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市盈率，很多投资者都知道这是一个评估股市、股票是否存在高估或低估的指标。但是，能够捕捉到很好的股票吗？或者能够选出未来有着很好上涨的股票吗？ 并不能。 就算是专业人士，更多的也只是将市盈率作为一种判断高低估的指标，只是对于标的股票做出高估还是低估的预判，很少深度挖掘市盈率的价值。 为大家讲两种深度挖掘市盈率价值的使用方式，能够实现选出来的股票涨幅高达十年八倍。 通常，我们在投资的时候，利用市盈率能够分析出股市是否被高估还是低估，比如（见下图）：  在使用时会对各类指数、行业、股票的平均市盈率历史水平进行分析。 又是如何运用的呢？ 将行业、类别、概念进行区分，不同的行业有不同的市盈率水平标准分析高估还是低估，甚至对应不同的股票有不同水平市盈率标准分析高估还是低估。 对于股市而言，阶段不同，依据的水平标准也存在不同，比如近十年来，上证指数15倍市盈率水平作为被低估的参考标准。而高估呢？则定义为20倍以上则为高估。要是前十年至二十年呢？又是以20倍作为参考水平。 所以，不同的阶段，对于股市市盈率参考水平有着不同。 对于行业呢？不同的行业有着不同的参考标准，比如银行业，一般定义在7-9倍的平均市盈率为正常区间，而高新科技行业呢？一般定义在30-40的平均市盈率为正常区间。 所以，不同的行业也有着不同的参考标准。 对于个股呢？也有着一定的参考标准，比如历史水平平均水平为20倍，那么这家上市公司低于20倍的时候，可能就存在被低估的情况，而达到了历史的高位呢？可能就存在被高估。并且还需要参考行业高低估水平。 不同的个股也有着不同的参考标准。 那么，面对不同的参考标准，又有着诸多的变化情况，市盈率怎么看，都像是一个仅能参考即时高低估水平的财务指标。只能是知晓现阶段股市、股票有没有被高低估现象的指标。 面对两市三板3600多家上市公司，就算是全部利用市盈率筛选一遍，也只能是知道高估还是低估，并不具备选股的能力。 从情况来看，是的。 单一看待市盈率，确确实实没有选股的能力，只能是分析高估还是低估，面对3600多家上市公司，更加不具备选择能力。 但是，市盈率却有着独到的魅力，只是很多人没有将这种方式方法深挖利用起来。 甚至说，市盈率就是在股市中寻找价值股的得力财务指标，利于在A股实现价值投资。 我们先了解了解市盈率。 市盈率，是股票价格除以每股盈利的比率，反应上市公司在每股盈利不变的情况下，当派息率为100%的时候，经过多少年股民的投资可以收回成本。 我们将股票的市盈率正常水平定义在20倍附近，也就是说，在基本情况不变的前提下，20年左右的时间能够回本。 常见的有三类市盈率：静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率，静态市盈率是以最新财报作为基础进行的市盈率显示，动态市盈率、滚动市盈率则是以预期、期间内财报综合数据进行的市盈率显示。 市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利。 当然，这也是为什么市盈率用来参考高低估水平的基础，显示的是每股价格与每股盈利水平的能力。 对于市盈率，怎么看都是一个评判高低估水平的财务指标，要怎样深挖使用，更好的找出大牛股呢？ 接下来我们开始结合实际数据，讲一讲方式方法： {!-- PGC_COLUMN --}市盈率反应的是每股价格以及每股盈利之间的关系。其中就包括着两个影响： 1、每股价格，也就是股票的价格，呈现的是股票在市场的供需价格与关系； 2、每股盈利，每股收益是上市公司当期净利润÷普通股发行总数量，反应的是上市公司每股代表的盈利价值。 市盈率，两个影响的比率，反应股票与每股收益之间的关系，如果市盈率数值很高，则代表着高股票价格，每股盈利数据则很低，所以存在被高估的情况。 如果市盈率数值低呢？说明股票价格低，每股盈利水平相对高，所以呈现的则是市盈率低，存在被低估。 两个影响的关系，都存在着变动，一个是股票价格，一个是代表上市公司盈利能力的每股盈利水平。 在股市投资，就需要找出能够实现稳定盈利的好公司，才具有可长线投资的价值性。 那么应该如何选择呢？ 通过对市盈率两个影响参考数的了解，我们认为，年度市盈率减值，能够更好的表现出上市公司盈利能力的稳定性。简单的公式为： x年市盈率-（x-1）年市盈率，比如：2017年市盈率-2016年市盈率。 当然，这样选择，在3600多家上市公司中，仍旧无法选择出优质股票。 我们又将公式做出了调整。开始我们进行了（x年市盈率-（x-1）年市盈率）大于某个数值，或者小于某个数值。调试了很多遍，比如（x年市盈率-（x-1）年市盈率）＞20倍，（x年市盈率-（x-1）年市盈率）＜10倍..............，很多数据的尝试。 后来，发现（x年市盈率-（x-1）年市盈率）＜3倍，能够更好的找出趋势整体向上的股票。 比如（2017年市盈率-2016年市盈率）＜3倍、（2016年市盈率-2015年市盈率）＜3倍等等的上市公司。 我们接着讲： 这样的数据能够考察出上市公司出色稳定性，以及股票价格与每股盈利之间关系的稳定性。 我们将（2017年市盈率-2016年市盈率）＜3倍的上市公司进行了筛选。因为2018年财务信息仍未披露完全，所以将数据定义在2017年。 发现3600多家上市公司被“过滤”掉一半，剩下2257家上市公司。 主要是考察上市公司市盈率的稳定性，所以，我们并没有在数据上进行增加或者减少，而是在年份时间上做出了拉长。 将时间延长至2015年，数据：（2017年市盈率-2016年市盈率）＜3倍、（2016年市盈率-2015年市盈率）＜3倍。 通过筛选，我们发现股票的数量减少了接近一半，剩下1347家上市公司。 1347家上市公司，对于投资者而言，要想执行投资，太难了，数量太多。所以，我们将时间延长至2014年。 发现，筛选、过滤的股票能够达到上千家，剩下247家上市公司。并且，我们将所有的股票进行了历史走势分析，发现有很大一部分的上市公司具有着趋势的明显向上性（见下图）：  2014年-2017年(年度市盈率－上年度市盈率)＜3倍的上市公司一览 247家上市公司的数量，还是太多了，也没有办法进行投资，我们将时间拉得更长一些，延长至2013年、2012年（见下图）：  2013年-2017年(年度市盈率－上年度市盈率)＜3倍的上市公司一览  2012年-2017年(年度市盈率－上年度市盈率)＜3倍的上市公司一览 至2013年有71家上市公司，至2012年有31家上市公司。通过对比历史走势，我们发现走势趋势向上的特性越来越明显。我们将时间再一次进行拉长，延长至2009年（见下图）：  2011年-2017年(年度市盈率－上年度市盈率)＜3倍的上市公司一览  2010年-2017年(年度市盈率－上年度市盈率)＜3倍的上市公司一览  2009年-2017年(年度市盈率－上年度市盈率)＜3倍的上市公司一览 通过延长至2009年的数据发现，上市公司数量继续递减，并且被选择出来的上市公司股票历史走势呈现趋势向上的特性越来越明显。 至2011年有24家上市公司，至2010年有22家上市公司，至2009年有17家上市公司。 我们又将时间延长至了2008年（见下图）：  2008年-2017年(年度市盈率－上年度市盈率)＜3倍的上市公司一览 发现仅仅只有4家上市公司符合条件。 我们通过对于这四家上市公司走势的研究，发现均为整体底部上移，价格能够长久保持趋势性向上的特点。并且有的股票能够达到十年五倍、八倍的上涨幅度。 通过对于市盈率的深度挖掘与使用，能够找出我们价值投资的价值股。 |
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