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企业是否优秀，从财务数据就可以看出 本节我们将目光从企业的外部转回企业的内部，来评估企业是否真正具有竞争优势――能够长期获得超额回报的能力。真正优秀的企业不需要太长的时间来证明自己，财务指标就能体现一切;反过来，如果你接触一家企业，觉得其财务数据常年保持得很优秀，就应该花点时间来探究一下――是因为它处在一个好行业中，还是因为自身比较努力，或天赋异禀。若三者皆具备，那就是你应该重点关注的对象，一旦价格合理就不要犹豫。
资源和能力 企业在市场中竞争，需要具备哪些资源和能力呢?资源，即企业拥有的生产要素和有竞争力的资产，如品牌、研发团队等;能力，即企业执行各项任务时的效率、效果等的总和。 企业的资源分为有形资产和无形资产，有形资产如土地、厂房、生产设备、物流中心、商店、分销中心，以及某些自然资源的产权(矿产等)。 无形资产主要是人力资源和智力资本，包括员工的教育背景、经验、知识和全体员工的整体素质等，管理团队的领导能力，关键岗位的核心人才，以及企业创新传统等。无形资产还包括公司的品牌、形象、客户的忠诚度，以及企业在质量、服务、可靠性等方面的口碑等。其他无形资产还包括与供应商、客户、经销网络的战略联盟等合作关系。最后就是企业的文化和激励机制，是否能营造出一种积极向上的氛围，员工与企业是否能共命运，以及是否诚挚地以客户为导向，薪酬机制是否能鼓励员工自觉地为企业多做贡献。 企业的能力主要体现在执行力，学习能力，面临行业变迁时的应对能力，以及创新的勇气和举措。国内有两家地产企业，万科和万达，分别在住宅地产和商业地产子行业做到了全国第一，甚至世界第一。但中国目前的现实是房地产行业已经度过了黄金时代，进入了白银时代，好日子一去不复返，这就需要行业内的企业以全新的心态，把业务做得更专业、更精细，还需要做好业务转型的准备。 资源和能力的独特性、不可复制性和稀缺性 投资者在评估企业的内部资源和能力后，就要做出判断，即企业是否具备可持续的竞争优势，也就是考核企业的资源和能力是否有独特性、不可复制性、是否稀缺，以及不易受到攻击等。 假如一家企业的优势在于有先进的生产设备，能够提高生产效率、降低成本，但其他企业也能从市场上购买到这种设备，那么，这就不是可持续的竞争优势。如索菲亚的柔性制造系统是从德国进口的，行业内的企业同样可以从德国、瑞士或者意大利进口。凡是能从市场上购买到的资源，都不可能成为持续的竞争优势。 恒瑞医药的研发体系，那是花费多年的努力，引进多名世界顶级的科学家，每年投入巨额的研发资金，才形成的一种资源和能力，这是很难复制的，这需要有前瞻性，需要长年累月的坚持，需要战略上做重大的部署，甚至可能要牺牲短期的利益，才逐步形成的一种稀缺的资源和能力。 爱尔眼科通过并购基金，合伙人计划，设立爱尔眼科学院、爱尔眼视光学院，从源头上掌握了行业竞争的核心要素一眼科医生，这样的竞争优势就很难受到竞争对手的侵蚀。宋城演艺则通过全国重要旅游目的地的布局，牢牢把握住了行业今后大发展的机遇。 |
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