|
现金分红正在成为今年上市公司回报股东的主要方式. 据有关媒体统计，截至4月9日晚间22：00，两市共有1402股发布了分配预案，其中有1150股涉及现金分红，占比达到82.3%。 这是从未达到过的比例！ 当然，在全部年报披露之后，鉴于一些亏损和绩差股往往躲在后面，现金分红公司的比例估计会低一些，但笔者估计当在70%以上。 相反，送转的比例大幅下降。例如，送红股的只有26家，占比1.85%；另有187公司转增股本，占比13.34%。 相比前几年，特别是2014、2015、2016三年，高送转大行其道。统计显示，2013年仅有30只个股高送转（10送转10股以上、下同），2014、2015、2016三年分别达到298家、150家和334家，最高达10送转30。 而今年截至目前，10送转8以上的仅21家。其中10转10仅泰禾集团一家，自4月1日推出此方案后除头两天涨幅6-8%之外，之后一路下跌，目前已回到原处。其他10转8-9股的也大同小异。如正业科技（10转9.5派4.2），正元智慧（10转9派1.5），扬帆新材（10转9派3），强力新材（10转9派1.5）；等等。 看来，市场终于明白了，高送转之类，本来就是左手倒右手的会计游戏，也算是一大进步吧。 倒是那些高派息的，股价一涨再涨。 最典型的如贵州茅台，自3月29日推出10派145.39元的高分红以来，股价连破800、900两大关口，短短几天，涨幅高达17.6%。另外，如养元饮品3月26日推出10派30转4方案，股价也涨了14%。至于4月10日吉比特和华宝股份刚刚推出10派100和10派40的分红方案，当天也是大涨5-6%，但还得看几天方能定论。 长期以来，现金分红在A股市场并不受欢迎。 原因一是派息金额看起来不低，有的几亿、十几亿甚至上百亿，如工商银行今年推出10派2.51预案，合计派发现金830亿元，按目前股价股息率也就4.36%，扣除10%的股息税，不到4%，还不如买理财产品。上述1000多家分红公司，平均股息率也就2%上下。 二则派发的现金绝大部分落入大股东手中。再有一个原因，A股系发展中的新兴市场，主要看成长性，在股市上表现为股价上扬带来的投资收益，而主要不靠一年一度的红利。 既然如此，为什么今年高股息那么受追捧呢？ 在笔者看来，一是管理层提倡。在已经推出的科创板招股书中，几乎都要写上“公司利润分配采取现金、股票或二者相结合的方式分配股利，现金分红方式优先于股票股利的分配方式”；“公司可以采取现金、股票、现金与股票相结合或者法律法规允许的其他方式分配利润，在公司盈利满足正常经营和长期发展的条件下，公司应当优先采用现金分红的方式分配利润”。需知科创板是要作为样板向全市场推广的，这样的表达方式已经将管理层的意图表露无遗。 再加上那些高分红公司多为机构抱团（如茅台大股东加上前十就占80%，一般小散根本无法染指），乐得轰一轰一起抬上去。 其实，比起大发股息红利，笔者更欣赏的还是回购。注意，是真心实意的回购，而不是忽悠式回购。 现金分红不能光看金额，最重要的还得看股息率，就在上文提到的1150家现金分红公司中，目前股息率高于5%的不过39家。 最高的兰州民百，以8.86元的股价10派16，股息率18%，但该公司盈利从2017年的14344万元猛增至2018年158423万元，靠的是变卖资产的投资收益，其扣非净利仅1.35亿元，每股0.17元，市盈率已经高达52倍！ 其他如股息率较高的方大特钢（13.64%）、三钢闽光（12.13%），谁都知道，那只能代表过去，如今钢铁行业之盈利早已今非昔比。 而回购就不一样啦。 据报道，截止3月20日，今年以来上市公司重要股东累计减持530亿元，增持255亿元，净减持275亿元。但与此同时，已有458家公司实施回购计划，出资490亿元，比2018年同期增长8倍以上。 一增一减，产业资本增资多于减资200多亿元。 以中国平安为例，在去年12月起推出1000亿资金回购之时，还有一些市场人士认为那是“噱头”。可今年3月13日，平安在股东大会上明确宣布，首次回购将投入资金50亿~100亿元，回购价格上限为101.24 元/股（相当于前30个交易日A股均价的150%），股份将全部用于员工持股计划。这一来，股价便从71元直线上扬至82元。 同样如伊利股份，4月8日晚间公告，拟回购总股本的2.5%到5%，回购价格不超过35元/股，回购金额上限106.37亿元，此后两天接连上涨。 而去年有782家公司开展回购，回购金额617.02亿元，有的已赚得钵满盂满。如中天科技以8.31/股回购（现价10.56），耗资3.65亿元；龙蟒佰利13.27/股（现价17.73）回购，耗资6.63亿元，等等。 结论是：今年股市为什么涨？关键还是产业资本动起来了。 首发《理财周刊》 |
|
|
