 看过一个段子说的是有一位股民深得巴菲特精髓别人贪婪我恐惧别人恐惧我贪婪他经常关注周围圈子的观点更乐于去思考一些别人没有思考过的观点在别人看好的时候果断撤退在别人看空的时候大举压上他追求智慧上的独立一直逆向投资坚持了好几年终于把本金亏完了 当时看完我捧腹大笑觉得段子写的挺好便发给其他一些做投资的朋友大家笑后表示这不仅是玩笑身边真有这样的人数量还不少比如他们就亲眼见到有人在乐视跌到30多块时前复权看是15块多疯狂买入并找出许多乐视的潜在优点予以佐证最后眼睁睁看着乐视连续跌停目前只剩3块多钱这让我不由得笑不出声意识到这个问题也许在投资中普遍存在于是动笔写下此文望能进一步阐述逆向思维的本质与应用以更好的帮助到各位解决投资中遇到的实际问题 逆向之前要先理解周期与层级 万物皆有周期小到一个个体的生命周期大到一个王朝的兴衰起落只是他们的层级不同而已具体到我们投资股票亦如此  我们曾经说过投资股票最重要的是形成认知闭环而一个完整的认知体系一定是分层级的比如我们经常看到一则消息或者短期业绩对一家公司的股价运动产生了影响以至此公司的股价会有长达几周-几个月的上涨或下跌这个过程中有人顺势而为我们常称他们为事件驱动投资者有人则逆向而动比如某家公司季度业绩不及预期导致股价大跌时他们却大举买入究其本质是两波人思考的周期层级不同而致 我们将上述的股价波动定义为一层级周期那么凌驾于股价波动之上的便是一家公司的发展周期我们将其定义为二层级周期再往上行业发展周期是为三层级周期整体经济发展是为四层级周期王朝的兴衰是为五层级周期 依照上述的分级我们便能理解这个市场中许多不同投资者的行为比如股票走势跌了敢买是因为在二层级认知上他仍旧认为基本面向好于是逆于一层级的股价波动而买去年即使市场整体估值水平已处于绝对低位有人仍旧不敢下手是由于基于四层级周期的理解认定整体经济发展存在问题所以不买但那些去年敢于底部购买的投资者则是跳出了四层级周期认知跃迁到五层级周期层面得出虽然经济增速下行短期存在波动但14亿人口完整的产业分布坚韧勤奋的国人品质都指向着国运仍在这个事实那么便可得出经济体量生活水平终将继续提升的结论于是重仓买入 这里便体现出周期与层级暗含的基本规律即低层级周期无论如何波动最终将服从高层级的运动方向 逆向的本质是顺大势逆小势 大势的力量有多强大大家可以回顾下清末年间的景象即使上下有如此多忠良之士亦回天乏力我们回顾巴菲特生平的投资案例有许多案例均是在公司或行业出现短暂危机时进行逆向买入最终公司克服掉短期困境重返正轨于是巴菲特收益颇丰这便是老爷子先判断清楚了大势才敢于逆小势  回到文初投资乐视的例子便是犯了典型的没认清大势的错误股价跌了那么多都腰斩了肯定要反弹公司某产品其实做的还是很有闪光点的某某大佬都要入局了这些都只能左右一层级周期的走向而公司的二层级周期走向明显已经呈现出颓势若仅以一层级的认知进行投资操作结局便不会太好 所以当我们在投资中运用逆向思维时首先我们要建立周期和层级的认知体系明白自己思考的范畴停留在哪个层级更高一层级的认知是否具备各个层级周期都处在什么位置才具备了逆向投资的基础比如我们常看到有些投资者股价一跌就不敢买便说明他们在二层级公司层面的认知是不够的再比如2013年茅台盈利增速下到低位很多投资者纷纷认为茅台的基本面将发生重大改变白酒行业将随着新一代年轻人饮酒习惯的改变而随之改变便说明他们在三层级行业层面的认知是不够的我们常听一些投资做的不错的基金经理说要有大局观要看大趋势这便是强调做投资建立高层级周期认知体系的重要性 |
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