都有机会找到适合自己的投资策略，比如我们提倡的投资于大的产业趋势，与前1%的优质公司一起成长，对大多数人来讲，就是一种可大规模复制，具有连续性的大概率可实现的投资策略。 但是，在实际投资中，为什么又感觉特别难实现呢？我觉得，还有一种极其重要的心法需要修炼。 这就是降低收益预期。 前两天，一个好友还问我，大家都知道茅台是好公司，长期持有可以赚钱，但为什么实际操作中，很难有人做的到。  茅台近5年股价走势 估计让很多人没有长期持有茅台的主要疑惑有两个：1、都涨这么多了，后面还有多少空间？现在买应该赚不了多少钱；2、茅台好，大家都知道，所以肯定涨的比较慢，我应该可以找打涨的更快的好公司。 其核心都是要更快地赚钱，要更高的收益率。 在这种高收益率预期的引导下，就很难真正对最适合自己的核心投资策略坚定不移的深入执行。A股从来就不缺乏主题和热点，今天是柔性折叠屏涨停潮、明天是科创板涨停潮，机会与诱惑无处不在，投资组合一周不涨，很多人可能就要怀疑自己买错了股票。 太多人着急的想抓住牛股，资产翻倍，迎娶白富美，走向人生巅峰。可最后的结果确实蹉跎了岁月、牺牲了本金，以及收获了无数的懊恼和悔恨。 大家都知道赌场是很好的商业模式，赌场生意的本质就是依靠就是长期的胜率优势，但支持这一模式可以持续的心法却是对短期的低收益预期的接受。 大师李昌镐说，我从不追求妙手，每手棋，我只求51％的胜率。用51%的力量进攻，另外49%的力量防守。这使他的棋极其稳健、冷静，极少出错，常使对手感到无隙可乘，其背后的心法也是类似。 降低收益预期，才能让你摆脱市场短期的扰动和诱惑，从而让你找到并坚持你的核心算法（可大规模复制、具有连续性的大概率事件），然后不断重复，长期稳定的复合收益率才值得期待，投资如此，人生亦是如此。 那多少的收益率预期是合适的呢？ 下面这张图是投资界顶尖大神的长期复合收益率分布图，横轴是投资业绩的年限，纵轴是于标普指数的相对收益，而标普500的长期收益率在8%左右，纵轴数据加上8%，就是绝对收益的数据。  可以看出，世界上最牛的大神，在10年、20年、40年及50年的期限上，极限基本上是40%、30%、25%、20%的水平。 给自己一个标杆，修炼心法，降低收益预期，从容淡定，研究产业趋势，与前1%的优质公司一起成长，做时间的朋友，对大多数人来说，就是最简单而有效的策略。 |
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