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两市早盘低开高走，午后震荡回落。成交6636亿，连续两日成交额低于7000亿。到收盘，沪指跌0.92%、再度失守3000点，深成指跌0.65%，创业板指跌0.67%。 北上资金方面，沪股通流出8.9亿，深股通流出2.3亿。近8成个股收跌，前期妖股大量跌停，两市涨跌停板比为47:52。板块方面，白酒、生猪养殖、5G领涨，房地产、保险、建材领跌。 前期暴涨的工业大麻、燃料电池个股，纷纷跌停。昨天的工业大麻，让做麻绳、天麻和麻花的企业，都纷纷大涨。考虑到这种情况，我在昨晚夜报写到：走到这个阶段，就看谁负责买单了。 熟悉我的读者都知道，我是上大学时，通过做短线赚到的人生第一桶金。即便到今天，我虽然已经转型价值投资，但对短线交易的理解，却并没有落伍。 比如在上周天，在爆炸案后，我在浙江龙盛第一个涨停后的点评： （点击可放大） 比如在3月4日，当边缘计算出现第一个涨停时，我提到了网宿科技的机会： 这些标的，在次日都出现了非常好的介入机会，后面均有不俗的表现。遗憾的是，在我特意翻出点评时，很多人不以为意。然后4个涨停后，很多人又跑来问我基本面如何，是否可以介入。 我想，问这些问题的读者，对短线交易的理解，想必非常初级。我常说，投资盈利的三大来源是：趋势延续、价值成长、均值回归。因为我不参与博傻，即便偶尔参与主题性投资机会，也只关注对基本面影响较大的事件。那么，对我而言就是，赚的无非是估值修复或者说估值提升的钱，而非价值成长。 那么，买在分歧是最基本的。因为当一个消息，被媒体广泛报道，路人们人尽皆知，完全是明牌时，你此时再追，那就是博情绪的钱，而情绪的钱，是天下最不好赚的钱了。 比如昨天的工业大麻，连某药企说自己卫生棉有汉麻纤维，结果都涨停了。等于，所有人都看到了这个机会，下来就是博傻和击鼓传花。这时候进入，本质上连押大小都不算，长期看，胜率必然低于五成。而一个操作模式，如果长期胜率达不到7成，通常就不可能做到稳定盈利。 后知后觉，被情绪带着走，赚的都是情绪和击鼓传花的钱，长期胜率低到让人发指。而这，就是我不建议大家做短线的原因。 ... ... 而与反对大家做短线相对的，就是我极力主张普通投资者认真对待消费股。每当行情升温，因为知道我做投资，经常会被亲友问到，有什么股票可以买。我的答案总是，建议定投指数ETF，如果还不行，就是推荐些消费股。 关于消费股，我今年两个最重要的观点是：18年主线是调味品，19年主线是白酒；优质品牌白酒企业，是A股稀缺资产，必创新高！关于第二个结论，在五粮液年初香港反向路演后，我就慢慢有了答案。 3月10日，在白酒板块连跌四天后，我在小密圈写到五粮液等必创新高的逻辑： 在一周前，白酒股涨了一大波后，很多人问我白酒股还能不能买。我在夜报——《讲个有意思的故事》中，用下面这张图片，给出了答案。 但超出我预料的是，仅仅两周后，五粮液就从70涨到90多，股价创下历史新高。做了11年投资，我已被A股深深折服。可想而知，根据情绪做投资、没有一套方法体系的投资者，日子该是多么的辛苦。 ... ... 不知不觉间，一季报行情已经打响。昨天，我跟踪的中兴通讯和精测电子，都发布了靓丽的一季报，今天中兴更是涨停收盘。而作为前期给的五个有中长期逻辑的股票（立讯、宝信、沪电、先导、北方），立讯精密今晚发布的一季报显示，业绩大靓，同比增长70-90%。 在前期，我多次给出一个观点：立讯精密之外，智能机产业链公司今年的业绩，将基本是渣渣。原因很简单，驱动立讯增长的是，AirPods这种现象级产品的销量爆发和公司的份额提升，而其他产业链公司赖以生存的智能机销量，直到5G换季周期来临，才会好转。 在历史上，除了16年熔断，其他年份，每年3月中到4月底，多会有一季报行情。而很多牛股，都是从一季报改变市场预期开始，业绩不断走牛，然后一步步走出来的。 而业绩预测，即便对优秀的投资人，也绝非易事儿。哪怕我跟踪了几十家公司，在小密圈布局一季报行情时，我也就只给了立讯和另一家企业。相对而言只能说，食品饮料企业业绩好预测，周期品基本预测不了，而科技股介于二者之间，预测难度很大。 这也使得，一季报超预期的科技股，全年表现经常也会超预期。除此之外，关于业绩预测，我也没什么特别好的经验。但我可以讲一个更有操作价值的东西，就是一家企业看3-5年，它的逻辑如果都很顺畅，那么单季度业绩不达预期，往往是很好的介入时点，这点在消费股上，体现的尤为明显。 这也使得，去年诸如国旅等消费股，因为低于预期的财报而开盘跌停时，我都是毫不犹豫的买入。与外资小伙伴们交流，给我感触最深的内容之一——是国内投资者对短期影响认知过度、而对长期影响认知不足。这导致，大家非常热衷于博弈。 ... ... 两市成交额持续萎缩，外资和大妈们不见了，市场存量博弈格局明显。导致市场结构性特征凸显，普涨难现。 但即便如此，我仍在时刻强调，在3000点附近，别判断指数，要多找机会。而近几日的回调行情，反倒是我3月以来，账户市值增长最快的几天。就让股神们猜对了指数、天天炫耀，让咱们赚点儿钱就好。 我不建议大家判断指数，源于指数根本无从判断，如果有人都能判断指数了，恐怕早就世界首富了。而成熟的美股市场，投资人更是要求很多基金时刻保持95%以上的仓位，禁止择时。 就是因为从中长期来看，不择时比择时的收益更高。此外，即便看对了指数，却很容易丢了牛股。比如近几日，科技股虽然小幅回调，但消费股却是大幅上涨。 最后说个好消息。本周末，我将兑现自己前期的一个诺言，即课程更新完毕后，打开一次《价值投资训练营：从入门到进阶》的特惠价购买。这套课程，用十万字，带大家从理念、估值、研究和策略入手，建立起自己的投资框架。 |
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