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对于查理来说，成功的投资只是他小心谋划、专注行事的生活方式的副产品。沃伦·巴菲特曾经说：“查理能够比任何活着的人更快、更准确地分析任何种类的交易。他能够在60秒之内找出令人信服的弱点。他是一个完美的合伙人。”巴菲特为什么会给他这么高的评价呢？答案就在于芒格独创的生活、学习和决策方法。 本文选取部分方法进行简要讲解，概述如下： 一、多元思维模型 二、逆向思维 三、双规分析 四、专注能力圈内的事情 五、投资和决策原则检查清单 一、芒格进行商业分析和评估的“多元思维模型” “你必须知道重要学科的重要理论，并经常使用它们——要全部都用上，而不是只用几种。大多数人都只使用学过一个学科的思维模型，比如说经济学，试图用一种方法来解决所有问题。” 芒格的“多元思维模型”是一个收集和处理信息、并依照信息行动的框架。它们借用并完美地糅合了许多来自各个传统学科的分析工具、方法和公式，这些学科包括历史学、心理学、生理学、数学、工程学、生物学、物理学、化学、统计学、经济学等。 查理“生态”投资分析法的无懈可击的理由是：几乎每个系统都受到多种因素的影响，所以若要理解这样的系统，就必须熟练地运用来自不同学科的多元思维模式。正如约翰·缪尔谈到的自然界万物相互联系的现象时所说的：“如果我们试图理解一样看似独立存在的东西，我会将会发现它和宇宙间的其他一切都有联系。” 他的模型提供的分析结构使他能把纷繁复杂的投资问题简化为一些清楚的基本要素。查理总是给人一种幻觉，似乎他的洞察力是轻易得来的。但是请别弄错了：这种“简单”唯有在到达理解的漫长旅途的终点——而非起点——才会到来。他独到的眼光得来不易：那是他毕生钻研人类行为模式、商业系统和许多其他科学学科的产物。 既然查理取得了成功，而且也得到了巴菲特的称赞，为什么其他人并没有更多的使用他的投资技巧呢？也许答案是这样的：对大多数人来说，查理的跨学科方法真的太难了。此外，很少投资者能够做到像查理那样，宁愿显得愚蠢，也不愿随“大流”。查理坚持不偏不倚的客观态度，他能够冷静地逆流行观点地潮流而上，一般投资者很少用有这样的素质。 二、用逆向思维分析问题 查理一般会先注意应该避免什么，也就是说，先弄清楚应该别做什么事情，然后才会考虑接下来要采取的行动。查理很喜欢的一句妙语是：“我只想知道我将来会死在什么地方，这样我就可以永远不去那里啦。” 三、用双轨分析进行决策 “市场先生”是一个脾气温和、头脑离职地家伙，但有时候他也会受到非理性的恐惧或贪婪驱使。因此，即使是那些最有能力、最有干劲的人，他们的决定也并不能总是基于理性做出的。 首先，理性地看，哪些因素真正控制了涉及的利益；其次，当大脑处于潜意识状态时，有哪些潜意识因素会使大脑自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论？前一种做法是理性分析法——即认准真正的利益，找对真正的机会。后一种做法时评估那些造成潜意识结论——大多数是错误的——的心理因素。 以上可以概括为：“迅速歼灭不该做的事情，接着对该做的事情发起熟练的、跨学科的攻击，然后当合适的机会来临——只要有合适的机会来临——就采取果断的行动。”努力去培养和坚持这种方法值得吗？查理是这样想的：“如果你把自己训练得更加客观，拥有更多学科的知识，那么你在考虑事情的时候，就能够超越那些比你聪明得多的人，我觉得这是很好玩的。” 四、专注于能力圈内的事情 查理投资的项目并不多，因为他最清楚自己的“点”：他小心翼翼地画出他的能力圈。“如果你确有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里。如果你问起你是否超出了能力圈，那就意味着你已经在圈子之外了。” 所以查理在进行投资之前，为了停留在这些圈子之内，他要进行基本的、全面的筛选。而详尽的筛选过程需要很强的自制力，而且会造成长时间没有明显的“行动”。但正如查理所说：“对于提出并完善投资策略或者执行这种策略来说，勤奋工作是至关重要的。”就查理和巴菲特而言，勤奋工作一直在进行，不管他是否会促使他们决定投资——通常不会。他们花在学习和思考上的时间，比花在行动上的时间要多，这种习惯绝对不是偶然的，这是每个行业真正的大师身上所体现出来的纪律和耐心的混合物。 五、投资和决策原则检查清单 a) 风险——所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用的风险）开始 Ø 测算合适的安全边际 Ø 避免和道德品质有问题的人交易 Ø 坚持为预定的风险要求合适的补偿 Ø 永远记住通货膨胀和利率的风险 Ø 避免犯下大错 Ø 避免资本金持续亏损 b) 独立——“惟有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服” Ø 客观和理性的态度需要独立思考 Ø 记住，你是对是错，并不取决于别人同意你还是反对你——唯一重要的是你的分析和判断是否正确 Ø 随大流只会让你往平均值靠近（只能获得中等的业绩） c) 准备——“唯一的获胜方法是工作、工作、工作、工作，并希望拥有一点洞察力。” Ø 通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者 Ø培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点 Ø 比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿 Ø 熟练地掌握各大学科的思维模型 Ø 如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么，为什么，为什么” d) 谦虚----承认自己的无知是智慧的开端 Ø 只在自己明确界定的能力圈内行事 Ø 辨认和核查否定性的证据 Ø 抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望 Ø 最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住，你是最重要被自己愚弄的人 e) 严格分析——使用科学方法和有效的检验清单能够最大限度地减少错误和疏忽 Ø 区分价值和价格、过程和行动、财富和规模 Ø 记住浅显的好过掌握深奥的 Ø 成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或者证券分析家 Ø 考虑总体的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响 Ø 要朝前想、往后看——反过来想、总是反过来想 f) 配置——正确地配置资本是投资者最重要的工作 Ø 记住，最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的（机会成本） Ø 好主意特别少——当时机对你有利时，狠狠地下赌注吧（配置资本） Ø 别“爱上”投资项目——即使你投入巨大心血，也要依情况而定，照机会而行 g) 耐心——克制人类天生爱行动的偏好 Ø “复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要的时候，别去打断它 Ø 避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动 Ø 幸运来临时要保持头脑清醒 Ø 享受结果，也享受过程，因为你活在过程当中 h) 决心——当合适的时机出现时，要坚决地采取行动 Ø 当别人贪婪时，要害怕；当别人害怕时，要贪婪 Ø 机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它 Ø 机会只眷顾有准备的人：投资就是这样的游戏 i) 改变——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性 Ø 认识和适应你身边的世界的真实本质，别指望它来适应你 Ø 不断地挑战和主动地修正你“最爱的观念” Ø 正式现实，即使你并不喜欢它----尤其当你不喜欢它的时候 j) 专注——别把事情搞复杂，记住你原来要做的事 Ø 记住，声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够在瞬间化为乌有 Ø 避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪 Ø 别因为过度关系细节而忽略了显而易见的东西 Ø 千万要排除不需要的信息：“千里之堤，溃于蚁穴” Ø 直面你的大问题，别把它们藏起来 风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。 |
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