私藏的看财报小窍门

财报是种有话不好好说的数字语言，密密麻麻的数字和注释，如果不是经过专业训练，谁看谁懵逼。

另一方面，财报又是研究上市公司最宝贵的一手资料，充满了严格审计过的定量分析数据。

对于真想了解公司，踏实投资的人来说，财报不得不看。

下面将介绍我自己读财报的一些小窍门，包括分析框架和好用的工具。

看财报的目的就是分析一家上市公司的好坏。

而好坏一定有判断标准，这个标准就藏在财报的「资产负债表」、「利润表」、「现金流量表」里。

这三张表里的「核心指标」，可以直接反应出一家上市公司的好坏。

所以，读财报要做的就是解读核心指标，输出定性结论。

我们从众多财报数据中筛选了17个常用的「核心指标」，并把它们分成5大维度。做了张表：

（点击图片看大图）

下面来解释下：

1 这17个指标都能在财报里找到，但问题是一个个查费时费力。

在公众号里回复：财报  能收到我平时常用的读财报网站，里面的数据都是经过整理的，可以快速找到这表格里的17个关键指标；

2  要重点看每个指标的「解释与备注」

3  比气长（现金流量）、经营能力、赚钱能力、财务结构和偿债能力这5个维度的最终目的是搞清楚一家公司「资产、负债、现金」三方面的情况。

资产软、负债硬，现金为王。这句话可以好好体会一下，同样适用于个人。

4 怎么用这些指标呢？

首先，站在「一家公司」的层面，指标高低有好坏之分。

比较简单的像毛利率、净利率、流动比率、速度比率，这个肯定是越高越好。

但是现金占总资产比率、股东权益占总资产比率就要适中才好。

现金占总资产比率过高，现金流量是充沛了，但现金并不能为股东创造收益。

股东权益占总资产比率过高，这家公司的杠杆就太低，运营不够积极。

其次，站在「一个行业」的层面，同一行业的不同公司做横向对比。

同一行业的公司，商业模式是差不多的，对比它们的毛利率、净利率、存货周转天数、应收账款周转天数就能大致看出来哪些公司更优秀。

在做投资决策时，除了要看「财务指标」，还要看「估值指标」。

即对比同一行业不同公司的PE、PB、百分位等等。

如果一家公司的财务数据不如行业平均值，而估值指标又比其他公司高，那么建议避开。

此外，对比同一行业不同公司的财务数据，还能找出来那些「老千公司」。

每个行业都有一个或几个龙头企业。

龙头企业拥有丰富的管理经验、超强的渠道控制力，它们的毛利、净利、存货周转天数等，一般就是这个行业目前的天花板。

如果一家成立没几年的毛头小子，毛利、净利、存货周转天数比龙头公司还好，那么这份财务数据可能就有水份。

最后，如果分析了一个行业的几家公司，发现数据都不怎么好看，比如毛利过低、生意周期过长、OCF连续几年为负，那么这个行业大概率出了问题。

我的建议是避开这个行业，毕竟选择多得是。