重点说一个长牛板块

行业涨幅榜上，食品饮料排名第一。板块内18家个股涨停。

短期逻辑上消费股不受影响，因此成为资金配置的首选目标。业内也普遍认为食品饮料是长期投资最好的赛道。

从发达国家的股市来看，能够长期上涨的基本上就是消费品和医药这两个行业。尤其是在美国这种人口基数大的国家，食品饮料的表现一直很好。巴菲特基本上一半左右仓位是消费品。众多研究都表明消费品确实是值得长期投资的好行业。

食品饮料里面大概可以划分出十几二十个子行业。今天白酒表现一般，但从壁垒和护城河角度去看，最好的子行业是白酒。其中具备定价权、护城河、壁垒最好的就是白酒的龙头企业。这些公司在全球来看，也是顶级的消费品公司。白酒属于A股特色，所以一直深受外资喜爱。

优质标的还真不少，高端酒茅台，五粮液，泸州老酒一季度业绩爆表；低端酒顺鑫农业的牛栏山光瓶酒成为流行趋势；次高端竞争激烈，但汾酒、水井坊、口子窖、古井、今世缘、洋河也各具优势。

调味品如醋、榨菜、酱油这些基本上也是天朝特色，由于海外没有竞争品种，导致行业毛利率、净利率和ROE都很高。海天味业是当之无愧的龙头，业绩优秀，具备定价权。中炬高新的美味鲜一季度营收11.67亿元，同比+15.31%，开始迈向第一梯队。

乳制品基本是双寡头垄断，伊利依靠品牌及渠道优势实现份额加速集中，同时加快并购及国际化。蒙牛则通过提升品牌、改善自身业务及加大新业务开发来保持内生盈利改善。

烘焙的龙头是达利园，在香港上市，A股的竞争对手是桃李面包。2018年烘焙产品市场中，龙头达利园市场份额为4%，桃李面包排名第二，份额为3.2%。桃李面包主打保质期短的产品，今年来正快速全国化扩张。2013-2018年间其市占率从1.8%提升至3.2%，而以长保面包主业的达利园份额从5.5%下降到4%。

卤制品中，绝味食品通过加盟模式轻资产扩张，供应链管理及门店数量优势带来规模优势凸显，其吨成本大幅低于周黑鸭。19年公司规划新开店800-1200家，在进一步加大渠道下沉和产能加码过程中，规模效应未来有望逐渐强化。

火锅料和速冻食品中，国内A股近期上市的天味食品，是川式调味料龙头，核心品牌“大红袍”及“好人家”产品畅销全国并远销海外。速冻食品龙头安井食品，2018年下半年推出丸之尊和冻品先生系列，在2019年都有望迎来量增。

从长期来看，消费品的估值一般在20-30倍之间，所以20倍以下大概率是买点。

大盘方面，今天走势比较动荡，这也是正常现象。长阴暴跌之后市场情绪又再开始悲观起来。本身A股也是不成熟的市场，稍有风吹草动就容易形成羊群效应，出现大幅波动。下午受到利好刺激再度出现反弹，但没有成交量的配合，暂时也不要期望过高，可能只是下跌过快的一个修正，能不能企稳还要继续观察。

总体来说，市场处于中期调整的格局没变，在消息面没有明朗前，本周这种动荡的走势也难以改变。这一轮突发利空引发的暴跌与15年杠杆牛导致的股灾，16年熔断引发的崩盘不太一样。让我想起了07年530的半夜鸡叫。那次利空突袭让指数五天跌掉20%，结果调整一个多月后，指数开启了从三千多到六千多的翻倍行情。

现在虽然没有那样的牛市基础，但经济基本面开始变好，估值也还很便宜，有减税降费的长期利好，还有进一步改革开放的动力催化，我觉得没必要对市场太悲观。战略上我看多中国，战术上则继续稳打稳扎，择机买入优质蓝筹的核心资产。