霍华德马克斯的《周期》

​两招判断市场是否走到极端

  

问题来了，怎么分析判断现在市场周期有没有走到极端呢？

 

霍华德·马克思告诉两招，来判断市场有没有走到极端。

 

第一招，用定量的方式，简单的来说就看市场的估值水平。

 

把最近市场的点位、估值，跟基本面指标来进行对比。

 

最常用的指标就是市盈率，把市场价格跟上市公司的平均盈利水平来对比。

 

如果现在的市盈率已经接近历史最低水平附近，很明显意味着市场可能跌到极端了。

 

如果现在市场的市盈率已经接近历史最高水平附近，有可能预示这波牛市已经快涨到极端点了，未来反转下跌的可能很大。

 

估值指标不只有市盈率，还有别的估值指标，可以用几个估值指标综合在一起看。

 

与大家与很多分析周期的方法不同的是，霍华德提醒，除了注意基本面，一定要非常重视心理面。

 

从中国GDP来看，现在一年是6%，高的时候也才10%。但是经常会看到市场一年上下波动，甚至有时一年会翻番，有时一年跌了一半还不止。

 

整个股票市场的波动幅度远远大于经济基本面的波动，也远远大于企业盈利面的波动幅度，很重要的原因是心理面波动。

 

所以，在牛市的时候会形成基本面、心理面、市场面互相交织，互相促进的形正向的循环。在牛市的最后阶段，市场会涨的特别猛，涨的特别疯狂。

 

反过来，熊市正好相反。当经济基本面在下滑，企业盈利面在下滑，人容易做出过度反应，以比较大的折价来抛售。

 

当大家都想卖出，会推动更多人想要卖出，市场价格下跌幅度更大，市场价格下跌对于公司发展不利，对经济发展不利，又导致基本面也有所下滑，让心理面进一步下滑，所以带动市场价格更大幅度下滑，形成恶性循环，导致熊市在接近底部的时候会跌得非常疯狂、非常快。

 

霍华德在《周期》中，有一个非常与众不同的地方，他把跟投资相关的周期分成三个层面，基本面、心理面和市场面，互相交织，互相影响，才造成了市场面的波动幅度远远高于基本面的变化幅度，心理面起了巨大的作用。

 

我们在分析市场有没有走到极端，除了看看估值，把市场的价格水平跟基本面进行对比。

 

第二，还有更重要的是看看心理面的情况，市场气氛的冷热程度，霍华德称为给市场量量体温。

 

如果你上街擦个皮鞋，擦皮鞋的小孩也会给你提供最近哪个股票肯定会大涨的建议，你就要非常小心，这时候市场肯定已经非常疯狂了。

 

反过来，如果你去市场营业部，看到冷冷清清都没人炒股了，那些大爷大妈在营业部打麻将，连那些投资老手都没有兴趣做股票了，成交量非常低迷，你就可以判断市场的心理面进入寒冬了。

 

霍华德提供了两大工具，一个是定量分析，一个是定性分析。定量分析主要看估值水平，定性分析主要看投资人的心理变化。

 

实现投资人的终极梦想

  

读了《周期》，有可能实现所有股票投资人的终极梦想——低买高卖。

 

什么时候才能做到低买？判断市场向下走到极端，已经跌到谷底的时候去买入，就是低买。

 

你不知道再过一两个月，甚至再过一两年会涨会跌，但是现在估值已经非常便宜了，心理面已经非常低迷，未来上涨的概率非常大，你应该勇敢地去买入。

 

反过来，如果现在市场已经涨得非常疯狂，估值水平非常高，还不如去买国债，不如把钱存到银行，连以前从来不做股票的人都开始做股票了，应该卖出。

 

如果仔细研读霍华德·马克思的《周期》，有助于以比较大的概率把握住市场的低点和高点，大概率实现投资人的梦想。