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关于ROE：
在财务分析中，判断一个公司是否赚钱，是否是好公司有一个非常著名的指标——ROE，也就是净资产收益率，计算公式如下：
净资产收益率 = 净利率 x 资产周转率 x 权益乘数
这公式也被称为杜邦分析，是非常著名的一个分析公司盈利能力的一个分析框架，首先解释一下里面的概念，举个例子来说某个公司股东出100块钱，然后借来100成立一家公司生产家具，这200块就算总资产。这里的杠杆率也就是2，200块钱全都投入生产，每个月可以卖出100块钱的家具，一年实现了1200的营业收入，那么这里的周转率就是一年周转六次，也就是6。然后一年实现1200的营业收入，其中成本是1000块钱。也就是总成本五块钱的东西卖给别人卖六块钱，那净利润率大概就是16.6%。
所以这个公司最初投入了100块钱，通过两倍杠杆变成了200块钱，然后周转六次，实现了1200的营业收入，其中利润率是16.6%，那净利润就是200元，所以最开始投入了100块钱，最后一年中赚了200，净资产收益率就是200%（举个例子，现实生活中可能没有什么公司能做到这么夸张的净资产收益率）所以净资产收益率反映的其实就是公司最初的净资产在一年之内到底能给这个公司产生多少利润？
根据公式里面三个要素，净利润率，周转率，杠杆率，那么也就可以理解公司的利润是来源于哪里，一个高ROE的公司可以分为三种：高利润率，高周转率，高杠杆率。
净利润率比较高也就代表产品能赚的钱比较多，总成本100块钱的成本卖出200块钱的价格，净利润率就是50%，这种企业一般是产品品牌能力比较强，或者技术比较强，或者有其他的核心垄断资源，比如白酒企业普遍净利润率比较高，此外还有有技术的医药股公司，垄断用户社交资源的$腾讯控股(00700)$等等，这种公司一般护城河比较深，比较容易创造高的净利润率。在分析这类企业时，如果是因为品牌而产生的高利润率，则看看它的品牌运营情况，技术深厚造成的高利润率，则看看它的研发投入，技术成果等，总之找到之前能维持这个产品能够实现高利润率的因素，看下这些因素在以后是否能够维持下去。
第二类是高周转率的公司，一般住在公司经营效率比较高，典型的渠道类的公司比如零售业，一个商品进货过来成本100块钱，101卖出去，每次只赚一块钱，但是如果我每年卖12次，这100块钱也就产生了12块钱的利润，分析这类企业还是要看公司的运营效率，渠道管理能力，成本控制能力，以及相应的员工激励计划之类。比如在房地产企业里面的$碧桂园(02007)$，恨不得今天拿地，明天就把楼还好，以实现资金的快速周转，太赶时间以至于频频出现安全事故。
第三类公司，也就是高杠杆的公司，这一点相信广大股民有深有体会，比如我们炒股的时候如果某个时间点看准了一个机会，然后加足杠杆，可能一次就能赚到很多的钱，公司也是一样的道理，但是高杠杆的背后同样隐藏着很多的风险，比如做期货的人可能一次可以赚很多钱，但是最终长期来看，存活下来的人很少。
高杠杆的公司一般在金融以及地产以及一些重资产的行业比较常见，典型的比如之前的$华夏幸福(SH600340)$，对于高杠杆的公司来说，主要看它的风险控制能力，当然还有一个比较重要的指标就是他的借款的成本，比如巴菲特的公司用保险资金来源去投资，资金成本就很低了，而有一些中国的民企为了运营不惜去借高利贷，而这样资金成本很高的话，一旦什么时候资金链出点问题，就完全可能导致整个公司坍塌。
以上就是三个分析点，如果要权衡的话，一般长牛股都会出现在产品净利润率比较好的情况下，这种公司的护城河比较深，人们愿意去高价买他的产品付费能力强，这一般都是比较牛逼的公司，对于高周转来说，对于整个团队公司的运营能力要求比较高，而且公司如果换了管理层的话，可能就会带来运营效率的变化，那最后一点就是高杠杆杠杆再带来收益的同时也会放大风险，所以大家以后再看到一个高ROE的公司，是要分析他的ROE的来源，如果是单纯来源于杠杆率的提升，那可能要比较小心了。
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