魔法诗: 关于仓位的思考 今天要说的是关于仓位的管理，其实仓位管理一直是我觉得非常重要，而且从来没有...

今天要说的是关于仓位的管理，其实仓位管理一直是我觉得非常重要，而且从来没有标准答案，每个人的看法都不同。而且想写关于仓位的原因，是最近仓位控制的不是很好，过早的加大了仓位，因为很多股票估值已经比较低，所以承受了比较大的损失，也是比较难受让我开始真正的反思这个问题。

著名的价值投资者巴菲特说，如果你想投资一个公司，不论他是否是一个上市公司，你都应该坚持去投他，理由是对于真正的价值投资者来说，比如一个好公司每年赚一个亿，而且这种盈利能力能够大概率在之后的比较长一段时间持续，那如果这时候这个公司五个亿卖给你，相当于每年能获得20%的收益，这时候就算这个公司退市，就算这个公司股票继续下跌，你也应该买它，就像段永平当初买网易时，当时网易有极大的退市风险，但是段永平仍然坚持买入，然后获得了几十倍上百倍的收益。

诚然，从一个公司价值的角度来看，低估的时候买入高的时候卖出是非常好的一个办法。但是也要注意到其中的一些条件，比如巴菲特的资金是来自于保险资金，成本很低，在股票一路下跌的时候，可以不断的买入。对于我们普通人来说资金是有限的，就像最近这次有很多人在7月份8月份就喊着满仓，认为市场的估值已经很低了，甚至有一些人加上杠杆，但是杠杆是有成本的，他们并不能像巴菲特一样，有来源不断的资金补仓，而且对于一些公募私募基金来说，由于钱是别人的，当净值出现大幅度回撤时可能引发客户的大量赎回，从而造成不好的结果。

而且如果单单考虑估值的话，在牛市可能错过一段很大的机遇，比如15年牛市时可能3000多点时从估值角度看可能就有些高估了，但是最后还是涨到了5000多点。

所以对我们大多数人来说，估值当然是一个非常重要的东西，在估值以外，个人觉得我们还应该考虑的一个因素就是趋势。

当然个人觉得趋势的作用并没有估值重要，趋势也是基于估值的基础上，单单从趋势角度去决定仓位也不是太科学，比如现在市场的情况，就是明显的下降趋势，但是这时候对于很多股票来说已经是比较低估的状态，那么这时候真的要空仓吗？

现在大概是是2450点，假设这轮熊市最终的底部是2100点，如果这时候选择空仓认为还会继续跌，但是人们可能在最低点的买入的股票吗，到了2100点时，人们会认为这个市场还会继续下跌从而继续空仓，如果反弹到2300点，人们都会认为这是一个小级别的反弹而已，未来还会继续跌下去从而继续空仓，可能要涨到2500，2600点的时候，人们才会真正的认为趋势反转了，那时候才会逐渐加上仓位，同样趋势在股票处于历史高位是可能也会不太准确，比如在15年4000点时，从趋势来看是完好的上升趋势，在4000点因为估值高而选择降低仓位的人赚得少，因为虽然后面还是上涨了很多，但是那些人能卖在最高点吗？可能还是要高仓位一段时间，最后跌到4000点时才认为趋势真正的转为下降，开始降低仓位。

所以个人认为应该结合估值和趋势两个方面去

决定仓位，估值就是对一个企业未来现金流贴现的判断，那趋势主要就是看一些重要均线，比如20日，60日均线。

根据估值的不同，市场以及个股可以分为低估高估，根据趋势的不同，可以分为上升趋势，下降趋势和震荡市。于是就可以分为低估值上涨趋势，低估值下降趋势，高估值上涨趋势，高度准下降趋势。当然还有低估值震荡，高估值震荡。

个人认为，在非常低谷的下降趋势，比如现在这种情况应该保持一定量的仓位，但是应该控制在五成以下，等到而低估值震荡或者低估值上升趋势时然后再渐渐加大仓位。当股票处于高估值时，高估值上涨趋势时可以保持较高仓位（但最好在市场估值比较高时不要融资），在高估值震荡，高估值下降趋势中开始降低仓位，甚至清仓。

除了这些因素以外，还有一些其他需要注意的地方，这篇文章提到的关于现在市场处于低位只是针对优质个股而言，A股中3000多只股票，我认为大多数中小创的股票还是处于高峰阶段。以及我认为在以后随着证券市场的成熟及外资资金的不断增加，估值将会变得越来越重要，A股会渐渐港股化，难以出现像07年15年一样的系统性牛市，所以我做的高估和低估都是针对优质个股，而不是整体市场，以上就是关于仓位我的一些看法。