当前时点，为什么要重视新能源汽车板块？

一、为什么当前时点推荐新能源汽车板块？

创业板指年初至今涨幅35.75%，比亚迪、宁德时代、新宙邦、当升科技、恩捷股份、璞泰来等新能源汽车板块年初至今涨幅分别是11.24%、11.48%、7.86%、-2.6%、10.99%和8.92%，显著跑输大盘。核心原因在于2019年补贴大幅退坡，产业链盈利堪忧，下游主机厂可能会涨价，还可能会影响到终端需求。但我们并没有那么悲观，尤其是对销量，原因在于：

第一，虽然补贴大退坡，但是在产业链各环节的分担并不均匀，由于当前国内高端产能仍然是相对紧缺的状态，所以宁德时代相对主机厂仍然具有较强的议价权，补贴退坡主要还是由下游主机厂去承担，电芯及四大关键原材料承担的并不多，盈利影响有限。此外，在运营车市场，由于国家规范导致出现的运力真空亟待填补，滴滴作为国内网约车龙头，为了维持自己的霸主地位，对新能源车的价格容忍度会相对较高，快速上量抢占市场才是第一位的。

第二，下游主机厂并没有大范围大幅涨价，实际上近期发布的两款人气车型，传祺Aion S和吉利几何A的定价都相对偏低，我们预计年内主机厂单车平均涨价在五千元左右，对终端消费需求影响有限，即使不考虑后续可能出台的政策支持等，新能源汽车今年全年的销量我们预计仍然可以达到170万辆的水平，其中乘用车140-150万辆左右。

考虑到当前已经较为充分的消化了前期补大贴退坡带来的冲击，缓冲期（二季度）不少厂商以厂商贴补的方式维持2018年补贴额度，消费者终端到手价不变，Q2销量仍有望维持大幅增长，全年同样维持高速增长，以及新能源汽车支持政策触底，未来有转暖可能性，我们认为当前是布局新能源汽车板块的最佳时机。

天风证券建议关注两条投资主线：

一、客车政策超预期，继续推荐国企改革、智能驾驶率先商业化的金龙汽车，建议关注宇通客车；

二、乘用车高端化趋势不变，推荐电动新兴零部件全球核心供应商均胜电子、旭升股份、宁德时代（电新）、三花智控（家电），以及估值相对较低的拓普集团、中鼎股份、银轮股份、奥特佳。

海通证券建议重点关注。三条主线：1）动力电池；2）核心材料首选隔膜；3）预期涨价产品EC、六氟。

动力电池。同核心企业沟通，19年电池价格基本谈定，价格降幅较低，同时锂钴价格腰斩利润从上游至中游，建议宁德时代做底仓，进攻性品种推荐欣旺达、亿纬锂能、国轩高科。

湿法隔膜。推荐恩捷股份、星源材质，四大主材中湿法隔膜竞争格局最佳，同时预期19年好于18年，同宁德沟通隔膜价格降幅较小，同时未来可降价空间不大。

涨价品种。我们预期EC将进一步涨至2万/吨，推荐石大胜华；预计未来两年六氟供需格局将越来越好，推荐天际股份。

（微信号转载此文出于传递更多信息之目的，不意味着赞同其观点或证实其描述，不代表第一财经和本栏目立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。转载文章版权属于作者，如涉及版权问题，烦请联系，我们将第一时间删除。多谢！)