|
全文字数：3400 阅读时间：7分钟 01 对基金稍有了解的人都知道，买基金是要交费的，这个费用包括申购/赎回费、管理费和托管费。 申购/赎回费是买卖基金时，基金公司直接扣除的，管理费和托管费虽然不是投资者直接缴纳的，但是会从基金净值里“悄悄”扣除，最终也会影响投资收益。 其中，管理费和托管费每只基金都会收取，但申购/赎回费不是的。 首先是余额宝之类的货币基金就不收取申购/赎回费。 其次，买过基金的人应该都看到过基金名字后面经常跟着一个ABC的小尾巴，小白往往看了一脸懵逼。 比如南方中证500A和南方中证500C，其实是一只基金，仅仅是申赎费用的收取方式不同。 通常： A代表前端收取申购费，就是买的时候提前把申购费给交了； B代表后端收取申购费，卖的时候才收申购费； C则表示不收取申购费，但多了一个销售服务费，按年收取。 先看A/B两类的选择。 按照基金投资的经典理论，持有时间越长，比如2-3年以上，选择B类就越划算，因为后端收费是随持有时间递减的，当持有时间足够长，就可以免收申购费。 但在中国激烈的互联网竞争环境下，从支付宝当年打出申购费1折的旗号后，现在几乎所有的三方基金平台都不得不跟随大佬，统统打1折，也包括“力哥七步定投实盘”所在的蛋卷基金，但后端收费没办法提前打折，因为本来你就没预交申购费，这么一来，过去所说的后端收费就几乎没什么优势了，所以B类基金已不多见，尤其是新成立的指数基金中，A/C搭配已是标配。 那A类和C类之间又该怎么选呢？ 以上面提到的南方中证500A和南方中证500C为例，我们来对比下两者的费率：  从表中我们不难看出，预计持有时间较短或不确定持有多久的，选C类更划算；确定持有时间比较长，一般是一年以上，A类更划算。 之所以“力哥七步定投实盘”中大部分都选的C类基金，就是因为我们的策略不是那种一味傻傻定投，长期不卖，甚至永远不卖的，而是随时可能会根据市场情况的变化而做出及时调整的。如果市场再次出现15年上半年那种短命但走势非常强劲的大牛市，我们的定投可能在1年甚至半年内就不得不面临清仓走人的情况，这时，C类基金的费率优势就体现出来了。 说完申购/赎回费，再来说说更隐蔽的管理费和托管费。 之所以力哥一直推荐大家投资指数基金，而非主动型股票基金，一是我不信任中国的基金经理（能力和职业操守都值得怀疑），二是指数基金的费率明显低一截。  从上表可以看出，同样是A类基金，综合费率最低的指数基金，比普通的主动型股票基金低了1.2%（0.05%+1%+0.15%）。 也就是说，如果你选择投资主动型股票基金，还什么都没干，就先多亏了1.2%，其中管理费和托管费还不是一次性收取，以后每年都得接着付，长此以往，潜在收益差就更大了。 02 即使指数基金内部，费率也不是铁板一块。 指数基金大家族，大体可以分为ETF基金、ETF联接基金、传统指数基金（含LOF指数基金）、指数增强基金和这两天越来越流行的策略指数基金。 ETF基金就是场内交易的指数基金（必须开通证券账户买卖），一般仓位最高，综合费率最低，也是力哥最推荐的基金品种。 ETF联接基金是ETF的影子，它直接买入ETF基金，让那些不方便或不愿做场内交易的普通投资者，可以在场外（比如支付宝、天天基金、蛋卷基金这些渠道）方便买卖，费率同样也非常低。 所以在“力哥七步定投实盘”中，凡是条件允许，我都会优先选择ETF联接基金。 传统指数基金就是跟踪特定指数，比如沪深300指数，买入指数对应成分股的基本款指数基金，像著名的嘉实沪深300指数基金。 在我看好的指数没有对应的ETF联接基金可供投资的情况下，“力哥七步定投实盘”中也会选择这类普通指数基金。其中有些可以同时在场内和场外交易，就是LOF指数基金。 增强型指数基金就是在普通指数基金的基础上加入一些手段，比如择时、择股、打新等，通过基金经理的运作，试图获取比标的指数本身更高的收益。本质上是指数基金和主动型股票基金的混合体，所以一般增强型指基的综合费率也介于普通指数基金和主动型股票基金之间。 力哥原则上不推荐这类基金，但也有极少数长期表现比较优秀的基金品种，比如富国中证红利指数增强基金，超额业绩表现能覆盖这部分费率成本，也入选了力哥的实盘组合。 不过最近一年，富国中证红利增强的表现弱于持股更集中的大成中证红利（而在前些年，前者表现一直优于后者），在两个基金跟踪的指数相同，前者的增强收益已不明显的情况下，费率劣势就比较突出了。 大成中证红利的申购费、管理费和托管费，分别比富国中证红利增强低0.03%、0.45%和0.05%，合计少了0.53%，大成中证红利的规模也尚可，所以5月起，“力哥七步定投实盘”计划将富国中证红利增强替换为大成中证红利，对于此前已经定投的富国中证红利增强的基金份额，继续放着就行，无需进行任何操作，等估值过高需要卖出获利了结时，力哥会发消息提示的。 还有一类策略指数基金，同样是对传统指数基金进行“深度加工”，但不像增强型指数基金那样是人为操控雕刻，而是用了量化模型，避免了基金经理个人主观判断失误造成的投资风险，这类基金的费率则介于普通指数基金和增强型指数基金之间。 虽然成本略高于普通指数基金，但如果策略的长期回测数据和逻辑推导都能证明，这是一套行之有效，长期看能明显战胜普通指数走势的策略，那也可以考虑投资，力哥3月把实盘组合中的中证500指数更替换中证500低波指数，就是出于这个考量。 具体原因可以看《基金定投，这种事千万别做！》。 不过最新公布的一季报显示，华安中证500低波ETF联接基金的规模大幅缩水，已降低到5000万元的“生死线”以下，所以5月起，“力哥七步定投实盘”计划将华安中证500低波ETF联接替换为景顺中证500低波动基金。对于此前已经定投的华安中证500低波ETF联接的基金份额，则会提示大家赎回。 03 前几天，指数基金市场上出了一个好消息——易方达基金公司宣布下调旗下4只指数基金的费率，已于本周一开始实施，具体方案如下：  前3只指数基金，费率普遍下调了0.4%，下调幅度高达67%，力度之大，前所未有。 此前，易方达的沪深300ETF已是市场上同类产品中综合费率最低的，此次下调后，易方达将有三只ETF成为全市场成本最低的指数基金产品。 我觉得这是一个很重要的信号： 预示着中国公募基金行业经过20年磕磕碰碰的发展，终于开始承认一个现实：指数基金才是对投资者最友好的基金品种。作为行业龙头之一的易方达，率先通过吹响费率价格战的号角，重点发力指基市场，未来，恐怕更多的基金公司将不得不跟进厮杀。 事实上，今天中国市场上的主动型基金品种不是太少，而是太多了。而指数基金市场，却依然有不少的发展空间。 当然，我说的是主打差异牌的策略型指数基金，这也是这两年越来越多基金公司在发力推进的。 那么对于沪深300、中证500这些主流指数基金，面对几十只同质化产品，基金公司拿什么竞争呢？ 除了费率，别无他法。 这个道理，和这几年券商此起彼伏的佣金大战，和当年支付宝打响申购费一折的行业战争，如出一辙。 大佬打架，我们普通投资者得实惠，那实在是再好不过的大喜事了。 我相信，属于指数基金投资者的黄金时代，即将到来。 04 有人可能觉得力哥小题大做：才这零点几的费率变动，能有多大影响呢？ 千万别小瞧基金费率，投资时间短，资金少，你可能觉得不痛不痒，但是时间一长，资金量一大，影响会非常明显。 假定我们有10万的本金，不算各种成本，投资指数每年的理论收益是10%，随着时间流逝，不同费率下的收益如下：  刚开始，我们很难看出费率的影响，但时间一长，费率的影响就非常明显了，50年后，每年1.75%的费率，最终收益连指数的一半都不到。 当然，一般人很难持续投资50年，但是30岁开始定投，60岁退休拿出来补贴养老金，30年的投资期限是很正常的。10万本金，费率0.2%，30年后变成165万，而费率1.75%，30年后仅为108万，差了50多万！ 本质上，这体现的复利的力量。 想要让复利发挥最大功效，一是要坚持投资，不能中断，二是要尽量降低刚性成本，每年收益率细微的增长，只要时间跨度足够大，最后都是非常可怕的差距。 总之，股市涨跌难料，这部分收益是不确定的，但基金的费率是确定的，这部分确定的成本越低，同等市场条件下，我们获得的实际收益就会越高。所以挑选指数基金时，一定要尽量挑选成本最低的。 |
|
|
