百里4d0: $万华化学(SH600309)$ 简单从行业供需格局分析一下万华，有点粗糙，抛砖引玉吧...

$万华化学(SH600309)$ 简单从行业供需格局分析一下万华，有点粗糙，抛砖引玉吧。 1、生意特质：MDI应用集中在建筑、家具、汽车等行业，需求增速基本与GDP增速相当；2、行业需求：2018-2020年全球MDI需求年增速大概率不会超6%，18年需求大概是750万吨，2020年估计需求在850万吨左右；3、供应：全球MDI产能从2017年的848万吨/年按6%-7%的复合增长率预计增至2020年的1,030万吨/年。4、结论：MDI市场已经从10年前的供不应求转变为略略供大于求，卖方市场逐渐向买方市场过渡，虽然市场需求没有同步扩大，但是万华的产能全球占比是在逐步提高的，大约会从1/4提高到1/3，2020年后万华将是全球MDI的绝对龙头，但是也远远谈不上单寡头垄断的地步。这些都再次印证万华进入成长中后期或逐渐成熟期的特质。当然如果再考虑TDI市场的增长，成长性还可以延续几年，但是整体来看，行业已经慢慢向成熟期过渡了。这也许也是行业估值倍数一直不会太高的原因。