股市分析：新经典调研纪要！

一：Q&A

Q1:公司目前主要热门的出版书目和销量情况?

A:9月开始销售回暖，最近几个月情况还不错。12月12月出了笛安的新作品《景恒街》，在前两天获得“人民文学奖”最佳长篇小说奖项， 讲述商战和感情类，是第一位80后作者获得这个奖项。2018年东野圭吾的销量下滑比较明显，主要原因有很多，是2017年的基数也比较高销量太高，9月份销量下滑的趋势已经放缓。编辑能做到的是把控文本质量，销量并不是最重要的导向因素，至于一本书面市后至于市场接受度，是比较感性的事情。所以公司也并不追求爆款，拉长图书的生命线则更加重要。

Q2:目前税收优惠政策是否已经落地？

A:税收政策6月份开始正式落地。公司目前还没有做出海方面的业务。

Q3:公司目前储备的书目有哪些，未来的发行节奏?

A:公司储备的项目很多，至于具体的版权需要等新书面世或者后开新书发布会再后说；公司以前主要做海外引进比较多，这几年开始将部分重心放在国产原创书籍书刊。公司也在挖掘争取比较新颖、当代、年轻作家的图书版权。每年纯新发书在200本，重点书不到10本，我们重视图书的销售周期，直到基本都会卖到版权期结束时再考量这个版权的续签情况。头部作家的版税率会比较平衡，首印的保底版税都会给作家。这个行业2万本就是畅销书了。

Q4:版号收紧是否对行业有影响?

A:不能说对公司或者行业没有影响。比如说新书的品类会变少，对公司来说会把有限的资源给更加好的书。版号对民营和国有出版社没有倾斜，主要还是考量内容品质。审查标准会更加严谨，公司对碰红线的事情不会做。在对版号资源的分配方面，公司会更加重视有意义有价值的好内容。像公司今年的《人类的明天》并不是几十万册的大书，但仍然是是公司今年的重点书，公司在版号分配方面考虑内容的质量还有就是和公司的经营战略、价值观是否符合；这本书作为科普书可能也就3-5万本，但这本书在不到半年时间销量已经到6万册了。这个行业1%-2%的书贡献了90%的利润，因此版号收紧对公司的利润并不会有很多大的影响。公司单个书号的价格1-2万。

Q5:我们的平台对编辑的成长有多大？

A:公司平台对编辑有很长的培养周期，可以让新手编辑得到会有系统、长期的培养；有些出版公司会有出版指标，新经典每年新书不多，编辑有给很宽的发展空间。公司目前编辑总共200人，有2-3年编辑经验的编辑有100人左右。

Q6:纸张价格对公司成本端的影响公司是如何考虑的，未来纸张价格的波动趋势？

A:纸价上涨推动了图书的上涨，但大部分书价格已经很久没有增长，所以这两年的目前涨价也是行业的需求。公司对纸张要求很高，但由于公司是做长销书，所以对公司的毛利率并没有很大影响，波动并不大。

Q7:我们转让思博胜的主要原因是什么？

A:思博胜是一个少儿培训机构，去年公司本来就有少儿这块，认为教育是一个很好重要的发展方向，遇见了这个很不错的团队，所以公司也顺势在教育方面稍微做了一些布局，投入也很少。但目前考虑到公司还没有具体的教育业务板块，并且思博胜的体量较太小跟公司的协同不高，所以就放在体外发展。

Q8:儿童书业务发展情况怎么样？

A:2019年儿童书业务增速会更好，长期来看，儿童书的内容方面公司很有自信。公司不会随市场大流去做书，公司会等待大家对童书的审美和理解越来越好。2018年三季度童书的增速是30%多，前三季度增速在10%左右。

Q9:公司费用增长情况?

A:公司费用的增加包括书店、天猫商城等人力成本的上升。渠道方面没有新扩展，网上渠道是当当、天猫、亚马逊、京东。当当的业务目前还可以，线下主要是新华书店，天猫旗舰店的量并不是非常大，还是属于试水体验阶段。公司还是有跟民营经销商有小范围合作。

Q10:网络渠道的情况?

A:网络渠道仍然是非常好的渠道；图书作为非必要消费品在当前的消费环境下会受到有一定影响。公司一直有在做电子书，和各大主流平台都有合作，但合作范围还比较少。目前还不是公司主流的发行渠道。公司对电子书的理解是增强阅读的立体感，增加互动性，但电子书目前的阅读形式还是比较单一。

Q11:图书价格的影响未来趋势？

A:新书平均价格以五十块为主，老书改版会陆续进行。改版是一件需要综合多种因素考量的事情，如果改版时机不好，那么新书刚出的时候销量可能就面临会有一定下滑，但是过了不久销量还是会回升。图书是一上市就打折的特殊商品，所以即使提价后，进入销售渠道可能是7.5折，甚至参加活动的时候价格更低，如果是好的内容，消费者还是能接受。

Q12:公司对图书再版的考虑因素？

A:库存、价格、核心内容是否要修订，有很多考虑的因素。改版对销量的影响并不非常确定。

Q13:公司发行的特色是什么？

A:公司的发行其实依然依靠了内容的扎实。比如说营销编辑，在编辑组和发行都有这个岗位。公司的图书以口碑发酵的比较多，编辑方面下了很大的功夫，公司在发行过程中，把书的内容提炼出来，尽可能直击到核心读者群的需求。比如说《平凡的世界》，之前可能很多年轻人觉得这些内容过时了，但我们在做这本书时，就是通过多个渠道告诉年轻人，这本书讲述了里主人公的生存之道和追求实现自身价值的过程等等，其中很多价值观是可以契合当下社会需求的。做引进版图书的时候，编辑会跟书籍的翻译做很多方面的交流和磨合，公司在寻找书内容的核心花了很长的时间。选题策划流程：版权部给不同的编辑组推，编辑自己也会找，编辑会很早开始参与书的选题，然后是翻译、校对、责编一系列流程。谈到选题，其实考验的是编辑的核心能力是判断力，能否把不出名的书做成畅销书或长销书。

Q14:PE机构出售股权的情况？

A:红杉资本之前以大宗方式出了一部分股权。

Q15:应收账款的回流情况？

A:回款方面预计今年年底会消化回收70%-80%，发货折扣是6折，全部下来是5.4折左右，包含一些高销量的平台的返利。

Q16:公司签约作家的图书发行情况？

A:公司目前已经有十多位诺奖获得者的签约作家，合作的也一直很顺利。随着对国内原创的越发重视，国内签约的重磅作家也越来越多，并且形成了比较好的聚集效应，就是很多作者更加重视你会把他的作品放在什么样的位置上去做，另外就是收入，新经典在这两方面都做的不错。所以有些版权也是作者主动找过来的。另外随着“大语文”的高考政策，对于国内的经典著作也会有个正面的推动作用。（作者：史诗般的馒头）