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说完了可转债基金的配置价值，今天就来说一说可转债基金的产品选择。 可转债基金的特点 1.单只可转债没有10%上限的限制，单只股票不能超过10%仓位，但是可转债是可以的，所以可转债基金的持仓可能会非常集中，跟几只可转债的表现高度关联。 2.可以使用杠杆，也就是说可转债基金仓位最高是140%，当可转债的股性都被激发出来，可能会变成一只有点杠杆的股票基金，那是非常刺激了。 3.可转债没有涨跌幅限制，所以可转债基金的净值波动也是非常大的，这一点结合柠檬君所说的三个特点一起看，一旦可转债的价格都上了130往上，这就是一匹脱缰的野马，风险可能一跃成为所有基金类型里最高的！ 说了这么多，就是想提醒大家，可转债基金的投资，熊市要注重防踩雷，牛市要注意不追高和止盈，到时候玩得就是心跳，作为市场上唯一会“变性”的基金类型，可一定做好心理准备！ 可转债基金的门派 1.集中力量办大事 代表性人物就是长信基金李小羽，在他管理时期，集中持仓的风格很明显，两只可转债就能50%以上仓位。集中意味着波动就会大一些，但是也看具体品种的选择，李小羽选择的是波动比较小的金融类上市公司发行的可转债，这会在一定程度上降低波动，不至于使得基金表现太过于刺激。不知道继任者李家春会是什么风格。 不过柠檬君发现了一位延续了李小羽风格的基金经理——石峰，他管理的前海开源可转债（000536），集中度简直不能再高！ 股票持仓： 债券持仓： 除了国开1701，其他都是券商，有的人可能会质疑敖东不是医药企业吗？但是敖东最赚钱的资产是广发证券……比主业赚得多多了。前海开源基金是非常看好牛市将临的，也把宝押在了券商股上面，就看有没有志同道合的投资者了。 2.广积粮，缓称王 也有的产品并不急于一时，而是广积粮，缓称王，稳中有进。这类产品在上涨的时候爆发力肯定差一些，但是靠控制回撤长期致胜，比较有代表性的就是兴全可转债和易方达安心回报，投资的转债数量很多，每一只的仓位都不太高，投资的理由也是多种多样的。这类产品波动会小一些，冲劲不强。管理易方达安心回报的张清华，最近新接了好多产品，看资料大多是主投可转债的，未来可能会集中发力这个方向，除了王牌产品易方达安心回报，也可以关注他的新产品。 3.分散与集中相结合 也有的产品将分散与集中相结合，比较有代表性的就是中欧可转债的刘波，他的产品会有核心持仓，也有卫星持仓，这样的配置其实不太担心基金规模增长的压力。 可转债基金赚钱之道 主要是以下几种： 1.就是炒股的，寄希望于正股大涨带动转债暴涨 2.条款博弈，在较量中收益 3.交易型选手，发掘不合理定价，靠交易获利 其实三者不是完全矛盾的，很多可转债基金都是利用多种策略来赚钱的，尤其是那些持仓比较分散的产品。 可转债基金的选择建议 1.规模不要太大和太迷你 单只可转债的规模是有限的，交易量也是有限的，规模太大的基金可转债投资对象就比较有限了，进出都不是很方便，很多策略用起来也没有之前那么好的效果；太迷你的可转债基金，容易不稳定。 2.基金经理有经验的较稳妥 这里的经验指的是投资可转债的经验，这个债券品种还是比较细分的类型，市场上主攻可转债的投研人员其实很稀缺，别看产品发得欢，各家真不一定有储备好的优秀人才来管理，市场上成立时间比较长的产品换人也很频繁，老江湖是非常稀有的资源。之前说过这一次大概率是新人称王，但是我觉得运气成分会很大。 3.门派不重要，重要的是你能理解基金经理的操作 可转债不是你想让它呈现股性就呈现股性，让它债性就呈现债性的，股性和债性各占多少，市场说得算。同样我们也不能对基金经理的正常操作指手画脚，选择之前要慎重了解认识风格，而不是只看业绩如何就买，风格不跑偏就行，除非止盈就没有必要卖出。选择了基金就是选择了信任基金经理，但是每个人都有犯错的时候，而且做投资犯错的几率就更高了，指指点点有的时候真得会压垮一个人。很多守门员，就一个失误丢球，整个职业生涯就交代了。 |
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