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作者：盛东辉，2017.3 某个股票成为牛股的基础需要持续上升的业绩和持续发展的空间，持续上涨的业绩，是支撑一个股票的连续走牛的根本因素。我们都明白一点，这里存在一个统计学的问题。一个平时学习非常好的学生，在下一次考试中，比平时学习不好的学生，要考出出色的成绩的概率大的多。 虽然我们都知道A股的大量上市公司有造假的习惯，但造假也只能是在一个短周期里做到，没有一个企业能够持续不断的造假。就像我们遇到骗子，为了行骗得逞，他们会很热心而且很理解你的各种想法。但这种热心只能是没有骗到手的前期。如果一个骗子一辈子对你很热情，那这个就不能是骗子了。作为公司的基本面研究，我们也需要关注以下几个重点，然后再来确定这算不算一个好的企业。 1、关于净资产 这是考量一个公司到底值几个钱最直观的数字，但看这点的时候，需要看几年的连续性，也就是这个企业是不是存在连续增长的过程。有的企业能发现，业绩突然变好了，但这个东西必须要对比净资产。有的公司，出售了企业的部分资产，把所得计入业绩，有时候看的业绩暴增，其实是把自己的老本卖掉了。而一个好公司，净资产必定是持续增长的。 现在很多网络科技公司，属于轻资产，他们初期的净资产不是很高，我们也不能就此断定这个公司不好，一般情况下，轻资产的公司，净资产的增加往往会更快，以为轻资产的公司，一般利润空间会特别大。每年产生大量的利润，会逐步的累积到净资产上去。 2、关于业绩 一个好公司，必定是业绩的持续增长，而这个增长过程，必须要看5年以上的情况。这里的一个重点是持续的增长，业绩很好的企业不等于持续的增长，这一点是必须要注意的。比如一些铁路运输，它们的业绩是很好的，但无法持续增长。再比如电力企业，业绩也不错，但要增长是很困难的。因为一是无法突破发电的量，二是无法提高电价。但一些周周期性企业，在掉到低估之后，就会出现几年的持续性增长。比如现在的煤炭有色等资源类企业。 3、业绩来源 业绩从什么地方来，是要仔细分析的指标。A股有许多公司是不务正业的，比如大量的公司抛开主业投资期货和股票，这样的公司，没什么长期投资的潜力，业绩也不能保持持续的稳定。 业绩的来源，一定要是来自主业，而不是某个地方投机来的业绩，因为投机来的东西，也许下一次，就被投机掉了。所以好的公司，必定有一个非常突出的主业收益，应该要占整个利润的90%以上。 4、企业负债率 一个好企业，是不需要欠债或尽量少欠债，所以负债率过大的企业，估计就只能给银行打工了，想要怎么发展，可能性就变得很小。而创业初期，也许负债会很高，但必须对比几年的负债情况，一个好公司，负债率应该是一个阶梯下降的过程，不欠别人的，才是好一户人家，公司也是如此。 现金流的状态，应该走的和负债率相反的状态，逐步上升才是有可能发展的潜力。但看这个指标的时候，应该马上对比负债率，有的企业现金流上来了，但许多企业，不是因为自己赚了更多的钱，而是欠了更多的债。 6、销售毛利率 企业毛利率的上升和基本稳定，是考察一个企业产品优势和利润来源的基础。现在中国的许多企业，基本上的毛利率，几乎和银行的利息持平，这样的企业，就已经失去成长的空间。这样的企业一般就是我们常说的僵尸企业。一个企业毛利率开始下降的时候，基本上就已经不再是发展期了。 7、历年的分红情况 一个永远不分红的企业，如果去投资，那不叫投资，就象把自己的钱给别人办企业，不给你半点好处，白用资金，这个应该没人愿意的。分红是否大度，是一个企业管理层道德的基本考量。 买个股票，我们基本上没什么机会接触人家的董事长，但我们也许只能用这个手段作为一个标准了。一个好企业，是不需要，不必要依靠投资者的红利发展的。所以有一个高额度的分红，才是一个好企业。 综合： 一个好公司，就是有比较高的净资产，持续增长的业绩，持续增长的现金流，持续下降的负债率，一个很高的和稳定的销售毛利率，再加上良好的分红记录。这样的股票，才是一个牛股的基础！ 而且随着深港通和沪港通的开通，而且现在管理层还在研究其他的通。其实，现在A股市场已经走向国际化，这里已经不再是我们散户在战斗的地方了。但是，这样一来，市场的风格也会逐步的趋向于国际化的格局，我们早几年大量散户和机构自己闭门造车的投资方式，将会逐步退出历史的舞台。 A股的股票哪些品种是不是值得投资，也不再是我们自己说了算，全球性的价值参考体系将会在A股市场体现出来。股市中大量我们熟知的某些概念，未来将会成为历史名词。价值两个字，必须是未来市场的主导。 声明：本文不作为任何投资建议。文中观点仅为笔者主观判断，股盛投资不对其真实性、完整性和正确性做任何保证，也不对由此导致的投资结果负任何责任。 股盛文玩简介 股盛文玩是股盛旗下以玩会友平台。目前主营产品有辽宁岫岩玉（河磨玉 黄白老玉 岫玉180）及海南黄花梨、小叶紫檀等。感恩于我们千万之中的遇见，2019年继续关注我们吧，股盛与您一起成长。 ▼ 股盛 文玩 |
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