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大家好，我是大牛哥，一个怀着理想主义的金融工作者。 之前说过中证全指，可以替代大盘，适用于牛市。 实际上，中证全指还有更高级版的玩法，可以实现熊市抄底。 你只需要看一个指标：市盈率（PE） 说到PE，估计连小学生都知道要“低PE买、高PE卖”，那原理是什么呢？ 把市盈率拆解一下—— 市盈率=总市值÷净利润 分子：股市长期是上涨的，所以总市值一直会涨； 分母：企业整体长期是盈利的，所以净利润也一直会涨。 分子和分母同时增加，正常来说，市盈率应该会保持稳定，对吧？ 但别忘了，股市还有牛熊—— 一到熊市，大家纷纷卖出股票，总市值的暴跌幅度超过净利润，这个时候PE会跌倒谷底； 随着股市好转，总市值会慢慢涨回来，PE也恢复正常； 等到牛市，买股票的人变多了，总市值的暴涨幅度超过净利润，PE也进入高估。 所以，市盈率低了就抄底，等市盈率高了再卖出，理论上是完全成立的。 但现实操作起来，就没那么好使了。 比如沪深300指数：  2011-2014年，虽然看市盈率一直很低估，但指数并没有见底。 假如你在2011年买入，抄底抄太早，实际效果并不好。 可是你换成中证全指，画风就突然一变：  2012年底，市盈率出现低估，恰好对应指数底部。 你在红框处买入，等到2015年初市盈率高估再卖出，2年多时间，可以赚到近一倍。 显然，你只看沪深300的市盈率，遇到“牛皮市”（2011-2014），根本找不到底部； 而看中证全指的市盈率，历史上4次大底（2005、2008、2012、2018）都能抄到，成功率100%。  所以，不是市盈率不行，而是你用的指数不行。 用中证全指市盈率，去判断股市的牛熊，一目了然~ 具体怎么查？平时我用的是理杏仁，方法如下： 第一步，搜索中证全指，选择第二个（剔除亏损公司）中证全指。  第二步，直接显示前面的市盈率走势图。 强调一下，注意要选（剔除亏损公司），而不是原版。 这是因为把大量亏损的公司计算进来，估值结果容易失真，所以考虑剔除。 我对比了下，剔除亏损的指数市盈率，是要更准确些。 不过，这个数据要付费会员才能看到，为了帮大家省点钱，我把它做成一张表格：  合理和高估市盈率——对应图中的灰线（中位值）和红线（危险值）。 预计涨幅空间——就是当前市盈率分别上升到合理和高估，预计会有多少涨幅。 按当前市盈率买入，假设未来3年内，市盈率回归合理，年化收益率就是13%； 要是遇到一波牛市，年化收益率就会上升到22%（这只是全市场平均收益率，选到好股的收益会更高，选到差的就会低于平均） 如果你觉得这张表格有用，欢迎留言关注，人多的话，以后考虑每篇文章里都更新一下。 |
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